全新正版智能贝塔和因子实战9787111731412机械工业

致谢<br />介绍<br />目录<br /><br />篇 权益资产Smart Beta领域概论<br /><br />章 权益资产Smart Beta的发展与构成<br />1.1 引论<br />1.2 权益资产Smart Beta的演变<br />1.2.1 市值加权的优点<br />1.2.2 市值加权的缺点<br />1.. 建议的解决方案<br />1.2.4 AEB的风险分解<br />1.2.5 重新关注因子：因子产品的潜在优势<br />1.3 Smart Beta策略的必要特征<br />1.4 权益资产Smart Beta的构成和定义<br />1.5 者的常见问题<br />1.5.1 Smart Beta意味着市值加权指数是不智能的？<br />1.5.2 Smart Beta应该被定义得更加侠义吗？<br />1.5.3 Smart Beta就是因子吗？<br />1.5.4 Smart Beta是主动的还是被动的？<br />1.5.5 Smart Beta只是被动执行的主动管理？<br />1.5.7 基于规则的、透明的方法是Smart Beta产品所期望的特征。这些术语的确切含义是什么？为什么这些特征在Smart Beta策略的设计中很重要？<br />1.5.8 费用低廉是Smart Beta价值主张的一个重要特征。低费用产品的特点是什么？<br />1.5.9 为什么分散化在因子获取的情况下很重要？<br />1.5.10 主动管理经理提供的策略要明确？<br />1.6 结论<br /><br />第二篇 权益资产公共因子及因子<br /><br />第2章 权益资产公共因子及因子概述<br />2.1 引论：什么是权益资产公共因子？<br />2.2 权益资产公共因子和因子的演化发展<br />2.2.1 CAPM<br />2.2.2 市场贝塔和预期收益<br />2.. 超市场共同因子和Smart Beta因子<br />2.2.4 多因子定价模型<br />. 者的常见问题<br />..1 者为什么要关心Smart Beta因子？<br />..2 对公同因子的可识别集合有共识？<br />.. 如果动量因子是解释主动管理经理（如成长型经理）业绩绩效的一个重要因子，那么它不应该同价值因子和成长因子一样被视为一种风格吗？<br />..4 Smart Beta和传统的量化管理有什么区别？<br />2.4 结论<br /><br />第3章 解释Smart Beta因子的收益溢价<br />3.1 引论<br />3.2 数据挖掘<br />3.3 基于风险的解释<br />3.3.1 风险的多维<br />3.3.2 特定因子的表现不佳时期<br />3.3.3 市场表现不佳风险<br />3.3.4 持续<br />3.4 行为解释<br />3.4.1 价值因子<br />3.4.2 动量因子<br />3.4.3 价值因子和动量因子同时存在<br />3.4.4 因子<br />3.4.5 持续<br />3.5 结构解释<br />3.6 者的常见问题<br />3.6.1 基于风险的解释有哪些潜在问题？<br />3.6.2 与行为解释相关的一些潜在问题是什么？<br />3.5.3 鉴于激烈的讨论和辩论，以及不可避免地会造成的混乱，者应如何处理两个基本问题：为什么存在Smart Beta因子？以及为什么它们具有持续？<br />3.6.4 Smart Beta的交易会不会越来越拥挤，导致Smart Beta因子的超额收益消失？<br />3.7 结论<br /><br />第三篇 捕捉Smart Beta因子<br /><br />第4章 加权方法<br />4.1 引论<br />4.2 用于捕捉因子回报率的加权方法<br />4.2.1 倾斜：总权重与基准市值权重有关<br />4.2.2 重新加权：总权重与市值权重无关<br />4.3 评估用于捕捉因子回报的加权方法的绩效与效率<br />4.3.1 市值加权法<br />4.3.2 市值调整法<br />4.3.3 信号倾斜法<br />4.3.4 信号加权法<br />4.3.5 等权重法<br />4.4 者的常见问题<br />4.4.1 者应该如何分析、比较各种Smart Beta策略的业绩？