巴菲特致股东的信 投资最重要的事 滚雪球 上下 艾丽斯 施罗德等著 中信出版社图书 正版

《滚雪球：巴菲特和他的财富人生·上（畅销版）》
1.巴菲特一授权个人传记；2.全球象畅销书,一版销量过60万册；3.《华尔街日报》《纽约时报》畅销书排行榜1名。
《滚雪球：巴菲特和他的财富人生·下（畅销版）》
1.巴菲特一授权个人传记；2.全球象畅销书,一版销量过60万册；3.《华尔街日报》《纽约时报》畅销书排行榜1名。
《投资重要的事》
当前，投资人的热情和信心再一次被点燃。无论当前所处的投资环境是牛市还是熊市，如何通过投资的方式保有我们的财富，才是每个人特别关心的话题。价值投资师霍华德先生的《投资*重要的事》，道尽了投资成功的奥秘。
享誉华尔街的霍华德•马克斯所写的投资备忘录，受到巴菲特先生的推崇：“当我看到邮件里有霍华德•马克斯写的投资备忘录，我做的*件事就是马上打开邮件阅读其内容。现在，我读他的书又重读了这些备忘录。” 霍华德先生从备忘录中汲取精华，将他*重要的投资经验结集成书。
《巴菲特致股东的信（投资原则篇）》
巴菲特亲荐，但斌做序。
巴菲特多年来长盛不衰的原因究竟是什么？有没有什么基本的原则，是从始至终贯穿整个投资生涯的？
巴菲特在一封又一封写给股东的信中，记录了哪些投资理念、投资方法，并一次又一次地重申那些投资原则？
本书包含多封巴菲特致股东的信，并且对信中投资原则做了精准体量，它们能够指引投资者们，躲开市场上充斥的各类潮流和技术性陷阱，帮助他们在投资过程中创建自己成功的思维模式。
独特信封设计，打开信封，即可收到这本记录着巴菲特投资真谛的作品。
《滚雪球：巴菲特和他的财富人生·上（畅销版）》
1939年的冬天，9岁的巴菲特在院子里玩雪。他把少量的积雪铲到一块，揉成一个雪球，然后把它放在地上慢慢滚动，雪球越滚越大……
从此，巴菲特再也没有停下脚步，目光投向白雪皑皑的整个世界……
沃伦•巴菲特，我们这个时代硕果仅存的商业领袖和投资师，甚至在死后还会影响后世50年的伟大人物，终于向我们敞开了他的心扉。这本他生平一授权的官方传记，以从未有过的视角，揭开了巴菲特的真实人生。许多年来聚光灯下高大的“股神”终于走下神坛，以他平实的语言、真诚的心，娓娓道来，讲述了他78年人生中触动人心的故事，分享了他60多年商业和投资生涯中宝贵的经验。
《滚雪球：巴菲特和他的财富人生·下（畅销版）》
1939年的冬天，9岁的巴菲特在院子里玩雪。他把少量的积雪铲到一块，揉成一个雪球，然后把它放在地上慢慢滚动，雪球越滚越大…… 　　从此，巴菲特再也没有停下脚步，目光投向白雪皑皑的整个世界…… 　　沃伦·巴菲特，我们这个时代硕果仅存的商业领袖和投资师，甚至在死后还会影响后世50年的伟大人物，终于向我们敞开了他的心扉。这本他生平一授权的官方传记，以从未有过的视角，揭开了巴菲特的真实人生。许多年来聚光灯下高大的“股神”终于走下神坛，以他平实的语言、真诚的心，娓娓道来，讲述了他78年人生中触动人心的故事，分享了他60多年商业和投资生涯中宝贵的经验。
《投资重要的事》
霍华德 ·马克斯所写的投资备忘录，备受包括巴菲特在内的全球专业投资者推崇。这本书撷取了投资备忘录中的精华内容，将作者几十年来的投资理念和亲身经历娓娓道来，告诉每位读者如何取得**市场平均水平的投资业绩——这种**市场平均水平所须的与众不同的思维，被称为“第二层次思维”。
