互联网企业篇
贾跃亭/鏖战云图
马化腾/争夺企业级市场是下一个大风口
李彦宏/百度正处旋涡中心
梁建章/携程在手，说走就走
周晔/新金融必将“痛并成长着”
杨浩涌/创业要决胜“势能”
唐红浙/创新“互联网＋教育”平台
黄大容/把客户的钱视为自己的钱
张俊/消费金融目标3年30亿
刘积仁/一个主动暴露隐私的时代
王浩平/别耗费学习者的钱和时间
实体企业篇
王石/褚时健为什么让我佩服
陈荣华/太阳雨，一个符号的态度
徐风云/自媒体，传统企业转型标配
刘立荣/差异化才是手机大战的生存之道
林正刚/“被速成”的中国式经理人
季琦/扩张不再是驱动力
陈玉东/工业4.0的中德合璧模式
唐宁/弯下腰来做小微金融
杨定平/诚信是创业家的立身之本
杨红春/良品铺子要做“互联网+零食”业翘楚
刘若鹏/科技将开启新次元
/草根创业永远是一种新经济力量
杨元庆/经济和分享从来都分不开
附文
桥水：复制达里奥
西尔斯百货，十年衰亡路
经理人杂志，以“影响中国管理实践”为使命，针对CEO与准CEO阶层的棘手问题，提供原创商业思想和实效解决方案。经BPA认，《经理人》杂志全国发行量，高居中国商业管理期刊之首。2005-2006年《经理人》与哈商学院合作，出刊《哈管理实践》；从2007年开始，与纽约时报集团合作出版《天下智库》。荣获“中国企业投放价值期刊”、“中国价值财经类期刊奖”。 《经理人》还拥有《公司金融》、经理人网、经理人手机报、EDM经理人刊、经理人数据库、经理人图书等成熟媒体。
野蛮人乐视的少数股东损益连续5年出现增长负数，究竟是财务问题，还是战略设计呢？
先解构乐视出现少数股东损益的具体构成。根据2015年财报显示，构成少数股东损益负数的非全资子公司分别由乐视致新科技(天津)有限公司(以下简称“致新”)、乐视云计算有限公司、乐视网信息技术(北京)股份有限公司、乐视商务(北京)有限公司、乐视体育文化产业发展(北京)有限公司等五家公司构成，这些公司的少数股东持股比例分别为41．45％、49．00％、40．00％、70．00％、40．00％，而出现的少数股东损益分别为-3．028亿元、-51万元、-4011万元、-165万元、-1084万元。数据结论，在少数股东损益亏损严重的当是致新，其占整个少数股东损益亏损比超过85％。
致新是洞悉乐视少数股东损益问题的咽喉。其实，自致新2012年出现在乐视旗下后，就一直未实现盈利，且亏损面逐年增大。到了2014年，该公司少数股东损益出现负值为-1．87亿元，占当年少数股东损益亏损比为79．6％，这一经营负面情况在2015年不但没有被刹住，反而越亏越大，且净资产正式进入负值
。
致新是乐视的战略子公司。根据乐视2012年财报披露，致新基于公司董事会在当年9月18日通过的《进军电视机市场，推出自主品牌电视机的议案》而成立。其在当年11月完成首轮私募融资，成功引入创新工场作为战略方后，乐视方面进行了控股，比例为70．56％。其经营主打乐视TV的产品研发、设计、
运营及销售等互联网电视业务。根据乐视披露，“生
产乐视TV的各终端产品不仅限于乐视盒子以及电视均将由的科技服务商富士康提供全套解决方案”。在战略上，乐视提出“把电视机从一个纯粹观看的产品提升为大幅改善生活品质的产品，电视从一个显示屏的时代进入一个处理器的时代”。
陷入亏损的致新之于乐视而言，既有战略上的勾稽关系，也涉及交叉股权和利益的勾稽关联。
