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译者序
前言
第1部分 基础知识
第1章 货币金融体系简介 1
新冠疫情、金融市场与资金流动 1
1.1 金融体系的重要组成部分 3
［概念应用］P2P借贷与金融科技的
兴起 7
［概念应用］人们如何使用自己的
储蓄 10
［解决问题1.1］证券化贷款提供的
服务 16
1.2 2007～2009年和2020年金融
危机 17
1.3 有关货币、银行和金融体系的
关键议题和问题 21
第2章 货币与支付系统 24
美联储造福大众还是造福华尔街 24
关键议题和问题 26
2.1 我们需要货币吗 26
［概念应用］什么是货币？问莫斯科的
出租车司机 27
2.2 货币的重要功能 28
［概念应用］向百元大钞说再见 31
2.3 支付系统 33
［概念应用］美国的支付系统为何
如此迟缓 36
［概念应用］瑞典会成为第一个无
现金社会吗 40
2.4 货币供给的度量 41
2.5 货币数量论：货币与价格关系
初探 43
［解决问题2.5］货币与收入之间的
关系 45
回答关键问题 48
第3章 利率与收益率 49
长期国债是一种有风险的投资吗 49
关键议题和问题 50
3.1 利率、现值与终值 51
［解决问题3.1A：与你相关］使用复利
来选择一份银行定期存单 53
［解决问题3.1B：与你相关］你如何为
大学教育估值 57
3.2 债务工具及其价格 58
［概念应用：与你相关］利率与助学
贷款 62
3.3 债券价格与到期收益率 63
［解决问题3.3］找到不同类型债务
工具的到期收益率 67
3.4 债券价格与债券收益率之间的
反向关系 68
［概念应用］银行由抵押贷款支持证券
而蒙受损失 70
［概念应用：与你相关］如何追踪债券
市场—读懂债券报表 73
3.5 利率和收益率 75
3.6 名义利率和实际利率 77
回答关键问题 80
第4章 利率的决定 81
为何利率如此低 81
关键议题和问题 82
4.1 如何构建一个投资组合 82
［概念应用：与你相关］黑天鹅会侵吞
掉你的401（k）账户吗 86
［概念应用：与你相关］你的资产组合
风险够大吗 89
4.2 市场利率与债券供求 91
4.3 解释利率的变动 101
［概念应用］债券利率为何如此低 104
［解决问题4.3：与你相关］当政策
变化导致更高的通货膨胀时投资于
债券 106
4.4 利率与货币市场模型 108
回答关键问题 112
附录4A 可贷资金模型与国际资本
市场 113
［概念应用］全球“过度储蓄”造成了
美国的房地产市场繁荣吗 119
第2部分 金融市场
第5章 利率的风险结构和期限结构 121
能否利用利率来预测经济衰退 121
关键议题和问题 122
5.1 利率的风险结构 123
［解决问题5.1］政治风险与债券
收益率 127
［概念应用］信用评级机构存在
利益冲突吗 128
［概念应用：与你相关］你是否
应该投资垃圾债券 133
5.2 利率的期限结构 135
［概念应用：与你相关］你是否愿意
向政府付钱，以便让它为你保存
资金 137
［解决问题5.2A：与你相关］你能否
从期限结构中挣点快钱 142
［解决问题5.2B］利用流动性偏好
理论来计算预期利率 145
［概念应用］2019年的经济衰退
发生了什么 147
回答关键问题 150
第6章 股票市场、信息和金融市场效率 151
你愿意投资于股票市场吗 151
关键议题和问题 152
6.1 股票与股票市场 153
［概念应用］是1929年的股市崩溃
导致了大萧条吗 158
6.2 股票价格如何决定 159
［概念应用：与你相关］政府应该对
你的股票投资征税吗 162
［解决问题6.2］利用戈登增长模型来
为通用电气的股票进行估价 165
6.3 理性预期与有效市场 166
［概念应用：与你相关］如果股票价格
不可预测，为何还要投资于股市 172
［解决问题6.3］你是否应当遵循金融
分析师的建议 174
6.4 金融市场的实际效率 175