霍华德从自己投资的逆向思考和逆向投资的经验中，总结提炼出了18件投资重要的事。他告诫投资者：投资决策应以价值为本，投资重要的不是买好的，而是买得好；在投资风险的问题上，应深刻理解巨大的风险发生在人人都乐观之时，要永远坚持低风险高收益。但霍华德同时指出，即使逆向投资也不会永远带来收益。端价格不会天天出现，而投资者然要在周期中非端时间买进卖出，因此我们须识别出不利的时机，采取更加谨慎的行动。
此外，这本书除了饱含作者本人的投资智慧外，还融入了其他4位知名投资专家、教育家的评论、看法和不同意见。他们共同就“第二层次思维”、价格与价值的关系、耐心等待机会、防御性投资等概念发表了真知灼见。
《巴菲特致股东的信（投资原则篇）》
从跟随价值投资师本杰明·格雷厄姆在纽约工作，到他自己成为伯克希尔哈撒韦公司主席，这期间，沃伦·巴菲特一直管理者他的个专业投资合伙基金——巴菲特有限合伙基金。在那段时间里，他创造了无例的巨大成就，他的合伙人尽管人数不多却在逐年增长，巴菲特每半年都会给他们写信，向他们分享自己的理财观念、投资方法以及诸多反思。
这些信涵盖了一系列长期受用且相当有效的原则和方法，是巴菲特亲著的投资入门手册。从这些信中，我们可以领略到巴菲特严谨的思维智慧，这为我们提供了投资技巧方面的基本框架。
至关重要的一点是，这些信记录了一位手中初只有一小笔资金的年轻投资者在成功过程中的思维模式——投资者可以采纳并运用这种思维形式，在自己深入市场探险的过程中获得长期成功。
杰里米·米勒从不同寻常的视角揭开这些信的面纱，展现了巴菲特独树一帜的多样化投资策略，也彰显了他要实现每年至少高出市场收益率10个百分点的目标和策略。这本书中的每一章都围绕着致股东的信中的一个观点或主题展开，这让我们得以窥探到巴菲特的思想和经验——这些经验无论在牛市还是熊市都有效，在各种投资环境下也一样——这也是他成功的基石。
《滚雪球：巴菲特和他的财富人生·上（畅销版）》
《滚雪球：巴菲特和他的财富人生·下（畅销版）》
《投资重要的事》
《巴菲特致股东的信（投资原则篇）》
艾丽斯·施罗德，著，曾任摩根士丹利董事总经理，因撰写伯克希尔?哈撒韦公司的研究报告而与巴菲特结识，而巴菲特也因为赏识她的洞察力和掌握主题的能力，授权施罗德撰写他的人生故事。为了撰写本书，施罗德用了5年时间，跟巴菲特交谈了2000个小时，采访了他的250位朋友、家人和同事，查阅了巴菲特从未披露的无数私人信件和档案。施罗德生于得克萨斯州，在得克萨斯大学奥斯汀分校获得学士及MBA学位。目前与丈夫居住在康涅狄格州。
霍华德·马克斯总部位于洛杉矶的橡树资本管理有限公司（Oaktree Capital Management）主席与共同创始人，管理着800亿美元的投资公司资产，沃顿商学院金融学士，芝加哥大学会计与市场营销专业MBA。他投身级投资管理行业40年，跻身世界尖价值投资者之列。他的客户备忘录充满了富有洞察力的评论与久经考验的基本投资理念。如今，马克斯次面向业余投资者和专业投资者，将其智慧集结成书，使广大读者从中获益。
杰里米·米勒（Jeremy C. Miller）是伯克希尔公司的长期股东，他在垂直研究所（合伙企业）从事机构销售业务，这是一家在纽约市成立的著名证券研究公司，其客户包括一些世界规模很大的资金管理机构。
每年伯克希尔股东年会前夕，他都会在奥马哈为一群客户举办晚宴。
《滚雪球：巴菲特和他的财富人生·上（畅销版）》
