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全新正版股权质押实研究9787301328385北京大学出版社
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章 导论 附录:一些相关监管法规 主要参考文献第二章 控股股东股权质押与企业“高送转”分配政策 一、引言 二、文献综述 三、理论推导与设提 四、实检验 五、进一步检验 六、检验 七、结论与启示 主要参考文献第三章 控股股东股权质押与公司审计师选择 一、引言 二、制度背景和设提 三、实检验 四、实结果 五、稳健检验 六、结论 附表 主要参考文献第四章 控股股东股权质押与企业乐观业绩预告 一、引言 二、制度背景与文献综述 三、理论推导与设提 四、实检验 五、进一步检验 六、检验 七、结论 附录:一些相关问题的讨论 主要参考文献第五章 控股股东股权质押与企业会计稳健 一、引言 二、文献综述 三、理论推导与设提 四、实检验 五、结论与启示 主要参考文献附录1:股权质押相关法律法规附录2:质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)后记
华东师范大学商学院会计系副教授,耶鲁大学博士。研究方向:会计与资本市场、公司治理,在《管理世界》《会计研究》等重要期刊上发表数篇,《会计信息市场估值与高管激励相互关系研究》,北京大学出版社。
股权质押逐渐成为我国主流的融资渠道,其优势在于以不稀释公司控制权为前提,而将其账面的静态股权激活为动态的财务资源,但当遭遇股价下跌,质押股份就会面临平仓压力,继而公司内部会因之动荡剧烈。近年来,由于A股越来越高的股权质押率,以及伴随着的越来越多的上市公司爆仓新闻,使得股权质押成为上市公司、监管机构及学术界共同的关注焦点。 本书从案例与实出发,在搜集了资产评估公司大量真实案例的基础上探讨了中国A上公司控股股东将股权质押给银行进行融资这一行为对上市公司造成的经济后果。全书共八章,以顾地科技案例、艾迪西案例为入手点,从控股股东股权质押与企业会计稳健、企业策略业绩预告、“管理层讨论与分析(MD&A)”披露语气、企业“高送转”股利政策、企业审计师选择等多方面进行了实分析。在此背景下,对股权质押可能导致的经济后果进行了详尽的探讨,为监管层更具有针对的监管方案提供了参考,为学术界这一日趋热门的研究话题提供了新的据。
大股东股权质押现象在 A 上公司中很普遍,在2018年年底时就有超过一半企业的控股股东有股权质押行为,因为新的监管条例的效应,这一比例在2019年年底时略有回落,但也仍然超过40%。同时,控股股东的股权质押比例平均达到60%左右,这意味着整个 A场中巨大数量的股权被质押。考虑到上述研究所发现的负面效应,这意味着大量上市公司无论是企业决策还是信息披露,都处于非优状态中,使得外部中小者利益可能受到损害。此外,这种企业数量多,构成了对市 场 的 影 响,导 致 由 于 信 息 披 露 质 量 下 降,整 个 资本市场作为资源 配 置 场 所,效 率 也 下 降。如 果 再 考 虑 未 来 可 能 出 现的不可控的市场下行调整行情,如此庞大的控股股东质押股权的存在,将导致更严 重 的“踩 踏”行 为,其 后 果 就 更 令 人 担 忧 了。因 此,虽然说股权质押是控股股东个人融资行为,且不否认,某些股东质押股权是为了给上市公司 纾 困,但 这 里 的“个 人”不 是 普 通 人,而 是“控 股股东”,所以,针对这一现象的强监管很好必要。
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