音像货币围城(美)约翰·莫尔丁//乔纳森·泰珀|译者:马海涌//黄蕊

致谢
导言 红色法规
部
章 货币政策大实验
我是怎样不再担心并喜欢上通货膨胀的呢
缩略语：ZIRP, E, LSAP
量化宽松，也就是印钱
你的货币在不断贬值
在遵守红色法规的世界中航行
本章的重要启示
第2章 21世纪的货币战争
20世纪30年代：先发制人
欧元：当今世界的金本位制度
20世纪70年代：疲软的货币与高通货膨胀率
当前情况和20世纪30年代与70年代的对比
日本与货币战争
本章的重要启示
第3章 日本大海啸
地震与沙堆
万岁！万岁！
三支箭
让我们输出通货紧缩吧
改革及与厄运有关的人口统计
困难的部分：结构改革
6件不可能的事情
一场现代货币战争
先生们，他们的侧翼露出了破绽
本章的重要启示
第4章 全球金融危机
通货膨胀与利率
金融抑制：回到未来
另一种征税方式
实际利率会上涨 通货膨胀是你的朋友
金融抑制损害了退休人员的利益
一切价格都被高估了
本章的重要启示
第5章 纵火犯掌管着消防队
对央行行长的疯狂崇拜
促成失败
没有道歉，只有提拔
本章的重要启示
第6章 经济学家是愚蠢的
设一个完美的世界
后视镜中的物体看起来更小
疯狂的定义
使用指标
进行实时决策
宽松的时间太长了
20世纪70年代的回归
本章的重要启示
第7章 减少赤字
陷入流动陷阱
经济奇点
明斯基时刻
事件视界
渐进方式
高通胀去哪了
摆脱流动陷阱
逗留过久惹人烦
本章的重要启示
第8章 如果一切都出了问题，会发生什么事情
你的导航技术如何
一只充满了硝酸甘油的红色气球
退出机制
量化宽松政策=加州旅馆
当去杠杆化让位于信贷扩张时，警惕通货膨胀风险
本章的重要启示
第9章 低息货币会产生泡沫，如何从中获利
过剩的流动滋了泡沫
人类总是重蹈覆辙
深入剖析泡沫与崩盘（一）
深入剖析泡沫与崩盘（二）
继续前进，切勿左顾右盼
套利交易与泡沫
在泡沫中应该做什么
本章的重要启示
第二部分 财富管理
0章 通过分散保护自己的财富
一个放之四海而皆准的组合
避免犯错
在尾部风险上下注
本章的重要启示
1章 如何防止通货膨胀的侵袭
通货膨胀与税收是者的毒药
通货膨胀的赢家与输家
养老金、与债券
买入那些受益于通货膨胀的公司
为你的构筑护城河
警惕错误的护城河
在合适的时机买入
本章的重要启示
2章 大宗商品、黄金及不动产一瞥
大宗商品的周期已然终结
的买家错误
黄金价格的真正影响因素
本章的重要启示
结论
后记 来自约翰的几点思考
注解
作者简介

黄蕊，长春理工大学经济管理学院经济系金融工程专业讲师，于吉林大学，获经济学博士。从事国际金融方面的研究工作。近年来在《当代经济研究》、《经济学家》、《社会科学战线》等刊物公开发表10余篇。参与省级课题2项。 乔纳森·泰珀，伦敦研究机构VariantPerception的创始人兼总编。该机构是一家宏观经济研究集团，其客户主要是对冲、银行及家族理财。乔纳森与约翰?莫尔丁合著了《终局：看懂全球债务危机》一书。乔纳森曾担任赛克资本公司的分析师以及美国银行自营业务部的副总裁。此外，乔纳森还创办了迪莫提科斯图片社，并在2012年将其出售给了比尔盖茨旗下的考比斯公司。乔纳森在2012年入围了沃尔夫森经济学奖（该奖项向全球经济学家公开提出挑战，为欧元制定有效、破坏小的解体方案）的决赛名单。乔纳森是美国罗德学者。他目前住在伦敦，但经常到美国、欧洲及亚洲旅游并在国际会议上发言。他以优异从北卡罗来纳大学教堂山分校，获得经济与史学士学，并从牛津大学获得近现代史硕士。 约翰·莫尔丁，是一家经济与策略研究公司莫尔丁经济学出版公司的董事长，也是千禧波公司总裁。莫尔丁是著名的金融专家，纽约时报书作家和网上先锋评论家，他还是《前沿思考》（ThoughtsfromtheFrontline）的出版商，《前沿思考》率先为者提供免费的中立信息和指导，也是全球发布范围相当广的通讯。约翰·莫尔丁每周都会对、全球市场及全球经济动力发表评论，他那富有洞察力的见解吸引了百万余名读者的目光。约翰是多家财经出版物的定期撰稿人，也是全美广播公司财经频道（CNBC）、彭博财经（BloombergTV）雅虎视频财经专栏（YahooTechTicker）的常客。他还经常担任国际会议的主讲嘉宾。 马海涌，长春理工大学经济管理学院经济系金融工程专业副教授，于欧洲管理学院（ESCP—EAP）／亚洲理工学院（AIT），获金融学与MBA双硕士。从事公司金融、等方面的教学与研究工作，近年来出版学术专著3部，译著7部。