1939年的冬天，9岁的巴菲特在院子里玩雪。他把少量的积雪铲到一块，揉成一个雪球，然后把它放在地上慢慢滚动，雪球越滚越大。从此，巴菲特再也没有停下脚步，目光投向白雪皑皑的整个世界……
沃伦·巴菲特，我们这个时代伟大的商业领袖和投资师，向我们敞开了他的心扉。这本他本人自授权的官方传记，以有的视角，揭开了巴菲特的传奇人生。许多年来聚光灯下高大的“股神”终于走下神坛，以他平实的语言、真诚的心，娓娓道来，讲述了他近80年人生中触动人心的故事，分享了他60多年商业和投资生涯中宝贵的经验。
《滚雪球：巴菲特和他的财富人生·下（畅销版）》
1939年的冬天，9岁的巴菲特在院子里玩雪。他把少量的积雪铲到一块，揉成一个雪球，然后把它放在地上慢慢滚动，雪球越滚越大。从此，巴菲特再也没有停下脚步，目光投向白雪皑皑的整个世界……
沃伦·巴菲特，我们这个时代伟大的商业领袖和投资师，向我们敞开了他的心扉。这本他本人自授权的官方传记，以有的视角，揭开了巴菲特的传奇人生。许多年来聚光灯下高大的“股神”终于走下神坛，以他平实的语言、真诚的心，娓娓道来，讲述了他近80年人生中触动人心的故事，分享了他60多年商业和投资生涯中宝贵的经验。
《投资重要的事》
荐序1
一本巴菲特读了两遍的投资书
，很少荐书籍的巴菲特为什么如此荐霍华德·马克斯的书？
巴菲特很少荐投资书籍，2011年他却大力荐霍华德·马克斯的书《投资重要的事》，而且他说自己读了两遍这本书。
霍华德·马克斯的投资业绩接近于巴菲特，他的投资理念和巴菲特非常相似，且他对巴菲特的投资理念非常推崇：“我认为巴菲特是一个伟大的投资者。”
他们两个人还有一点相似之处，全球投资者非常期待巴菲特每年写给股东的信，而专业投资者同样非常期待霍华德·马克斯写的投资备忘录。
你肯定想不到，巴菲特也非常重视阅读霍华德·马克斯写的投资备忘录：“当我看到邮件里有霍华德·马克斯写的投资备忘录，我做的件事就是马上打开邮件阅读其内容。现在，我读他的书又重读了这些备忘录。”
霍华德·马克斯的《投资重要的事》，收录了他自己过去20年写的投资备忘录的精华集锦。
巴菲特的投资水平高，且他荐的投资书籍极少，那么他怎么会如此荐霍华德·马克斯的这本书呢？
一是英雄所见略同。两个人都是价值投资的拥趸，都非常信奉格雷厄姆提出的价值投资的基本原则。霍华德·马克斯几乎在书的每一章都引用了巴菲特的话，可见他和巴菲特的投资思想是多么相同。
二是英雄各有所长。巴菲特擅长把非常复杂的投资哲理用非常通俗易懂的话说出来；霍华德·马克斯则擅长结合自己的投资经验把价值投资基本原则的实践应用方法解释得非常务实，并结合的经济情况和市场情况提出自己的独到见解。
巴菲特初主要投资股票，后来更多地收购和经营企业，而霍华德·马克斯只投资证券，而且主要进行股票投资。所以说从这一点来看，霍华德·马克斯的这本书相当于专门解读自己的股票投资想法、操作方法和心法，他和巴菲特的基本投资原则完全相同，但他比巴菲特更加专注于股票投资，他的投资备忘录更加详细，更加具有可操作性，所以这本书对于以股票为主的投资者更有实践上的借鉴意义。
第二，霍华德·马克斯这本书的核心是超越市场的价值投资的“降龙十八掌”。
霍华德·马克斯这本书的中心思想非常明确：如何取得超越市场平均水平的投资业绩？
这个投资目标看似简单，但是要实现它却相当不简单。他一开始就引用格雷厄姆的话：“投资艺术有一个特点不为大众所知。门外汉只需些许努力与能力，便可以取得令人尊敬（即使并不可观）的结果。但是如果人们想在这个容易获取的标准上更进一步，就需要更多的实践和智慧。”
