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    • 作者: 张鹏著
    • 出版社: 社会科学文献出版社
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    • 作者: 张鹏著
    • 出版社:社会科学文献出版社
    • 开本:16开
    • ISBN:9786438527266
    • 版权提供:社会科学文献出版社

    目录

    Ⅰ 总报告
    1 弱复苏与严监管:信用收缩下的“安全价值”
      ——2016~2017年中国上市公司估值与资本市场发展【张 平 张 鹏】/001
      一 2016~2017年:经济增长与公司业绩弱复苏003
      二 严监管与资本市场开放/006
      三 上市公司价值来源与价值创造/010
      四 上市公司“漂亮100”和行业转型特征/020
      五 信用收紧周期下的“安全资产”/025
    Ⅱ 分报告
    2 中国上市公司价值评估研究【张 鹏】/030
    Ⅲ 专题报告
    3 经济弱复苏与监管严加码下的债市博弈
      ——2016年以来债市回顾及2017年下半年走势研判【黄胤英】/089
    Ⅳ 附录
    4 中国上市公司创值能力评估排名/118
    Abstract/200
    Contents/203
       

    内容介绍

    本书在2016年价值评估模型基础上,通过更加完善、细化公司治理指标体系和加入、更新多维度的创新能力衡量指标,*终形成财务状况、估值与成长性、创值能力、公司治理、创新与研发等五维度的价值评估模型,并主要使用2016年年报公开数据对中国分行业上市公司进行了评估与综合排名,筛选出了分行业价值高的上市公司组成“漂亮100”投资组合,其在资本市场上表现比较亮眼。   

    细节图

    本书总报告《弱复苏与严监管:信用收缩下的“安全价值”》指出,2016年以来,中国经济在供给侧结构性改革和宏观政策刺激牵引下实现弱复苏,突出表现在经济增长率稳中有升,PPI价格指数转正,工业企业经营大幅改善,消费和服务业支撑经济韧性提高四方面。同时,国家持续推出一系列严监管措施,降低金融领域杠杆率,确定金融创新边界,防止资金脱实向虚,为资本市场健康发展和其服务经济发展与转型奠定基础。从统计分析看,与弱复苏同步,2016年上市公司业绩也实现了稳定增长,价值创造能力有了一定提升,特别是创业板和中小板市场与主板市场的差异化表现越发明显。通过漂亮100投资组合也可以发现,反映新行业、新技术和新业态的上市公司行业集中度和估值水平都有提高,漂亮100行业分布与美股、港股估值较高资产行业分布具有一定类似性,说明投资者对新行业、新技术和新业态上市公司的认可,安全资产受到追捧,有利于中国经济在转型中实现稳中求进。不过,从中国整个资本市场来看,国有银行、采掘等行业估值仍然占据比重,因此,需要警惕在强监管背景下信用收缩对传统行业上市公司成长造成冲击,进而影响宏观经济的健康运行。
            分报告《中国上市公司价值评估研究》进一步指出,弱复苏和严监管使市场信心得到恢复,市场法制得到落实,价值投资功能得到发挥,投资者利益得到保护,资本市场在健康发展轨道上行稳致远。越来越多的上市公司不仅通过资本市场体系逐步完善产业链布局,提高资源配置效率,还依靠资本市场为持续的创新研发投入提供资金、人力资本支持,实现经济新常态下物质资本和人力资本回报的双补偿,有利于中国经济全要素生产率和劳动生产率提高。为挑选各行业优质、安全资产,在2016年价值评估模型基础上通过更加完善细化公司治理指标体系和加入、更新多维度的创新能力衡量指标,终形成财务状况、估值与成长性、创值能力、公司治理、创新与研发5维度的价值评估模型,并主要使用2016年年报公开数据对中国分行业上市公司进行评估与综合排名,筛选出分行业价值较高的上市公司。从排名结果可以看出,经济基本面运行状况、消费升级和人口老龄化、政策多重因素共振、新一代互联网新技术快速应用等构成上市公司价值增长的重要因素,也对中国未来经济结构转型具有一定参考价值。
            在分析股权市场基础上,专题报告《经济弱复苏与监管严加码下的债市博弈》对2016年中国债券市场发展进行了分析,报告指出,在严监管、海外“黑天鹅”事件频发、美联储加息等多重背景下,中国债券市场走势跌宕起伏。海内外利空多于利好,我国债市以牛市开局,快熊收官,其间震荡上行为主。同业存单发行大幅扩张,加剧资金空转及市场流动性风险,监管逐步趋严。积极财政政策作为稳增长、调结构的重要抓手,国债、地方债发行亦显著扩张。此外,金融债发行放量,公司债发行翻番,可交换债、可转债发行超两番,但在2016年股债双杀背景下,转债市场终以下跌超过10%惨淡收官。报告后通过回顾近十年的债市走势发现,在人民币汇率企稳、中美国债利差趋稳下,我国债市利率受美债影响越来越大,呈现“短期分分合合,长期走势一致”的趋势。
            关键词:弱复苏 严监管 漂亮100投资组合 债市博弈
       

    作者介绍

    张鹏,博士,中国社会科学院经济研究所博士后,中国社会科学院经济研究所副研究员。
    张平,男,1964年生于北京,广东梅县(客籍),博士,中国社会科学院经济研究所副所长、研究员,中国社会科学院研究生院教授(博导)。曾经参加和主持与世界银行、亚洲开发银行、世界劳工组织等多项国际合作。两次主持社科基金重大招标课题、中国社科院重大课题和国家交办的课题。主要研究领域为中国经济增长、宏观政策和收入分配。合著多次获得孙冶方经济科学奖,独立完成《增长与分享》和合作完成《中国经济增长前沿》均获得中国社会科学院专著二等奖。2009年入选人力资源与社会保障部“新世纪百千万人才工程”*候选人。2011年获得国务院颁发的表彰为发展我国社会科学研究事业做出突出贡献专家的政府特殊津贴。著有《瑞典模式:实践与理论》《中国居民收入分配实证分析》《增长与分享:分配理论与政策框架》《新经济透视》等。
    黄胤英,中国农业银行总行资产管理部高级投资经理,中国社会科学院上市公司研究中心研究员。
    基本信息
    商品名称: 中国上市公司蓝皮书:中国上市公司发展报告(2017) 开本: 16开
    作者: 张鹏 张平 黄胤英 定价: 98.00
    ISBN号: 9787520112772 出版时间: 2017-09-01
    出版社: 社会科学文献出版社 印刷时间: 2017-09-01
    版次: 1 印次: 1
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