欧元：当今世界的金本位制度20世纪30年代，金本位制度是一种不灵活的固定汇率制度。如今，欧元正扮演着这样一种金本位制度的角色。
在大萧条时期，各国面临两难选择：是放弃金本位制度，还是因货币萎缩与通货紧缩而导致国内经济崩盘。如今，许多同样面临着保存欧元的困惑，而且同样需要做出选择：是放弃欧元的单一货币
地位，还是承受财政收缩及通货紧缩所造成的国内经济的进一步恶化。
欧元在2000年诞生，是欧盟(EU)一体化这一极其漫长的政治进程中的一次里程碑式的事件。尽管对欧元的诞生一直存在支持与反对的意见，但纯粹的经济成本与收益并非主要的考量。各国加入欧元区的主要
目的在于从政治上与欧洲捆绑在一起，具有象征意义。具有讽刺意义的是，这一旨在将欧洲紧密联系在一起的项目或许会让欧洲分崩离析。
在欧元问世之后，资本可以自由流动，西班牙、
爱尔兰、葡萄牙与希腊等进口丁大量外商，并大举借债，积聚了庞大的、难以维系的外部债务，而这些债务的计价货币是他们既不能印制，也无法使其贬值的。欧盟边缘实际汇与外债水平处于严重的失衡状态，这一水平已经超过了处于上升期的新兴市场债务及货币危机时期的水平。实际汇是一国货币相对于某个指数或主要货币组合之间汇率的贸易加权平均值，该汇率调整了通货膨胀
的影响。举个简单的例子，实际汇测度的是两国之间购买力的差异(如在西班牙与德国的一欧元所能买到的商品间的差异)。高通货膨胀率会让一国货币贬值，而低通胀或通货紧缩会让一国货币升值。换言之，在经过通货膨胀调整之后，欧盟边缘汇率变得极度高估了。
此前，实际汇率的这种低估或高估可以通过贬值
或改变货币在公开市场上的价格得以解决。如今，德拉克马、埃斯库、多比塞塔以及里拉等货币均已消失，让这些货币贬值的可能也已不复存在。全部的调整责任都落在工资与价格的变动上了，这一过程是通过所谓的内部贬值(或通货紧缩)来进行的。这一过程会造成经济的极度萎缩，产生十分严重的问题，而这正是欧盟边缘正在做的事情。然而，由于大多数工会力量十分强大，这些欧盟边缘工资与价格缺乏灵活。这在西班牙、葡萄牙、希腊以及意大利等国表现得尤其明显，而爱尔兰工资的灵活要大得多。
欧元区并不是一个有效的货币区：它的功能类似
于一种现代的金本位制度，如此一来，调整的责任就落到那些较弱的身上。在一个经典的金本位制度中，那些货币面临着贬值压力的被迫收缩经济，这会导致失业率上升，因为工资很难做到迅速下降，以应对需求的减少。有趣的是，在另一个方向上，金本位制度就不起作用了：那些面临着货币升值压力的无须为此承担任何责任。这种单向调节机制会使那些经济陷入衰退的出现通货紧缩的趋势。当年各国脱离金本位制度是为了保持竞争，如今的情况则与之相反，欧洲不再调整汇率，而是对实际价格与工资进行调整。但是，与金本位制度的相似之处在于，欧元也存在通货紧缩的趋势，而调节的责任仍然落在那些实际汇面临贬值的身上。
欧洲政治家提出的解决方案是厉行节约，但公众与私人部门只能通过大规模积累经常项目顺差来减少债务，由于这些欧洲边缘出口较少且债台高筑，这一方法并不可行。这些需要通过出口来自，然而，出口足占他们经济体的一小部分。只要这些边缘坚持使用欧元，他们就会承担调整的责任并注定陷入衰退，或保持低速增长。正如那些离开金本位制度的都恢复增长，离开欧元的也会再度复苏。
不幸的是，只要这些欧盟边缘坚持不脱离欧元区，它们的处境就很难得到改善。欧洲所有政治家与央行行长们几乎都认为，欧元不是一个经济项目，而是一个政治项目。无论经济新闻多么可怕，无论失业率有多高，或是人工成本多么令人难以忍受，他们都不会将脱离欧元并采取贬值手段作为解决方案。这些边缘几乎已经陷入了紧缩状态中。在我撰写本书时，这些失业率得令不可思议。
希腊与西班牙的失业率高达27％，而葡萄牙的这一数字为17.5％，爱尔兰的失业率接近15％。某些年轻人的失业率达到50％，年轻人被迫到去寻找工作。受过教育的年轻劳动力是保未来长期
增长的重要因素，许多正在失去它们的“谷种”。
政策制定者看起来对这一悲惨的数字无动于衷。
鉴于他们是这样一种态度，我们很难判断，经济数据要恶化到何种程度才会让他们的想法有所改变。他们显然没有从20世纪30年代的大萧条中汲取教训，他们也注定会让这些欧盟边缘陷入一场现代的大萧条之中。
P39-41

约翰·莫尔丁、乔纳森·泰珀著的《货币围城》将为那些小储蓄者及职业交易者们提供一幅路线图、一个剧本。本书可以为前方的路指明方向，并将用通俗的语言来解释一些复杂的术语，如零利率政策、名义国内生产总值目标、量化宽松、印制钞票及货币战争等。但更为重要的是，本书将向读者解释，这些政策将会对他们的储蓄产生怎样的影响，并为他们提供如何保护自身财富的一些深刻见解。我们希望本书能成为读者探索未来发展之路的一本珍贵的指南。