如何才能战胜市场？
格雷厄姆给出的答案非常精辟：“人们要想在证券市场上取得投资成功，要正确思考，第二要独立思考。”
巴菲特强调投资成功须将用脑和用心结合：“人们要想在一生中获得投资成功，并不需要的智商、超凡的商业头脑或机密信息，而是需要一个稳妥的思考框架作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种思考框架造成侵蚀。格雷厄姆的书能够准确和清晰地为你提供这种思考框架，但对情绪的约束是你自己须做到的。”
霍华德·马克斯说得更加直白：“记住，你的投资目标不是达到平均水平，你想实现的目标是超越平均水平。因此，你的思维须比别人更好—更强有力、水平更高。正因其他投资者非常聪明、消息灵通，并且高度智能化，所以你须让自己具备一种他们所不具备的优势。你须想他们所未想，见他们所未见，或者具备他们所不具备的洞察力。你的反应与行为须与众不同。简而言之，保持正确可能是投资成功的要条件，但不是充分条件。你须比其他人做得更加正确……其中包含的含义是，你的思维方式须与众不同。”
霍华德·马克斯把超越市场平均水平所需的与众不同的思维称为“第二层次思维”。为什么说是第二层次？因为它代表高人一等，胜人一筹。投资是一门科学，更是一门艺术，而投资艺术和其他艺术一样，要想卓越出众，既要多用脑，又要多用心：一是如何用脑进行与众不同的第二层次的思考和决策，想问题比一般人更深入；二是如何用心坚持与众不同的第二层次的思考和行动，行动上比一般人做事更高明。
这本书的核心可被归纳为一句话：逆向思考并逆向投资。
而这正是巴菲特一生一再重复的基本的投资原则：在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。
巴菲特在致股东的信中谈得多的是与众不同的正确投资思维应该是什么，而霍华德·马克斯在投资备忘录中谈得更多的是根据他个人多年的实际投资经验，如何才能够做到与众不同地正确思考并行动，因为他深切体会到，在投资上与众不同而且是与绝大多数人都不同，会让投资人的短期业绩压力变大，心理压力变大，这比在生活中做到与众不同更加困难。
霍华德·马克斯从他自己逆向思考并逆向投资的40多年的投资经验中，总结提炼出18件投资重要的事，也是他认为的18种重要的卓越投资技术，而这些正是巴菲特和霍华德·马克斯这些价值投资师取得长期战胜市场的优秀业绩的关键，所以我称之为价值投资者的“降龙十八掌”秘籍。
我简要概括如下：1.重要的不是盲目相信股市总是有效或者总是无效，而是清醒地认识股市相当高效而且相当难以被击败，只有真正的高手才能长期战胜市场。2.重要的投资决策不是以价格为本，而是以价值为本。3.重要的不是买好的，而是买得好。4.重要的不是波动性风险，而是永久损失的可能性风险。5.重要的巨大风险不发生于人人恐惧时，而发生于人人都觉得风险很小时。6.重要的不是追求高风险高收益，而是追求低风险高收益。7.重要的不是趋势，而是周期。8.重要的不是市场心理钟摆的中点，而是中点的反转。9.重要的不是顺势而为，而是逆势而为。10.重要的不是想到逆向投资，而是做到逆向投资。11.重要的不是价格也不是价值，而是性价比，即安全边际。12.重要的不是主动寻找机会，而是耐心等待机会上门。13.重要的不是预测未来，而是认识到未来无法预测，但可以先做好准备。14.重要的不是关注未来，而是关注现在。15.重要的是认识到短期业绩靠运气，而长期业绩靠技术。16.重要的不是进攻，而是防守。17.重要的不是追求伟大成功，而是避免重大错误。18.重要的不是在牛市时跑赢市场，而是在熊市时跑赢市场。
