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醉染图书抵押品市场与金融管道(第三版)9787543997
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1金融管道中的抵押品
货币与被质押的抵押品
雷曼破产后的监管问题
2抵押品流通速度
抵押品的来源
对冲
融券交易——抵押品的另一主要来源
商业银行和交易商银行的抵押品
计算抵押品流通速度的方法
去杠杆化:直觉和分析
附录:杠杆化/去杠杆化的组成部分——资产负债表和相互关联
3金融体系中的杠杆
引言
金融体系的杠杆率
杠杆——更全面的图景
一些政策问题
4量化宽松与IS—LM框架
引言
ISLM框架下的抵押品和货币政策
中央银行与抵押品市场
结论
5货币、抵押品和安全资产
引言
抵押品
货币政策与“金融润滑油”
结论
6“反向”货币政策传导机制
一些政策问题
7中央银行资产负债表政策与新兴市场经济体
定量结果:模拟和据
结论
附录:抵押品约束和货币政策下的两国一般均衡模型
8抵押品托管机构
引言
全球市场基础设施和托管机构
TARGET2券结算系统
日内流动:T2S和美国三方回购市场
结论
9变化中的抵押品空间
引言
旧的和新的抵押品空间
近期内改变抵押品市场的因素
一些政策问题和新抵押品空间
附录:抵押品托管vs.抵押品再抵押
10场外衍生品市场的抵押品
引言
将(一些)场外衍生品转移到CCP
巴西券交易所案例
CCP的替代方案(尚未实施):对衍生品债务征税
一些政策问题
附录:净额结算的碎片化——集中清算和非集中清算的场外衍生品
11CCP处置方案问题仍未解决
CCP的作用、结构和经济学基础
CCP的恢复和处置方案
对CCP处置方案的评估
修正的政策思路
结论
12场外衍生品中主权与银行间的关联
引言
新的监管规定和主权—银行关联
一些主权经历
一些政策问题
13隐私条款、延迟交付和抵押品的作用
延迟支付的隐成本较高
公司资金部和支付系统的未来
货币总量指标的变化
14结论
附录新兴市场券加入全球金融管道
术语中英文对照表
曼莫汉·辛格(Manmohan Sin)
抵押品是现代金融体系的基石。特别是近年来,在面临零利率下限的宏观环境之下,中央银行的货币政策越来越多地从传统的利率政策转向对抵押品市场的干预,尤其以美国联邦储备银行在金融危机期间执行的E政策为代表。理解抵押品货币政策的传导机制对理解新型货币政策有至关重要的意义。王永钦教授对抵押品在现代宏观经济和金融中的作用有深刻的理解和系统的研究。他翻译的这本书深入浅出,强烈。
方汉明
美国宾夕法尼亚大学经济系讲席教授、经济系主任
金融体系的运作离不开抵押品。王永钦教授领衔翻译的曼莫汉·辛格的这部著作,深入浅出地解释了抵押品在货币政策传导机制与金融市场中的作用,清晰明了。本书还告诉我们一个货币政策如何通过全球金融管道传输到另一个,以及抵押品在其中扮演了什么样的角色,很多观点既新颖又重要。向希望进一步了解货币政策、金融市场、与国际金融的读者们强烈此书。
魏尚进
哥伦比亚大学商学院讲座教授
亚洲开发银行原首席经济学家
复旦大学泛海国际金融学院访问教授
过去20年,全球宏观经济领域重要的变化当属金融市场的持续创新。抵押品市场的快展通过银行、券商、、非银行金融机构等通道改变了传统货币政策的范围和质,为宏观经济的运行带来的改变。E的出现也是一个划时代的现象。王永钦教授和领衔翻译的这本书,终于让我们有机会看到前沿经济学家如何用非技术的语言完成对这一问题的系统研究,成为我们理解全球金融和宏观经济的重要切口。
张军
复旦大学文科资深教授、经济学院院长
近年来,抵押品及抵押品市场已经逐渐走入大众视野,但目前,人们对其依旧所知甚少。抵押品是现代金融体系中不可或缺的一部分,而抵押品市场作为一个全球市场,与金融市场中的每个角色(如银行、对冲、保险公司、养老等)都有着密不可分的联系,其动态会对整个金融市场和宏观经济产生影响,因此,本书着重探讨了抵押品流通速度、“反向”货币政策传导机制、抵押品空间等内容,为读者提供了系统解读各国央行货币政策和监管制度的框架。此外,与传统研究不同的是,本书创造地分析了公共部门与私人部门提供的支付系统和抵押品角色之间的新边界,其中涵盖了前沿的人工智能、大数据、密码学等金融科技问题,与现实发展情况相匹配。
本书作者为国际货币组织的高级经济学家,他长期致力于对抵押品相关课题的分析,其著作与报告已经得到了学术界的广泛关注。在论述过程中,本书运用了许多实例和数据图表加以说明,便于读者理解。在结构安排上,本书遵循着由浅入深、逐渐拓展的风格,既对抵押品相关概念进行了阐释,又对与抵押品相关的货币机制、政策目标等进行了解读,因此,读者可以跟随作者思路,一步一步理解抵押品的运作机制。所以,相关领域的专业人士,如政策制定者、银行、金融行业的律师等,都是本书的潜在读者
抵押品如何为现代金融体系提供“活水”?
? E如何影响IS-LM曲线?
? 如何利用抵押品应对美联储的利率变动?
? 美债市场的流动危机有何启示?
? 影子银行的风险如何传导?
? 抵押品会是全球经济复苏的突破口?
随着全球市场迫切寻找流动“干涸”的解决之道,新兴市场经济体“觉醒”并积极融入全球金融管道,资产的货币化和抵押品管理从未像现在这样重要。
市场和决策者正在认识到这一点,并越来越关注复杂的金融管道。为了更好地理解货币政策、杠杆率和影子银行,加深对抵押品市场的认知显然是至关重要的。全球抵押品和金融市场基础设施专家曼莫汉·辛格在本书中全面梳理和更新了前沿经济学家对抵押品市场的思考,扩展了当前的思路,对抵押品市场的基本法律基础、来源和主要参与者进行了新的阐释。此外,曼莫汉·辛格还从宏观经济和货币政策角度研究了这个市场的规模是如何相关的。
若想真正理解现代金融体系,思考金融的破解之道,那么你一定不能错过这本书。
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