《投资的本质：段永平讲述投资的底层逻辑》
他低调、神秘，极少在公众场合露面，常年在海外过着闲云野鹤般的生活，却是不折不扣的商业教父。他白手起家，以惊人的商业天赋，打造了步步高、OPPO、vivo等我们耳熟能详的国民品牌。
正当事业如日中天之际，为了家人，他毅然隐退商海，转而投资股市，于21世纪初互联网泡沫破灭时优惠网易，狂赚百倍，接着他投资苹果、茅台、腾讯等公司，不断创造投资佳绩，多年的投资实践与传奇，让他被誉为“中国版的巴菲特”。
本书重点讲述了段永平先生的投资理念、投资方法和投资的经历，通过案例拓展和内容延展的方式，清晰明了地讲述投资的底层逻辑，让读者从段永平关于投资的思考和总结中领悟价值投资的真谛。
《大道》
《大道》的内容选编自段永平在网易博客和雪球网上发表的言论，涵盖个人投资心得、企业管理经验，以及对子女教育和社会公益的看法，文本来源选取的时间为2006年到2025年初。全书共30万字，分为五章，分别是：投资大道、商业模式和企业文化、人生箴言、演讲与访谈。
段永平是知名的企业家和投资家，其关于“小霸王”、“步步高”、苹果、贵州茅台等公司的创业或投资经验，对企业界和投资界有重要借鉴意义；同时，其倡导的“本分”、“平常心”等企业文化理念体现出中国企业的风貌。
《投资的本质：段永平讲述投资的底层逻辑》
第一章：股票投资本身就是一个难度很大的游戏
投资股票很难，大部分人都不适合
不要觉得自己比他人更聪明
不要试图去预测股价
关注生意本身，而不是市场
投资需要做好充分的准备
投机不等同于投资
价值投资才是炒股的精髓
《大道》
第一章
投资大道
买股票就是买公司 2
投资是什么？ 2
投资的信仰 6
风险是第一考量 9
看懂生意是基本功 10
价值投资是唯一的路 12
最容易的投资方法 12
投资像种田，投机像狩猎 15
见过大道不走小路 18
投资简单但不容易 24
道需悟、术可学 24
投资没有充分条件 29
至少 85% 的人不适合投资 30
快即是慢 36
考虑市场很可能是错的 39
价格围绕价值上下波动 39
波动是朋友 40
任何股票都只有一个真正的买家 41
投自己明白的生意，就不容易恐惧和贪婪 43
不做空、不借钱、不懂不碰 46
不懂不碰是铁律 46
投资是个概率事件 50
你懂得，才是你的好生意 53
高手在于错误率低 60
做空是愚蠢的 62
不用 margin 是投资的基本要求 65
估值实际上是“ 功夫 ” 68
定性比定量分析重要 68
看财报主要用于排除公司 71
不产生现金流的净资产没有价值 72
是否分红回购不是回报率的关键 76
股票由每个买家自己“ 定价 ” 77
案例 78
好公司最重要 83
想 10 年 20 年后 83
好公司不怕萧条 85
越是懂投资越应该集中 89
每一次买卖都是独立的 90
合适价钱就好 91
持有 = 买入 93
根基不变没必要关注太多宏观 97
为自己想拥有的股票投保 98
第二章
商业模式和企业文化
商业模式越好，确定性越高 104
商业模式和企业文化第一，价格第三 104
再好的车手也难开好一辆烂车 105
好生意非常难得 107
案例 110
生意能不能发展好关键且只取决于产品 116
差异化是用户需要但别人没能满足的东西 116
没有差异化，最后就是价格战 119
盲目创新是危险的 121
性价比是借口 125
做企业如跳水，动作越少越好 128
敢为天下后，后中争先 130
案例 132
品牌是某种差异化的浓缩 145
好产品最后会有好印象 145
品牌没有溢价 147
没有靠营销起来并能持久的公司 149
广告只是表达产品而已 155
出海是伪命题 160
好的企业文化就是做对的事情 161
文化好的企业活得长些 161
最重要的是什么不可以做 166
听其言观其行 168
案例 172
利润之上的追求 180
赚本分钱，你会睡得好 180
决策时首先考虑是非 183
有条看不见的护城河 186
让利润追着自己跑 189
只有平常心才能本分 191
更健康更长久 193
案例 195
用户导向 197
自己不喜欢的东西别拿出来卖 197
长期而言，消费者作为群体是理性的 200
站在用户的立场想问题 202
案例 205
从更长远的角度看人 209
管理者最重要的品质是正直诚信 209
董事会的作用是不让做不对的事情 210
最重要的是建立企业文化 212
狼性文化最终会输给人性文化 214
选人合适性比合格性重要 215
公平心是基本原则 218
钱是保健因子，不是激励因子 222
第三章
公司点评
苹果公司 228
喜欢苹果的理由 228
苹果最厉害的是生态系统 230
做最好的产品 235
iPhone 很可能是最便宜的手机 240
单一产品模式 242
把用户导向真正做到了极致 244
库克是乔布斯最伟大的发明之一 247
维持现金中性 249
对自己懂的公司估值没那么难 252
贵州茅台 256
茅台生意模式强大 256
做好酒的文化 260
少喝酒，喝好酒 262
对赚到的钱的处理方式不尽如人意 265
打假是件非常难的事情 266
便宜或贵取决于对 10 年后状况的认识 267
步步高 270
创立小霸王 270
创立步步高 272
OPPO 、vivo、小天才 275
步步高的“ 不秘 ”诀 279
产品会说话 282
企业文化是我们的核心竞争力 287
不为清单 294
对上市没有太大兴趣 305
网易 308
就像自己经营的公司 308
好的游戏绝对是好生意 309
丁磊是个很有悟性的人 314
不用秤就知道他很胖 315
腾讯控股 319
通过社交媒体将流量货币化了 319
用户为本，科技向善 321
根据自己的机会成本做决定 322
阿里巴巴 323
从雅虎到苹果是一个跳跃 323
强大的企业文化 331
电商的护城河似乎不够宽 338
其他 343
拼多多 343
英伟达 346
通用电气 349
松下、索尼、任天堂 354
完美世界、巨人网络等 362
新东方 371
第四章
人生箴言
做对的事情，把事情做对 376
找到自己的北斗星 376
想长远、想本质 378
做胸无“ 大 ”志的人 381
要脚踏实地 381
每天进步一点 382
做正直的人 384
不作恶 384
不赚人便宜 385
不圆滑 387
不该帮的忙帮了是没原则 389
享受过程 392
别让时光溜走 392
尽量去干自己喜欢的事情 395
尽量避开不喜欢的人和事 398
最终你会成为本该成为的自己 400
开放心态 404
放下自我去学习 404
读书是爱好，思考是习惯 406
陪好家人过好小日子 409
家庭总是最重要的 409
降低预期 410
无条件的爱 410
要给孩子安全感 412
孩子的问题基本都是大人的问题 418
关注心理健康 423
孩子玩点游戏很正常 425
学习成绩是重要的，但不是唯一的东西 427
要给小孩各种支持，但不能让他躺在钱上面 430
做自己喜欢做的事情 432
得到你想要的，珍惜你得到的 432
越是迷惘的时候越是要往远处看 437
为创业而创业的人多数很难成功 438
希望自己和后代生活在更好的环境里 442
公益是每个人自己该做的事情 442
受教育是自助的最好办法 445
巴菲特的人生非常精彩 448
第五章
演讲与访谈
2011 年在浙江大学毕业典礼上的发言 452
2016 年接受浙江大学校友采访 454
2025 年浙江大学问答实录 470
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