穿越时间的河流与伟大企业共成长a我是 25 岁从业，现在到了 50 岁，25 岁、30 岁、35 岁、40 岁、45 岁、50 岁，我觉得每隔 5 年我对投资的理解都 不一样。
投资比的是谁看得远、看得准，谁敢重仓、能坚持我们做投资 关键的一点是什么？我觉得就是要知道你现在 站在世界的哪一个位置。这个看法为什么很重要？因为投资就是 比谁看得远、看得准，谁敢重仓、能坚持。这都是源于对未来的 展望。大家差不多都有一个共识，就是现在还是不错的。
但是在过去，比方说 2007 年，我在读中欧 EMBA（ 管理人员工商管理硕士）的时候，有一个很 的教授给我们上课，罗列了一堆经济数据后，给了一个 悲观的结论。当时我向这个教授提问：“教授，按您的分析和逻辑，中国有没有未来？”他斩钉截铁地说：“没有！”如果一个很 的教授，在2007 年的时候告诉你中国没有未来，我们班 90% 是做企业的，那我们是不 是要把自己的企业卖掉，把房子卖掉，移民？如果那时你卖掉企业和房子，离开中国，十年后的 你是否会 遗憾？在 难的时候，你对国运的看法很重要。
大家可以看下图 3，虚线开始的地方是 2008 年，我们知道 2008 年发生过两件大事，一件事是北京奥运会，另一件事就是席 卷 的金融危机。很多人担心，2018 年，10 年过去了，是不是 又到了发生经济危机的时刻？你在 2008 年发生经济危机的时候对中国是什么样的看法，决定了你未来很长时期的道路。在 2008 年 发生经济危机的时候温 说，2008 年是中国经济有史以来 难 的一年。2009 年他又说，中国经济是本世纪以来 艰难的一年。 每年都很难，但年年难过年年过，年年过得都不错。我们回过头 来看，过去的十年是中国历 发展 黄金的一段时光。你在2007 年、2008 年 金融危机的时候，在 难的时候，对中国的 看法很重要。所有的投资都取决于你的眼光。
美国从 1970 年起到 2008 年的 38 年中，GDP 增长的 值长期稳居 ，但中国在 2008 年超过了美国，这一反转的趋势在2008 年后 为显著。
现在中国的人均 GDP 是 9000 多美元，相当于美国 20 世纪 70 年代的水平。在现在这个大背景下，预计中国到 2035 年会成为 中等强国，到 2050 年会成为发达 。比较中美两国 GDP，到 2025 年中国会成为全世界 的经济体，到 2050 年中国经济规模会是美国的两倍。而且在有记载的历史当中，中国 90% 的时间都 是全世界 的经济体。我们看到中国长期向上，你是不是有坚 定的信念，相信这个结果呢？投资事后看都容易，但事中、事前 都 难。我们看美国从 1820—1990 年，以及“9？11”事件之后 发生的变迁。大家可以看到，实际上，1913 年在美国经济表现出 劲的一个上升势头时，美国发生了经济危机，摩根用一己之 力拯救了美国。那时摩根说了一句很有名的话：做空美国会破产 的！这跟我们在 2008 年经历的 像，在预示中国真正崛起的时 刻也发生了经济危机。
你对中国和世界长远未来的看法决定了你长期的收益。实 际上我们中国甚至全世界投资人 面临的时代，比巴菲特刚开 始投资的时代要和平得多、繁荣得多。所以如果没有一个正确的 价值观，是很难获得长期成功的。做投资是很难的。我们中国是 有光明的未来的，目前我们面临的环境是 摩根和巴菲特，应 该是横跨了他们两人的时代，甚至将迎接第三个新时代。巴菲特 1956 年刚刚开始管理私募基金的时候，处在美国经济占全世界的 比重不断上升的过程中，但是现在是一个下降过程。如果能做类 比的话，我们这一代中国投资人面临着摩根和巴菲特两个时代， 到 2049 年新中国成立一百年时中国会成为发达 ，我们面临的是比他们 好的时代。资本市场本身都是充满起伏的，包括巴菲特时代。很多人说如果自己在巴菲特开始投资的年代投资，也能 成为巴菲特，这其实是很难的。
巴菲特开始管理私募基金不久就遇到了越战（1955—1975 年）。其间还经历了 1962 年古巴导弹危机，1963 年肯尼迪总统遇 刺，1965 年约翰逊政府直接派军队参战。1975 年，美国在蒙受超 过 5.8 万人丧生、30 多万人受伤、耗资 4000 多亿美元的巨大损失后撤出越南。还有长达 17 年的美国滞胀期和两次石油危机。道琼斯工业指数：1964 年 12 月 31 日，874.12 点；1981 年 12 月 31 日，875.00 点。17 年美股只涨了一个点不到，中间还经历过几次 大的起伏，所以说投资本身并不容易。
巴菲特之所以伟大，不在于他 75 岁时拥有 450 亿美元的财富， 而在于他很年轻的时候想明白了许多道理，然后用一生的岁月来 坚守。如果中国经济是长期上升的话，我们会看到有些中国公司 会表现 出色。中国很多人都希望投资教育企业，龙头企业是 好未来，它是我们这几年投资组合中按比例对我们贡献收益 多 的。中国能够承载这种社会财富的增长 、 活跃的企业都因 为我们不是注册制，选择在美国或者中国香港上市，这是比较遗 憾的。如果中国借鉴美国崛起之路，中国的公司是有机会借助资本市场实现 快的成长的。
图 4
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