股权图解精要

　　北京大成律师事务所主任、董事局主席 袁华之 倾情作序
　　北京大学法学院教授、金融法研究中心主任 彭冰 倾情推荐

第一章总论
第一节股权简说
一、什么是股权
二、股权的特性
第二节股权的关系理论
一、股权的五大类别
二、股权五大类别的本质
三、股权五大类别的相互关系
第三节本书编排体系介绍
小结
第二章股权架构与控制权
第一节A大类之股权关系
一、A大类的定位
二、A大类与其他类别的相互关系
第二节企业创始人（实际控制人）
一、企业创始人是股权关系的中心
二、企业创始人在股权架构设置中的重要作用
第三节合伙人
一、合伙人是与创始人一起创业的“兄弟”
二、合伙人是具有特殊意义的股东
三、合伙人的特征和类型
四、成为合伙人的必要条件
五、不可成为合伙人的人
第四节创始人与合伙人的关系
一、创始人与合伙人的地位区别
二、创始人与合伙人的关系处理
第五节股权架构
一、股权架构的概念
二、股权架构的特征
三、股权比例的设定
四、股权架构的设计理念
五、股权架构设置程序
六、股权成熟机制
七、股权退出机制
八、股权回购机制
九、股权调整机制
第六节控制权
一、控制权的重要性
二、关于控制权需要厘清的几个问题
三、控制权案例解析
四、获得控制权的几种方式
第七节公司章程在股权架构设置中的重要作用
一、什么是公司章程
二、公司章程的功能与作用
三、公司章程的法律效力
四、制定公司章程必须结合企业实际
五、《公司法》中有关公司章程的重要条款（股权相关）分析
六、公司章程与《公司法》不一致情形的处理
第三章员工股权激励
第一节B大类之股权关系
一、B大类的定位
二、B大类与其他类别的相互关系
第二节股权激励概况
一、定义与特点
二、股权激励的发展历程
三、股权激励的利弊分析
四、华为的股权激励介绍
第三节股权激励前的准备
一、明确目的
二、充分调研
三、选择合适的时机
四、要真正为员工考虑
五、激励的同时要考虑约束
六、事先确定几个原则
第四节股权激励模式
一、上市公司常用的股权激励模式
二、非上市公司股权激励
三、著名公司的股权激励模式
四、选择适合企业自身的激励模式
第五节股权激励对象
一、选人的原则
二、激励对象的范围和要求
三、不适宜参与股权激励的对象
四、核心人才范围
五、核心人才评估
六、对核心人才进行量化
第六节股权激励的定量
一、股权激励的总量
二、股权激励的个量
第七节激励的股权来源
一、现有股东转让或赠与
二、增资或增发股份
三、公司向现有股东回购股权
四、预留股权
第八节购买股权的资金来源
一、员工自筹资金
二、通过融资或借款
三、提取专项激励基金
第九节激励股权的定价
一、上市公司激励股权定价标准
二、非上市公司激励股权定价标准
第十节股权激励的期限和时间节点
一、有效期
二、授权日
三、行权日
四、等待期
五、行权有效期
六、限售期（锁定期）
第十一节股权激励的行权条件
一、上市公司的行权条件
二、非上市公司的行权条件
三、行权条件中的绩效考核
第十二节股权激励的具体操作程序
一、与股权激励相关的机构
二、股权激励计划的拟定和批准程序
三、股权激励授予和行权程序
四、股权激励计划的变更和终止
第十三节股权激励的退出机制
一、退出股权激励的几种情形
二、股权激励计划和协议中的退出条款
第十四节员工持股计划
一、员工持股计划简介
二、员工持股计划的本质
三、员工持股计划施行的条件
四、上市公司员工持股计划
五、非上市公司员工持股计划
第十五节拟上市公司股权激励相关问题
一、通过员工持股计划解决股东超200人问题
二、期权跨越IPO问题
三、上市申报前突击进行股权激励的问题
四、合理测算股权激励成本
五、股权激励比例不宜过高
六、避免采用代持、虚拟股等方式
七、股权激励中存在“三类股东”的问题
第四章股权投资与融资
第一节C大类之股权关系
一、C大类的定位
二、C大类与其他类别的相互关系
