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正版新书]场外衍生品--双边交易与集中清算(监管政策市场影响及
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目 录绪言 切勿浪费严重危机带来的机遇 强制清算 设计与后续影响 本书内容安排 概述 视角 致谢 部分 了解场外衍生品1 场外衍生品 导言 1. 1 场外衍生品: 交易及其后续影响 1. 2 场外衍生品的风险 1. 3 金融危机前的场外衍生品市场 小结 注释2 双边场外衍生品交易对手方关系的性质 导言 2. 1 投资组合与轧差支付 2. 2 违约与净额终止结算 2. 3 信用支持: 保证金与抵押品 2. 4 你的保证金到哪里去了? 再抵押与融资 2. 5 合约替代、标准化与简化 小结: 场外衍生品安排与基础设施的框架 注释3 场外衍生品的估值与风险计量 导言 3. 1 信用支持附加协议下的衍生品估值 3. 2 违约风险的估计与信用价值调整管理 3. 3 交易对手方信用风险 3. 4 信用支持和顺周期性风险 3. 5 错向风险 3. 6 场外衍生品组合里的违约风险监管资本需求 注释4 场外衍生品在危机中的作用 导言 4. 1 “会叫的狗” 和“不会叫的狗” 4. 2 2008 年国际金融危机简史 4. 3 危机中的信用衍生品 4. 4 场外衍生品和相互关联性 4. 5 更大的缺陷 危机后关于场外衍生品和金融稳定的合理担忧 注释第二部分 改革及其后续影响5 监管机构应对危机 导言 5. 1 资本 5. 2 流动性风险 5. 3 交易前和交易后报告 5. 4 披露 5. 5 相互关联性 5. 6 处置计划 5. 7 风险覆盖情况 小结 注释 6 场外衍生品集中清算 导言 6. 1 场外衍生品中央对手方 6. 2 清算和清算所 6. 3 组织形式和法律问题 6. 4 客户清算 6. 5 已纳入清算场外衍生品组合的保证金与违约处置 6. 6 已纳入清算场外合约的头寸隔离 小结 注释7 新兴场外市场基础设施——从交易达成到结算 导言 7. 1 场外市场双边交易现状 7. 2 未来场外集中清算环境中的交易 7. 3 清算会员的中央对手方业务流程 7. 4 代理清算 7. 5 其他事项 小结: 已纳入清算与未清算场景的差异 注释8 场外衍生品集中清算的风险 导言 8. 1 中央对手方面临的风险 8. 2 中央对手方风险Ⅰ: 缓释 8. 3 中央对手方风险Ⅱ: 外部效应 8. 4 中央对手方引起的风险 8. 5 强制清算引入的风险 小结 注释9 集中清算的路径选择及其相关影响 导言 9. 1 金融资源 9. 2 中央对手方的构成要素 9. 3 集中清算要求 9. 4 分摊模式 9. 5 解析场外衍生品中央对手方 小结: 集中清算与其他可选方法的比较 注释10 有集中清算要求后的市场情况 导言 10. 1 赢家和输家 10. 2 场外衍生品市场、产品和参与者的未来 10. 3 强制清算对终端客户和经济价值的影响 10. 4 金融危机后的规则制定及其影响 小结及公共政策建议 注释译者后记
银行间市场清算所股份有限公司(简称:上海清算所)于2009年11月28日成立,是人民银行认定的合格中央对手方,获得美国商品期货交易委员会许可,可向美国清算会员自营交易提供清算服务,同时是我国公司信用债券登记托管结算中心。 上海清算所以“规范化、市场化和靠前化”的为目标,为金融市场直接和间接的本外币交易及衍生产品交易提供登记、托管、清算、结算、交割、保证金管理、抵押品管理,以及信息服务、咨询业务等服务。 上海清算所积极落实金融服务实体经济的本质要求,同步推进中央对手清算与登记托管结算业务,现已建立我国场外金融市场中央对手清算服务体系,覆盖债券、利率、外汇和汇率、大宗商品、信用衍生品市场,同时为公司信用债和货币市场工具等近20种创新金融产品提供登记托管和清算结算服务。 作为优选金融危机后防范系统性风险的重要金融市场基础设施,上海清算所严格按照靠前清算银行与靠前证监会组织联合发布的《金融市场基础设施原则》(PFMI)靠前标准,建立了完整、高效、优选的风险管理体系,在2016年《金融市场基础设施原则》评估报告中获得很高评级(第四级),已与优选主要经济体处于同一水平;风险防控作用和地位不断凸显,2015年成为优选中央对手方协会(CCP12)执委会委员,随后成功推动协会2016年落户上海、2017年1月实体运营,参与并促成协会2017年11月发布了少有清算行业靠前标准——CCP12量化披露实务标准(“外滩标准”)。CCP12是个注册我国的靠前性行业协会,也是继金砖银行、亚投行后第三个落户我国的靠前金融组织,有利于提升我国金融软实力,助力上海靠前金融中心建设。
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