与陷阱——股指期货案例剖析

章 期货与股指的邂逅
期货诞生记
“风水宝地”芝加哥
从“农业时代”迈向“金融时代”
利奥•梅拉梅德的烦恼
猪腩逼空
逃亡之旅
勇闯芝加哥
金融期货诞生
黑色星期一
“金融时代”
当期货遇上股指
联姻股指
股指期货的起落
第二章 给我一个支点,我就能撬动整个地球——关于“杠杆”的 故事
“保证金”给我们带来了什么?
期货保证金:作用与风险
案例:在天上与人间游走
“融资融券”的杠杆
案例:费什巴奇兄弟公司
私募股权收购的陷阱
杠杆收购的“一波三折”
股权收购基金的崛起
案例:黑石集团(The Blackstone Group)
案例:美国凯雷集团收购徐工机械
期权的杠杆
期权合约交易
案例：维克多•尼德霍夫的噩梦
案例:中航油事件
第三章 鱼和熊掌不可兼得
套期保值,避险者的利器
如何进行套期保值?
买入套期保值
卖出套期保值
股指期货套期保值策略的几个关键点
套期保值,并非十全十美
案例:德国金属公司套期保值巨额亏损事件
噩梦开始
谁是罪魁祸首?
“德国金属”套期保值策略失败所引发的思考
第四章 卖空,绝非胆小者的游戏
中国股市与卖空
卖空机制及其作用
被动性卖空与主动性卖空
卖空的疯狂史
案例:向英格兰宣战
案例:香港金融保卫战
第五章 对冲基金——在大盘跌宕的痛苦中狂欢
套利与对冲基金
东邪西毒的成长史——对冲基金的发展历程
对冲基金的分类
对冲基金业绩
对冲基金对国际金融市场的影响
对冲基金发展展望
案例：阿莫雷罗斯——“永不褪色的花朵”
套利——永不褪色的花朵
美国天然气衍生品市场
娇艳之花
花之殇
案例：当吃人的“老虎”遇上了科技泡沫
平庸的“华尔街奇才”
“华尔街奇才”的升起
“华尔街奇才”的陨落
象牙塔里的武林高手
美国大学基金
案例:耶鲁基金
案例:哈佛基金
第六章 数学天才的乐园
数学模型引发的华尔街革命
不要把全部鸡蛋都放进一个篮子里
我们需要基金经理帮助我们选股吗?
BS定价公式,仿佛看到上帝在微笑
一个改变华尔街的发明
从象牙塔走向华尔街
在股票上,他们比我们聪明多少?
案例:南海泡沫与牛顿
案例:看诺贝尔经济学奖得主们如何理财
案例:伟大的投机家——约翰•梅纳德•凯恩斯
第七章 电脑程式化交易的陷阱
股市是人的游戏吗
程式化交易的出现
法宝之一:“多数决定少数”
法宝之二:超越“人性”
缺陷
案例:年美国股灾
年美国股灾前
崩溃前的预兆
股灾爆发——“黑色星期一”
拯救行动
股灾的经济根源——经济衰退
股指期货程式化交易是股灾祸首?
案例:长期资本管理公司——不可忽略的小概率事件
长期资本管理公司营造的海市蜃楼
数学模型与市场的完美结合
——长期资本管理公司的制胜法宝
超级杠杆比率——LTCM如虎添翼
LTCM的崩溃
第八章 小人物改变世界
案例:是他搞垮了巴林银行
巴林银行
魔鬼营业员——“小人物”里森其人
“账户”毁了巴林银行
案例:法国兴业银行欺诈案
法国兴业银行和杰洛米•科维尔
如何才能亏得恰到好处?
事件处理
案例:令华尔街难堪的瑞富丑闻
期货大亨菲利普•班尼特本人
瑞富简介
华尔街丑闻:一个人欺骗了整个世界
案例:世界的金融丑闻——住友事件
住友简介
明星交易员——滨中泰男
住友铜事件经过
案例:国债事件
事件主角:管金生
无意中的创新——通货膨胀率期货
疯狂分钟
当噩梦醒来后
第九章 投资天才的成长史
“投机大师”利维摩尔
投机小子
做空大师
兵败期货
人性弱点
关键点
牛熊大战
天妒英才
“股神”巴菲特
少年股神
良师益友
华尔街奇迹
巴菲特准则
集中投资
慈善大师
“金融巨鳄”*
两个男人
量子基金
击败英格兰银行的人
东南亚风暴
金融炼金术
乐善好施
“教父”格雷厄姆
少年时代
初入华尔街
自立门户
大萧条时期
格雷厄姆•纽曼公司
授业解惑
第十章 故事还在继续
次级债危机中美国房地产次级贷款的“打包”
金融危机的导火索——次级抵押债券
次级债的营销——资产证券化
资产证券化所隐含的风险
次贷危机的传导
金融危机的传导机制
“买面包赠银行”时代
“镀金降落伞”的环球旅行
海啸向中国袭来
多米诺骨牌
兵败如山倒——美联储财政部联手，政策频出
欧洲金融“保卫战”
亚太金融“保卫战”
中国金融“保卫战”
风景这边独好——中国万亿救市资金效果
金融危机“启示录”
资产证券化，良药还是毒药？
虚拟经济与实体经济的关系思考
我国金融衍生品市场未来发展方向
后记

当期货遇上股指

2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海期货大厦内挂牌，成为继上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所之后的中国内地第四家期货交易所，也是中国内地成立的金融衍生品交易所，填补了中国内地金融衍生品市场的空白，也标志着中国金融市场进入了金融结构的调整阶段。该交易所为股份有限公司，实行公司制，这也是我国内地采用公司制为组织形式的交易所。中国金融期货交易所上市的个品种就是沪深300指数期货，股票指数和期货次在中国的大地上结合成统一的金融工具。本节主要是介绍股指期货发展的历史与现状。

股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，如标准普尔指数规定每点代表500美元、香港恒生指数每点为50港元等。股票指数合约交易一般以3月、6月、9月、12月为循环月份，也有全年各月都进行交易的，通常以后交易日的收盘指数为基准进行结算。

股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作来相互抵消的。它与股票期货交易一样都属于期货交易，只是股票指数期货交易的对象是股票指数，是以股票指数的变动为标准，以现金结算，交易双方都没有现实的股票，买卖的只是股票指数期货合约，而且在任何时候都可以买进卖出。

《*与陷阱》致力于发掘股指期货等衍生产品下的隐含风险，通过案例评析与解读，为读者展现一个完整的金融衍生产品市场。股指期货虽然是基本的衍生工具，但它的出现标志着中国资本市场迈上了一个新的台阶。可以预见，在不久的将来，中国的资本市场还将有新的*等待读者们来攀登，还有尚未发掘的陷阱等待我们来识别和防范……