三、创始人与合伙人如何对待投资人
第二节股权投资
一、定义
二、私募股权投资
三、股权投资的特点
四、企业在股权投资中应注意的几个问题
第三节股权投资中的VC和PE
一、VC和PE简介
二、VC和PE的比较
三、VC之天使投资
四、PE之私募股权投资基金
第四节投资人与企业的相互选择
一、投资人如何选择企业
二、企业如何寻找和识别投资人
第五节正式洽谈与沟通
一、正式洽谈前的准备
二、正式洽谈
三、后续跟进
四、失败总结
第六节股权投资的节点
一、股权投资的轮次
二、首轮融资的时点
第七节战略投资
一、战略投资者的定义和基本条件
二、战略投资的特征
三、战略投资与财务投资的主要区别
四、引入战略投资者的优劣
第八节股权投资的一般流程
一、项目开发与选择
二、初步尽职调查
三、项目立项
四、签订投资框架协议
五、正式尽职调查
六、投资决策
七、正式谈判
第九节投资项目的估值
一、何为“估值”
二、估值方法
第十节签订股权投资协议
一、交易结构条款
二、先决条件条款
三、承诺与保证条款
四、公司治理方面的条款
五、反稀释条款
六、估值调整条款（对赌条款）
七、出售权相关权利
八、其他优先权条款
第十一节投资交割
第十二节投资后管理
一、项目监管
二、增值服务
第十三节股权投资的退出
一、上市转让退出
二、协议转让退出
三、挂牌转让退出
四、清算退出
第五章股权与婚姻家庭
第一节D大类之股权关系
一、D大类的定位
二、D大类与其他类别的相互关系
第二节婚姻关系中的股权性质
一、婚后股权的性质
二、婚前股权的性质
第三节婚姻变动对企业和股权的重大影响
一、中国企业家因离婚产生的股权分割状况
二、“土豆条款”
三、两家著名网络书店创始人的离婚案
第四节如何预防婚姻变动引发的股权纠纷
一、签订婚前财产协议
二、签订婚内财产协议
三、对财产协议进行公证
四、股东签订特别协议或修订公司章程
第五节离婚诉讼过程中股权的处理
一、离婚时应考虑的几个问题
二、司法实践中关于夫妻股权分割的主要观点
三、不同持股方式在离婚诉讼实践中的处理
四、离婚诉讼涉及股权的重要问题解析
第六节案例分析
一、案件经过
二、当当网的股权架构介绍
三、股东夫妻在离婚时分割股权的原则
四、李国庆的行为是否可能导致少分股权
五、修改公司章程中关于股权转让相关内容的可能性
六、关于代持儿子股权的问题
第六章股权纠纷
第一节E大类之股权关系
一、E大类的定位
二、E大类与其他类别的相互关系
第二节股权纠纷的定义和类型
一、定义
二、类型
第三节股东出资纠纷
一、股东出资纠纷诉讼中的主体
二、规范股东出资纠纷的主要依据
三、股东出资纠纷的主要类型
四、如何认定违反出资义务
五、如何认定补足出资
六、违反出资义务应承担的责任
七、股东出资纠纷的举证责任分配
八、出资请求权不适用诉讼时效
九、出资未届履行期限的股东权利与责任
第四节股权确认纠纷
一、诉讼主体
二、出资证明
三、股权确认纠纷的几种类型
第五节股权转让纠纷
一、案例分析
二、股权转让纠纷的诉讼主体
三、股权转让纠纷的类型
第六节对赌引发的股权纠纷
一、对赌协议或条款
二、对赌纠纷的审判实践
三、拟上市公司存在对赌问题的处理

　　序言
　　很高兴为大成优秀的高级合伙人蒋莹磊先生的新书《股权图解精要》作序。
　　莹磊从事律师工作三十年，深耕于公司、金融、资本市场等领域。本书以股权为主题，是其长期理论研究与实践相结合的成果，能够将之精华提炼成书，可喜可贺。
　　值得一提的是，莹磊用了一张股权关系图来阐释股权重要大类的本质，以简约图例来阐释事物的本质与联系，足以见得莹磊在长期积淀和探索思考过程中能够不断创新。同时，莹磊通过提炼和总结，把股权最重要、最精华的部分以深入浅出的语言介绍给读者，叙事清晰、逻辑严密，体现出其独到的见解和深厚的功底。