<br />4.4.2 市值加权法的总基准是众多Smart Beta策略合适的业绩比较基准吗？<br />4.4.3 有些组合构建方法可能与原理所揭示的因子向左？<br />4.5 结论<br /><br />附录4.1 不同因子组合的成分股权重<br />附录4.2 运用市值加权法和信号倾斜法因子组合的主动收益和积极风险分解<br /><br />第5章 因子规范<br />5.1 引论<br />5.2 价值因子<br />5.3 动量因子<br />5.4 低波动率因子<br />5.5 质量因子<br />5.6 者的常见问题<br />5.6.1 在Smart Beta产品中使用学术上不完全支持的因子规范或者对标准定义做了调整时，会引发哪些问题？<br />5.6.2 为什么定义给定的跨地域或时变因子时，因子的一致很重要？<br />5.6.3 在定义因子或期望收益信号时，使用复合指标会有什么问题？<br />5.6.4 者应如何处理质量因子规范中的常见变化？<br />5.7 结论<br /><br />第6章 Smart Beta与主动策略的积极风险和主动收益分解<br />6.1 引论<br />6.2 Smart Beta策略的风险分解<br />6.2.1 文献综述<br />6.2.2 我们的分析<br />6.. 小结<br />6.3 主动策略的风险分解<br />6.3.1 文献综述<br />6.3.2 我们的分析<br />6.4 者的常见问题<br />6.4.1 风险分解中的阿尔法总能代表经理的主动管理能力吗？<br />6.4.2 为什么风险模型有时会显示出违背直觉的因子敞口？<br />6.4.3 既然风险模型会产生违背直觉的因子敞口，可能无法完全反映真实的敞口，那么者还有什么方法来评估因子敞口？<br />6.5 结论<br /><br />第三篇 Smart Beta因子策略的业绩特征<br /><br />第7章 单个Smart Beta因子的业绩特征<br />7.1 引论<br />7.2 费后业绩：考虑交易执行成本<br />7.2.1 确定交易执行成本<br />7.2.2 减少换手率<br />7.3 费后业绩特征<br />7.3.1 规模因子<br />7.3.2 价值因子<br />7.3.3 动量因子<br />7.3.4 低波动率因子<br />7.3.5 质量因子<br />7.3.6 业绩特征小结<br />7.4 者的常见问题<br />7.4.1 费后动量因子策略还能盈利吗？<br />7.4.2 从单个Smart Beta因子的历史业绩分析中可以得出哪些重要的结论？<br />7.5 结论<br /><br />第8章 因子分散化策略的业绩特征<br />8.1 引论<br />8.2 主动收益相关<br />8.2.1 长期相关<br />8.2.2 相关的短期变化<br />8.. 相关特征小结<br />8.3 因子分散化策略的业绩特征介绍<br />8.3.1 潜在的分散化收益<br />8.3.2 信号倾斜法MFP的长期历史业绩<br />8.3.3 信号倾斜法MFP的短期历史业绩<br />8.3.4 改进<br />8.3.5 采用加权方法的分散化策略<br />8.3.6 评估效率：因子调整后阿尔法<br />8.3.7 小结<br />8.4 构建分散化策略：组合混合与信号混合之辩<br />8.4.1 文献综述<br />8.4.2 我们的分析<br />8.5 者的常见问题<br />8.5.1 在构建多因子策略时，有组合构建方法可以提供比方法更高的分散化收益？<br />8.5.2 在多因子策略中，哪些因素会影响被考虑因子的选择？<br />8.5.3 在组合混合方法中，同于单因子组合相比，整合的多因子方案是不是对多因子策略更高效的执行？<br />8.5.4 组合混合方法的一个优点是组合绩效归因简单而透明。绩效归因的透明度意味着什么？为什么组合混合方法更适合于实现这一目标？<br />8.5.5 在组合混合与信号混合的争论中，争论和反驳似乎很复杂。在实操层面上，者应该如何决定遵循哪种构建方法？<br />8.5.6 因子择时能够改善多因子策略的业绩吗？<br />8.5.7 在很多案例中，Smart Beta策略都是基于历史回测与模拟而推广的新型产品。