［概念应用］新冠疫情期间股票市场
的波动是否证明了有效市场假说是
错误的 178
6.5 行为金融 180
回答关键问题 183
第7章 衍生品与衍生品市场 184
你也可以买卖石油，但是你应该
?这样做吗 184
关键议题和问题 186
7.1 衍生品、对冲与投机 186
7.2 远期合约 187
7.3 期货合约 189
［概念应用：与你相关］你觉得自己
能打败原油市场上的行家吗 192
［概念应用：与你相关］如何追踪期货
市场—读懂金融期货的报价 196
［解决问题7.3：与你相关］当利率
很低时，如何对冲短期国债的投资
风险 197
7.4 期权 199
［解决问题7.4：与你相关］解读
特斯拉的期权报价 204
［概念应用：与你相关］你预期股票
市场的波动有多大 206
7.5 互换 208
［概念应用］衍生品是“大规模
毁灭性金融武器”吗 212
回答关键问题 213
第8章 外汇市场 214
新冠疫情、美元和可口可乐 214
关键议题和问题 215
8.1 汇率和外汇市场 216
［概念应用］英国脱欧、新冠疫情、
汇率和英国企业的盈利状况 216
8.2 长期汇率 221
8.3 汇率短期波动的供求模型 224
［解决问题8.3：与你相关］投资于
墨西哥债券可以赚钱吗 231
［概念应用］哪些因素可以解释美元
汇率的波动 232
［概念应用］投机者能否降低某种
货币的价格 236
回答关键问题 238
第3部分 金融制度
第9章 交易成本、信息不对称和
金融市场的结构 239
金融科技或者众筹可以为你创办
?企业提供资金吗 239
关键议题和问题 241
9.1 金融体系与经济表现 241
9.2 交易成本、逆向选择与道德风险 242
［概念应用］证券化加重了逆向选择
问题吗 250
［解决问题9.2］银行为何向
消费者发放贷款 252
［概念应用］抵押贷款市场上的道德
风险、逆向选择与新冠疫情 257
9.3 关于美国金融体系结构的
结论 259
［概念应用：与你相关］如果股票是
有风险的，你是否应该去买债券 262
回答关键问题 264
第10章 银行经济学 265
一场疫情展现了银行的重要性 265
关键议题和问题 266
10.1 商业银行的基本原理：资产
负债表 267
［概念应用］支票账户的兴衰与
重生 270
［解决问题10.1］构建银行的资产
负债表 276
10.2 商业银行的基本运作 277
10.3 管理银行风险 281
［概念应用：与你相关］FICO—
是否一个数字就能预测你的财务
状况甚至爱情生活 283
10.4 美国商业银行业的发展趋势 290
［概念应用：与你相关］你想在美联储
或者邮局开设一个银行账户吗 293
回答关键问题 300
第11章 超越商业银行：影子银行
与非银行金融机构 301
一家银行何时就不再是一家银行了？
?当它成为一家影子银行的时候 301
关键议题和问题 303
11.1 投资银行 303
［解决问题11.1］杠杆的危险 309
［概念应用］是道德风险使投资银行
脱轨的吗 313
［概念应用］国会应当恢复《格拉斯-斯蒂格尔法案》吗 315
［概念应用：与你相关］那么，你想
成为一名投资银行家吗 317
11.2 投资机构：共同基金、对冲
基金和金融公司 319
［概念应用：与你相关］如果可以
的话，你会投资于对冲基金吗 324
11.3 契约型储蓄机构：养老基金和
保险公司 327
11.4 风险、监管和影子银行
体系 332
回答关键问题 336
第12章 金融危机与金融监管 337
影子银行与金融危机 337
关键议题和问题 339
12.1 金融危机的起因 339
［解决问题12.1］要求银行持有100%
的准备金可以消除银行挤兑吗 341
［概念应用］为何很少有人想到2007～2009年的衰退会如此
严重 343
12.2 大萧条时期的金融危机 347
［概念应用］是美国的银行倒闭导致
了大萧条吗 351
12.3 2007～2009年和2020年的
金融危机 352
12.4 金融危机与金融监管 357
［概念应用］美联储能够拯救