第三，巴菲特建议的投资学习方式是模仿师。
那么，我们如何才能学会巴菲特和霍华德·马克斯两位投资师长期战胜市场的“降龙十八掌”？
巴菲特建议投资初学者好的投资学习方法是模仿师：“我一直认为，对于刚开始起步的投资人来说，应该寻找已经被证明长期成功有效的投资方法，然后依葫芦画瓢照着做就行了。令人吃惊的是，这样做的人实在太少了。”
巴菲特自己就是从模仿师开始的：“50年前，我在哥伦比亚大学开始学习格雷厄姆教授的证券分析课程。在此之前的10年里，我一直盲目地热衷于分析、买进、卖出股票，但是我的投资业绩却非常一般。从1951年起，我的投资业绩开始明显上升，但这并非由于我改变饮食习惯或者开始运动，我添加的新的营养成分是格雷厄姆的投资理念。原因非常简单：在师门下学习几个小时的效果，远远胜过我自己在过去10年里自以为是的天真思考的结果。”
连巴菲特都非常重视霍华德·马克斯写的投资心得，我们为什么不重视？
既然霍华德·马克斯已经把超越市场的价值投资的“降龙十八掌”写得如此浅显易懂又如此切实易行，那么我们为什么不像郭靖那样用心模仿和练习？
学习价值投资的艺术，和学习打网球的艺术一样，和学习弹钢琴、绘画等艺术也一样，师讲的道理相当简单，师的基本动作也非常简单，但是要做好、做得非常熟练则相当不简单，需要长期的坚持练习和实践。所以即使是巴菲特这样伟大的投资师，虽已80多岁了，但还在持续不断地阅读很多好的投资书，近他读过而且荐大家读的就是霍华德·马克斯的这本书。
巴菲特说他实际上已经读了两遍这本书了。我一听，赶紧在两个月内读了三遍这本书。现在让我们一起再读一遍吧！
刘建位
汇添富基金公司首席投资理财师
《巴菲特致股东的信（投资原则篇）》
无论我管理着100万美元，还是1 000万美元，这都没有关系，我都会满仓投资。在20世纪50年代时，我曾经实现过高收益率，完胜道琼斯指数。你们确实该看看那些数字。但是话说回来，我当时的投资微不足道。没有太多钱确实有相当大的好处。我觉得我一年应该能在你们投入的100万美元上为你们赚到50%。不对，是我知道我能。我可以保证这一点。
——沃伦·巴菲特，《商业周刊》，1999年
1956年，巴菲特在纽约市为他的导师，也是价值投资的奠基人—本杰明·格雷厄姆工作。格雷厄姆决定退休的时候，打算把他管理的格雷厄姆–纽曼合伙公司中的一部分赠予他这位棒的学生，但是当时25岁的巴菲特选择了返回家乡。没过多久，应四位家庭成员和三位朋友的请求，巴菲特建立了一个新的投资合伙
公司—巴菲特联合有限公司a。但是，在同意接受他们的支票前，巴菲特要求与他们在奥马哈俱乐部共进晚餐，大家费用平摊。
那天晚上，巴菲特给每个人发了几页法律文书，其中包含正式的合伙协议，同时他还告诉大家不要太担心这些文件的内容，他向大家保证不会出现意外。这次把大家召集起来是为了讨论一件在他看来更重要的事：投资基本原则。他已经把这份文件上的一系列原则用复写纸复写了好几遍，并仔细检查了每一个要点。
巴菲特坚持拥有完全的自主权。他不打算讨论合伙公司究竟要做什么，基本没有告诉大家他实际持有股份的任何细节。他告诉大家：“这些基本原则就是我们的投资哲学，如果大家一致同意，我们就一起走；如果有人不同意，我也理解。”
基本原则