者如何评估历史回测的代表？<br />8.6 结论<br /><br />第9章 低波动率因子异象<br />9.1 引论<br />9.2 低波动率因子的历史业绩<br />9.3 “低波动率”是如何定义的？<br />9.4 低贝塔组合的次级因子<br /><br />第五篇 Smart Beta的实施<br /><br />0章 构建更优的权益组合：将Smart Beta与Smart Alpha相结合<br />10.1 引论<br />10.2 当前组合构建实务<br />10.2.1 Alpha-Beta组合结构<br />10.2.2 业绩基准的规模和风格分解<br />10.. 通过主动管理获得风险因子敞口<br />10.3 组合结构：一个建议的框架<br />10.3.1 如何分解主动收益<br />10.3.2 如何实现策略分散化<br />10.3.3 如何实现经理分散化？<br />10.3.4 如何确定主动组合的规模？<br />10.3.5 小结<br />10.4 者的常见问题<br />10.4.1 者如何向Smart Beta配置资金？<br />10.4.2者如何设计组合的Smart Beta成分，以满足各种应用场景？<br />10.4.3在许多情况下，主动组合的积极风险和主动收益受到基本权益因子的驱动。是什么导致了这个结果？<br />10.4.4 在实施Smart Beta时，什么可能使者选择Smart Beta公共指数或Smart Beta经理提供的解决方案？<br />10.4.5 者在采用和/或实施Smart Beta过程时面临什么挑战？<br />10.4.6 在组合的结构方面，当评估因子敞口和阿尔法时，为何建议针对已实施的Smart Beta解决方案进行风险分解分析？<br />10.5 结论<br /><br />1章 结合ESG和Smart Beta<br />11.1 引论<br />11.2 ESG数据<br />11.3 ESG策略<br />11.3.1 ESG负面筛选的影响<br />11.3.2 低排放倾斜的影响<br />11.3.3 ESG负面筛选和低排放倾斜的综合影响<br />11.3.4 业绩归因<br />11.4 将ESG和Smart Beta结合<br />11.4.1 基于市场指数的MFP历史业绩<br />11.4.2 专注于ESG的MFP的历史业绩<br />11.4.3 专注于ESG的MFP的业绩归因<br />11.5 者的常见问题<br />11.5.1 者在涉及和实施ESG策略时应牢记哪些要点？<br />11.5.2 Smart Beta因子具有不同的ESG特征，如排放强度？<br />11.5.3 当ESG和Smart Beta结合使用时，ESG因子有可能弱化Smart Beta因子的影响？<br />11.6 结论<br /><br />2章 对冲的另类选择：基于风险的方案<br />12.1 引论<br />12.2 分散化的对冲组合的优势<br />12.2.1 对冲样本<br />12.2.2 对冲的业绩持续<br />12.. 对冲组合向整个对冲样本趋同<br />1. 对冲的系统驱动因素<br />1..1 对冲系统因子的特征<br />1..2 将系统因子映到对冲类别<br />1.. 权重估计方法的原则<br />12.4 流动跟踪组合模拟业绩<br />12.4.1 业绩比较<br />12.4.2 对冲业绩的分解<br />12.5 对冲行业的发展<br />12.5.1 对冲特征的演变<br />12.5.2 关于实施流动对冲跟踪策略的考虑<br />12.6 结论<br /><br />第六篇 资金方视角<br /><br />3章 访谈：CalPERS的Smart Beta实践之路<br /> <br />4章 养老的因子之旅：案例研究<br />14.1 引论<br />14.2 被动市值加权策略的案例<br />14.3 Smart Beta策略是更好的选择吗？