先看战略及实施效果。从乐视本身的战略上，有一张很清晰的生态链云图(见下文)，在该云图中，“终端”是乐视的四大核心业务之一，而致新主要业务中的乐视TV——又称“乐视TV”，恰恰是乐视“终端业务”收入来源的主要贡献端。根据2015年财报，乐视“终端业务”收入为60．88亿元，占整体营业收入高达46．78％，作为其子公司的致新，2015年营业收入为86．92亿元，也就是说，致新实际承担了乐视“终端业务”大部分收入来源。
通过致新生产和销售“乐视TV”，乐视不仅如期完成2015年300万台的年目标，也为自己制订2016年600万台年目标奠定了基础。
“乐视TV”的大卖，到底有什么秘诀？乐视靠的是两招：是做“价格屠夫”；第二是卖彩电送会员(影视内容)服务，或者卖会员(影视内容)服务送电视机。
以“乐视TVX65”产品为论，该产品是65英寸4K的超高清电视机，市面都在6000元以上，而乐视则以4999元击穿市场价格底线，除此，在系列产品上，通过卖彩电送会员(影视内容)服务和卖会员(影视内容)服务送电视机的两项营销，在全渠道交错铺开。乐视对当下年轻的消费者很清楚，他们不会像老人那样整天守候在电视机前，他们需要的是一
台可以娱乐、可以随时看片的神器。
2016年5月17日、18日，奥维云网和中怡康先后出炉了中国彩电整体市场4月报告，认定“乐视TV”获得全渠道，为此导致传统黑电巨头海信的不满，认为中怡康的数据有误。海信董事长周厚健甚至在上海推广其新产品“VAA”智能电视时，暗讽“乐视TV”是不赚钱的生意，并且不会长久。
但是，事实却与周厚健的判断大相径庭。仅在2016年“乐视生态6．18买会员送硬件活动”前，“乐视TV”的4款新品——超4X40、超4X43、4X55、4X65Curved总预约量就已超35万台，在此后转入持续销售模式后，电视持续，目前排队发货周期已达两周后。
除此，乐视制订的2016年600万台年目标，完全可期。从乐视公开数据分析，2016年1月份线上卖了30万台，“414免费日”卖出了55万台，那么2、
3、5、个月即便线上平均每月卖20万台，就是80万台电视，而根据公开消息，2015年年底时乐视线下已达到平均每月10万台，所以乐视上半年电视基本上可以达到225万台。另外，下半年是销
售旺季，随着线下体验店成倍增长及与阿里、的战略合作，乐视完成全年600万台电视的目标完全有可能。按照这样的预估，那么到2016年年底乐视大屏用户的保有量可达到1000万用户，相当于拥有两家一线卫视台的用户量。
还有，就是乐视在停牌期间入股了TCL多媒体，其与TCL多媒体的具体合作细节是：TCL多媒体将1000多智电视用户交给乐视一并运营，这意味着乐视的大屏用户达到2000万，年底更可达近3000万运营用户。因此，“乐视TV”实际已将所有跟随者远远甩在了身后。
黑电行业的位置究竟是不是乐视，实际没有多大意义，以“门口野蛮人”闯入黑电行业的乐视，对黑电行业已经形成颠覆之势，其从成本定价到硬件负利，再到硬件免费，乐视告诉黑电行业的是一种全新的电视玩法——传统电视只是一个播放终端，而以“乐视TV”为代表的互联网电视或智能电视，是内容入口，也将是购物入口。
照“乐视TV”的战略和发展态势，只要乐视自己不犯错，不久的将来，“乐视TV”在整个黑电行业中的市场份额还将进一步放大，情况甚至可能出现“一家独大”。
不过，从乐视内部的经营角度，“乐视TV”的荣盛，却是以牺牲生产企业、自己的子公司致新为代价的。尽管，致新有很亮的前景，但这家乐视子公司股东们的短期利益又将如何保障，他们能否愿意一
直等到有利润回报的那天？
P8-11
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