雷曼兄弟吗 361
回答关键问题 372
第4部分 货币政策
第13章 美联储和中央银行业务 373
富国银行拥有美联储的部分股份，
?这重要吗 373
关键议题和问题 374
13.1 美联储的结构 375
［概念应用］密苏里州有两家储备
银行？地区联邦储备银行的选址
取决于哪些因素 377
［解决问题13.1］对银行来讲，法定
准备金成本有多高 380
［概念应用］在美联储委员会，四人
就会“超标” 383
［概念应用］国会是否应该改变
美联储的结构 386
13.2 美联储与政府的关系 389
［概念应用］终结美联储吗 395
13.3 其他国家中央银行的
独立性 396
回答关键问题 400
第14章 美联储的资产负债表与
货币供给创造过程 402
黄金是抵御经济动荡的完美工具吗 402
关键议题和问题 403
14.1 美联储的资产负债表与基础
货币 404
［概念应用］解释基础货币的扩张 412
14.2 简单的存款乘数 413
14.3 银行、非银行公众和货币
乘数 419
［解决问题14.3］运用货币乘数的
表达式 423
［概念应用］美联储是否担心超额
准备金会导致1937～1938年的
衰退重演 427
［概念应用：与你相关］如果担心
通胀，你应该投资于黄金吗 429
回答关键问题 430
附录14A 货币供给M2的创造
过程 431
第15章 货币政策 433
货币政策的“美丽新世界” 433
关键议题和问题 435
15.1 货币政策的目标 436
［概念应用］为了减少黑人失业，
美联储是否已经做得足够多了 439
15.2 货币政策工具与联邦基金
利率 441
［解决问题15.2］分析美联储基金
市场 450
15.3 美联储的货币政策工具和
管理联邦基金利率的新方法 452
15.4 货币目标与货币政策 462
［概念应用］货币与价格之间的
联系发生了哪些变化 465
［概念应用］负利率是一项有效的
货币政策工具吗 476
回答关键问题 478
第16章 国际金融体系与货币
政策 479
每个国家都使用同一种货币吗 479
关键议题和问题 481
16.1 外汇干预与基础货币 481
16.2 外汇干预与汇率 483
［解决问题16.2］瑞士中央银行
抵抗瑞士法郎的升值 485
16.3 国际收支 488
16.4 汇率制度与国际金融体系 491
［概念应用］金本位制是否使
大萧条更加严重 493
［概念应用］美元“过分的特权” 499
［概念应用：与你相关］如果你是
希腊人，你更喜欢欧元还是德拉
克马 503
回答关键问题 509
第5部分 金融体系和宏观经济
第17章 货币理论I：总供求模型 511
为何最近毕业的大学生在劳动力
?市场上就业艰难 511
关键议题和问题 513
17.1 总需求曲线 514
17.2 总供给曲线 519
［概念应用］新冠疫情会终结美国
石油生产的水力压裂技术革命吗 524
17.3 总供求模型的均衡 527
17.4 货币政策的效果 533
［解决问题17.4］应对总需求和
总供给的冲击 535
［概念应用］大萧条之后的复苏是否
说明了货币政策的局限性 539
回答关键问题 541
第18章 货币理论Ⅱ：IS-MP
模型 542
准确的经济预测对美联储有多重要 542
关键议题和问题 544
18.1 IS曲线 545
［解决问题18.1］计算均衡的
实际GDP 550
18.2 MP曲线与菲利普斯曲线 555
［概念应用］2007～2009年衰退
之后的经历是否打破了奥肯定律 561
18.3 IS-MP模型中的均衡 563
［概念应用］IS-MP模型来自何处 564
［概念应用］解放房利美和房地美 567
［解决问题18.3］利用货币政策来
对抗通货膨胀 569
18.4 对于货币政策来讲，重要的
只有利率吗 572
［概念应用］现代货币理论：一种有
争议的新方法 575
回答关键问题 577
附录18A IS-LM模型 577
术语表 581
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