<br />14.3.1 符合Smart Beta策略标准的因子<br />14.3.2 Smart Beta策略的业绩<br />14.3.3 对因子收益及其实践相关的解释<br />14.4 现实考量<br />14.4.1 组合构建<br />14.4.2 选择合适的基准<br />14.4.3 成本的影响<br />14.5 结论<br /><br />5章 使用Smart Beta实现高效的组合管理<br />15.1 引论<br />15.2 动机和策略选择<br />15.3 挑战<br />15.4 产品选择<br />15.4.1 因子组合<br />15.4.2 因子信号定义<br />15.4.3 加权方案和组合构建<br />15.5 配置Smart Beta<br />15.6 管理、监控和业绩基准<br />15.7 结论<br /><br />第七篇 顾问视角<br /><br />6章 资金方视角的Smart Beta<br />16.1 Smart Beta是的还是演化的？<br />16.1.1 介绍我们对“Smart Beta”的观点<br />16.1.2 Smart Beta的起源<br />16.1.3 对主动管理经理的影响<br />16.2 于资方视角的Smart Beta<br />16.2.1 版图中有意义的变化<br />16.2.2 组合构建视角：新的构建模块<br />16.. 资金方需要对Smart Beta抱有信心（市值加权和阿尔法也一样）<br />16.2.4 天下没有免费的午餐：Smart Beta需要管理<br />16.3 资金方在使用Smart Beta时面临的新挑战<br />16.3.1 引言<br />16.3.2 Smart Beta策略中的“交易拥挤”风险<br />16.4 未来展望<br />16.4.1 引言：Smart Beta从何处来？<br />16.4.2 从单因子到多因子<br />16.4.3 非权益资产的Smart Beta<br />16.4.4 另类贝塔的崛起：优点和缺点<br />16.5 结论<br /><br />7章 介于阿尔法和贝塔之间的Smart Beta<br />17.1 因子：组合的构建模块<br />17.2 阿尔法还是贝塔？<br />17.3 权益因子实例<br />17.4 重点权益因子的业绩<br />17.5 Smart Beta的实施<br />17.6 Smart Beta案例研究：对传统主动管理的潜在补充<br />17.7 Smart Beta的优缺点<br />17.8 结论<br /><br />第八篇 散户视角<br /><br />8章 面向大众的Smart Beta：面向散户的产品<br />18.1 因子和Smart Beta简介<br />18.2 为什么要在当前的散户市场上提供Smart Beta策略？<br />18.3 为散户者研发Smart Beta组合策略的挑战<br />18.3.1 应该选择什么样的Smart Beta ETF？<br />18.3.2 多头组合或多空组合<br />18.3.3 多因子策略是的<br />18.4 作为顾问实施Smart Beta组合策略<br />18.4.1 通过共同、ETF和高级指数实施Smart Beta<br />18.4.2 因子的行为成本<br />18.4.3 税收浮层统筹算法<br />18.5 展望未来<br />18.5.1 的定制能力和基于目标的<br />18.5.2 社会责任，环境、社会及治理<br />18.5.3 者教育的重要<br />18.6 结论<br />9章 访谈：向散户者Smart Beta<br /><br />第九篇 结语<br /><br /><br />第20章 消除对Smart Beta的顾虑<br />20.1 质疑因子存在<br />20.1.1 因子是数据挖掘的产物<br />20.1.2 某些因子与理论不一致<br />20.2 质疑因子实施<br />20.2.1 因子实施需要技巧，Smart Beta只是愚蠢的阿尔法<br />20.2.2 Smart Beta是主动的，而不是被动的<br />20.. 多因子策略并不是看起来的那样<br />20.2.4 Smart Beta是重新包装的主动管理<br />20.2.5 聪明钱不会于回测结果<br />20.3 质疑因子的持续<br />20.3.1 在有效市场中因子没有持续<br />20.3.2 因子持续将受到交易拥挤的挑战<br />20.4 结论<br /><br />2章 总结<br /><br />作者简介<br />