　　对于法律从业者而言，写作是基本功，但写书则颇为艰难，需要极强的意志力、忍耐力和自制力。但益处显而易见，写书不但能在自我思考的过程中提高作者的专业能力，同时也能向受众传递知识和能量，给人以启迪。让我欣赏的是莹磊勇于独辟蹊径，通过独立思考和探索，写出具有创造性的作品，这种精神在如今这个浮躁的年代，确实难能可贵。
　　法律追求公平与正义，需要坚守初心、仰望星空的人。而许多人把精力都用在拓展业务上，没有余力去思考和探索。特别是许多法律人，知识储备越来越丰富，对于许多法律条文更是如数家珍，但却容易为条条框框所束缚，失去了独立思考能力与辩证思维，这是非常遗憾的。学习固然重要，但若只是一味重复，未经过独立思考而加以吸收，那么这些学识就远不如那些经过认真思考的知识具有价值；探索、独立思考后进行分享，这个专业领域才会发展得越来越好。
　　当然，探索和创新是有风险的，因为创新的东西可能并不成熟。我想莹磊提出的股权关系理论肯定也会有不足之处，需要日后不断加以完善，这个过程中可能会引发一些争议，但这并不可怕，有争议才会有进步。
　　综上，本书是莹磊长期实践与认真思考的成果，是一种探索与创新，通过浅显易懂的语言解析了股权相关的重要问题，非常适合企业家和法律人阅读学习。
　　北京大成律师事务所主任、董事局主席 袁华之
　　2023年9月10日

　　自序
　　本书与众不同之处在于，提出了全新的股权关系理论，我通过自创的股权关系图把股权相关的重要内容有机地联系起来，并诠释其本质及相互关系。
　　写一本与股权有关的书是我早已萌生的愿望，但迟迟没有落笔。倒不是没有可写的东西，因为我已从事公司股权相关业务二十多年，理论和实践方面都积累了大量素材。但我的想法是，要有所突破。虽未落笔，但我一直在积累，在实践，在学习，在思考。
　　实践和积累毋庸置疑，因为这是我的本职工作，其间做了大量与股权相关的业务，如为企业设计股权架构，策划员工股权激励方案，为企业股权融资、股权转让、增资等提供各项法律服务，起草设计了大量相关的合同与文件，也办理了大量股权诉讼案件。当然，纯粹的实践是不行的，需要在实践中不断地提炼素材为写书所用，在此过程中，还要不断地寻找各种资料和法律法规依据，并不断地根据实践中遇到的问题有针对性地加强研究与理论学习，撰写相关文章，再运用于实践。
　　最重要的是，在学习与实践中，我一直没有停止思考。我一直认为，股权相关的内容不应割裂而是存在有机联系的，所以就要寻找一根引线，能把这些内容有机地联系在一起。
　　我一直为此苦苦思索，但长时间没有进展，于是便想到了旅行，因为旅行不但可以让自己从繁杂的事务中脱离出来，有更多的思考时间，还可以放空自己，迸发出更多的灵感。我通过各种方式寻找灵感，在西藏的珠峰、南迦巴瓦、冈仁波齐前驻足凝望，在肯尼亚的非洲大草原与动物对话，在摩洛哥蓝色梦幻小镇舍夫沙万的巷子中穿梭，在以色列耶路撒冷的哭墙聆听，在约旦的佩特拉古城寻找先哲的足迹，在死海中静躺漂浮，在南非的好望角听涛，在巴西伊瓜苏大瀑布下深思，在阿根廷佩里托莫雷诺的冰川上漫步。总觉灵感即将临近，但一直没有突破。
　　2018年12月，我踏上了通往南极之路，这是一趟难忘的旅程，留下了太多的美好。那里是纯净和友好的，可以与企鹅、鲸鱼近距离接触，可以泛舟在美轮美奂的浮冰中穿梭，兴起时还可以在冰水中徜徉，彻底洗涤自己的灵魂。惊喜发生在从南极回来的路上。也许是之前彻底放空的缘故，在穿越恐怖的德海峡时，外面虽是惊涛骇浪，船身剧烈摇晃迫使人只能待在床上，但因为刚经历南极之旅，我的内心极其宁静，正好可以静坐冥想。此时我脑海中渐渐出现了一张图，这张图包含了前人的哲学智慧，但又与股权的重要内容贴切吻合。我迅速拿来纸和笔，一张股权关系图的雏形跃然纸上。
　　有了这剂“药引”，虽然还需要不断修正，但这给了我开始写书的动力。从南极回来后，我全力投入本书的写作中。
　　虽有预期，但没想到写书的过程是如此艰难，需要做的事情太多了。