基本原则1：合伙公司绝对不向合伙人做任何收益率保证。按照每月 0.5% 利率提取资金的合伙人就是在提现。如果我们的长期收益率高于每年 6%，合伙人的赢利金额会大于提现金额，合伙人的本金会增加。如果我们的收益率达不到 6%，则每月的利息有一部分或全部是本金的返还。
基本原则2：对于每月提取利息的合伙人而言，某一年我们的业绩没达到 6% 以上，下一年他们得到的利息会减少。
基本原则3：我们在讲每年的收益或亏损时，说的都是市值变化，也就是年末与年初相比，按市值计算的资产变化。在任何一年中，我们所说的合伙公司的年度收益与应税所得额基本无关。
基本原则4：我们这一年是赢利还是亏损并不能衡量出我们做得好还是不好。评价标准理应是同证券市场的普遍表现相比，我们做得怎么样，可以参考的标准包括道琼斯工业平均指数，以及流投资公司的表现等。如果我们取得的结果好于这些参考标准，那么我们这一年就干得不错，而不用去管我们是赢利还是亏损；如果我们比市场表现差，朝我们扔番茄也无怨言。
基本原则5：虽然我认为5年是一个更加合适的时间段，但是退一步说，我觉得3年绝对是评判投资绩效的短周期。大体上看，我们的合伙公司在未来某几年的表现会弱于道琼斯指数，这是毫无疑问的。如果在连续三年或更长的时间段里我们的投资绩效表现糟糕，那无论是你们还是我自己都应该考虑一种更好的让资金保值增值的方式。但如果在牛市行情中这三年内引爆了大量投机，那么即便我们的投资回报率弱于市场，也要另当别论了。
基本原则6：我不做预测股市涨跌或经济波动的事。如果你觉得我能预测出来，或者认为不预测就做不了投资，合伙公司就不适合你。
基本原则7：我无法向合伙人承诺业绩，我能做出承诺并保证做到的是：
（1）我们选择投资的依据是价值高低，不是热门与否。
（2）我们在每一笔投资中都追求大的安全边际并分散投资，力图将永久性资本损失（不是短期账面亏损）的风险降到绝对小值。
（3）我的妻子、子女和我会把我们的有净资产都投在合伙公司里。
那天晚上，受邀到奥马哈俱乐部的人全都签了字，巴菲特收了他们的支票。之后，每当有新合伙人加入，巴菲特会带着他们每个人都仔细地过一遍上述基本原则。然后，每年他会发给每位合伙人一份更新过的文本。
在后面的数年里，巴菲特在一系列信件中向这一小群逐渐壮大的追随者报告他的业绩表现，讲述他的操作。他把这些信件当成教学工具，来巩固和发展基本原则背后的理念，讨论他对未来业绩的期望，对市场环境做出评价。初，这些信件是每年写一封，但是后来有很多合伙人抱怨“一年一封信总要盼很长时间”，他就开始至少每半年写一封了。
这些“致股东的信”按时间顺序记录了他的投资理念、投资方法，同时及时反映了他在伯克希尔–哈撒韦公司任职前的状况，后来的情况显然更加广为人知。合伙公司时期他在投资方面获得了无例的巨大成就，甚至可以和他在伯克希尔的业绩相比肩。
虽然他预计每年收益会出现涨涨跌跌，但是他认为获得高于道琼斯指数10%的收益率在3~5年的考察期间里是可以实现的，这也正是他设定的目标。
他的业绩远远好于此。他一直都能超越市场指数，从来没有哪一年亏损过。整个投资期间，除去各项费用后，在他的管理下，合伙人的资本实现了将近24%的年复合收益率。这段早年经历中有几年是他投资生涯中收益表现好的时间。