　　首先需要花大量时间和精力不断地来完善股权关系图，并要随着内容的增加与深入不断调整；其次要思考如何清楚阐述这张图所表达的意思，并说清楚股权五大类别的实质，以及这五大类别之间的关系，从而完成系统的股权关系理论；最后需要通过适当的语言表达出来，做到用词准确并符合逻辑。
　　接下来的工作就是把股权五大类别的内容放进去，这不是简单地罗列和堆砌，他们之间存在有机的逻辑联系，因为这些内容最终是要融入股权关系理论这个体系；同时，因为股权相关的内容实在太多，我需要进行必要的筛选并对选取的内容进行提炼、概括和总结，并尽可能将法律用语转换成通俗易懂的语言，以供普通读者阅读，这就需要有一个精简的过程。
　　写书的过程也是一个不断学习和求证的过程。在写书过程中，肯定有许多问题没有搞清楚或无法确定，那就要通过查找相关资料来解决；另外，为了求证某个观点，我也会查找大量资料，尽量做到不出纰漏。事实上，许多自认为很懂的东西，要明确完整地表达出来并不容易，故仍需要不断学习和研究，力求透彻准确。
　　结构编排也是一大难点，五大类别内容虽可分列五章，但其中的节和段如何布局，哪些放前面，哪些放后面，用哪些内容，如何有逻辑和连贯性，并契合股权关系理论，都需要花费大量时间思考。
　　更为头痛的是，法律法规政策文件不断更新，书稿也需要不断调整。比如对股权来说最为重要的《公司法》，至本书截稿时，其修订草案已经发布三次审议稿，那么我就需要对这些审议稿中与股权相关的内容进行说明；《民法典》施行后，依据《合同法》（已废止）、《婚姻法》（已废止）、《继承法》（已废止）及相关司法解释完成的内容必须重新修改和调整；另外，由于证券发行注册制的实施，2023年2月，证监会和各大证券交易所发布了大量新的规章和文件，并废止了大量旧的规章、文件，书中相关内容也需要大幅修改。
　　所以说，写作很艰难，特别是在工作繁忙的时候，根本无法静下心来，或者在处理日常杂务时，没有心思集中精力，导致我数次想放弃。支撑我写下去的，也许是想把这本书献给所有在努力奋斗的创业者以及把这本书的新思路分享给读者的使命感，或许是一次次探索成功后所带来的成就感和愉悦感。所以，为了集中精力，我一般会选择在晚上写书，安静的环境下，我会集中精力奋笔疾书，会迸发出诸多灵感，所以经常会忘了时间，不自觉地写到窗外天际渐渐发白之时。
　　尽管花了很多时间和精力，但我仍然觉得书中还有诸多不完美。从初稿完成至最终截稿，我已经不知修改了多少稿。比如股权关系理论肯定有其不足之处，许多用词需要仔细斟酌和推敲，有些标题名称、结构安排等也有缺陷，还有许多是因为法律法规变化而必须作出修改。
　　但不管如何修改，书中肯定存在不足之处，需要时间去验证并不断修正，也请读者体谅并批评指正。
　　终于完成了一项艰巨的任务，在此过程中，我失去很多，但收获更多。过程很累，但很开心，因为这是我喜欢做的事，只有真正地喜欢，才会有源源不断的动力，才会努力坚持不求任何结果。我也很自豪，因为这些年来的坚持不懈，因为一次次冲破困难和障碍把问题解决。虽不易，但总算没有让自己留下遗憾。这，也算是对我三十年律师生涯的一个总结吧！
　　是为序。

　　作者运用自创的股权关系图，从全新的视角解析了股权重要内容的本质及其相互之间的关系，创建股权关系理论，对股权架构、股权激励、股权投资、股权与婚姻、股权纠纷各大项内容中的精华进行提炼与归纳，结合案例和图表，让读者能迅速理解和掌握股权的精髓，并指导实践，非常适合企业家及从事股权相关业务的人士研读。

　　蒋莹磊，华东政法大学法学硕士，一级律师，北京大成律师事务所高级合伙人、资本市场专委会理事、证券内核委员会委员。长期从事公司治理、并购与重组、上市与挂牌、债券发行等业务，精通公司与股权相关法律，带领团队为大量上市和非上市公司提供股权架构和治理结构设置、股权激励、股权融资、股权转让与增资等各项法律服务，起草设计诸多相关合同与文件，并经办大批与股权相关的重大诉讼业务。