对各类风格的投资者来说，不论是新手还是业余投资者，抑或是经验丰富的专业人士，巴菲特在信件中的评述都是经久不衰的经验总结，这些经验指引着大家。它们涵盖了一系列长期受用且相当有效的原则和方法，从而避免了当今（或者任何时候）市场上充斥的各类潮流和技术性陷阱。尽管这些经验中确实包含那类符合老练的专业人士胃口的复杂分析，但这些信件也是巴菲特自撰写的投资入门手册—信中介绍的方法大多是基础常识，应该适合每个人阅读。
致股东的信及其中的智慧一次在本书中得以完全引用，其中包含了一些特别基础的原则，比如他在多数人抛售时反而吃进的反向分散化投资策略，他对复利近乎神圣的崇拜，以及他的保守型（与传统型截然不同）决策制定过程。信件中还包括不同类型的投资方法，诸如低估值型、套利型、控股型，这是他的三类要“运作策略”，这些策略随着时间的推移发展成有趣而重要的方式，我们将对其进行探索。
至关重要的一点是，这些信件具有重大价值，因为它们记录了一位手中初只有一小笔资金的年轻投资者在成功过程中的思维模式—投资者可以采纳并运用这种思维形式，在自己深入市场探险的过程中获得长期成功。这些信为以长期价值投资策略为导向的人们提供了强有力的支撑，尤其是在市场动荡时期，当我们容易聚焦于使用数倍杠杆的短期投机行为时，这种长期有效的投资策略更加显得难能可贵。信中展现的稳健性和自律性原则不会受时间影响，这一直都是巴菲特成功的基石。
如果年轻的巴菲特在今天建立起他的合伙公司，毫无疑问，他会取得同样巨大的成就。事实上，他保证自己仅仅用今天的几百万美元就能获得50%的年收益率，这是不容置疑的。用小笔资金实现这么高的收益率在数年以前可以实现，现在也一样可以，因为他是一个精明的投资者。而且市场依然不能有效调节，对那些不知名的小企业来说更是如此。然而，只要股票继续如此不长记性，由于投资者的恐惧和贪婪导致股价波动，任何一个进取的投资者只要投资思路合理，就有机会获得相当好的收益。
今天，依然还是有很多人缺乏坚定不移的意志，不能坚守价值投资的原则。在一封又一封信中，巴菲特又回归他那些投资原则不变的本质上来，这些原则里，态度重于智商—即使对有经验的投资者来说，坚持自己的投资策略而不被潮流吸引也是难做到的事情之一。每个人都能从巴菲特身上学到他是如何掌控自己的投资心态的。
本书中每一章都是围绕着致股东的信中的一个观点或者主题展开，以后各章的基本格式都一样，开篇是一段概括性文字，向大家讲述一些背景故事。希望这可以帮助读者理解这些文字的历史背景，同时增强这些内容与当前时代的联系。
而后，文中完整呈现了从致股东的信中摘取的评论性文字。这不仅可以让读者痛饮来自巴菲特笔下的甘泉，还使得本书成为在当下了解其工作成果的有用的参考工具。在每一章的话题下，有评论汇聚起来往往更具启发性意义。我们可以在许多封信件中看到以各种形式出现的评述，巴菲特在其中重复了某些观点，记录了他的思路历程。如果按时间顺序看这些信件的话，就很难发现这些要点了。
巴菲特从来没有出版过投资方面的教科书，至少从传统的字面意义上来看确实如此。除了他写过的文章和记录下他谈话及演讲的文字，我们能得到的就是他的这些信件了。实际上，这些信件和他从1957年到今天走过的路程是一致的，反映了他完整的投资生涯。“致股东的信”代表了这段路程的一阶段，我很高兴和大家一同分享这些信件。希望大家享受这一阅读过程，就像我享受将它们重新组合的过程一样。
十分感激巴菲特先生把他的信件托付给我，让我在本书中使用它们。同时再次强调，除此之外，他本人和本书写作过程再无关联。本人希望以巴菲特先生认同的形式呈现这些信件，同时使新入门的投资者和经验丰富的专业人士都可以从中受益。