正版新书]十年十倍价值投资精髓周凌华9787502842581

序快乐投资创富人生
第一章 概念篇
第一节 价值投资的含义
第二节 股票价值投资系统的主要内容
第三节 股票投资三大分析阵营
第四节 安全空间的含义
第五节 理解市场先生
第六节 企业“护城河”经济特性的含义
第七节 投资前要做好功课
第二章 理念篇
第一节 价值投资者成功的历程
第二节 与股市保持安全距离
第三节 定力和耐心助力熊市不败
第四节 股票投资失败的七大原因
第五节 一夜暴富投机心态的危害
第六节 正确对待偶得的暴利
第七节 选择企业的五个主要原则
第八节 把优秀企业当成老朋友
第九节 价值投资的六个难点
第十节 巴式价值投资四大疑惑
第十一节 两种投资方法“止损”的区别
第十二节 好股票好价格才是好投资
第十三节 回避新股危险陷阱
第十四节 短线高抛低吸无胜算
第十五节 不要做恐惧的旅鼠一族
第三章 操作篇
第一节 确定自己投资的能力圈
第二节 “牛股”“妖股”辨析
第三节 自由现金流估值法简介
第四节 优秀企业的股票应该长期持有
第五节 构建适合的投资组合
第六节 持有现金也是一种投资策略
第七节 投资业绩衡量的非市场化
第八节 基本面分析容易出现的常见问题
第九节 主要财务指标简析
第十节 强周期性企业投资分析
第十一节 企业业绩“变脸”的客观分析
第十二节 耐心等待大机会
第十三节 牛市安全空间不安全
第十四节 市场先生极端情绪化部分相关指标
第十五节 再好的股票在股价高的离谱儿时也要卖掉
第十六节 买入股票的一些参考条件
第十七节 卖出股票的一些参考条件
第十八节 AB股市场的无风险套利机会
第四章 名企篇
第一节 云南白药18年股价增长87．6倍
第二节 东阿阿胶15年股价增长51倍
第三节 贵州茅台10年股价增长35．58倍
第四节 泸州老窖17年股价增长135倍
第五节 苏宁电器8年股价增长42倍
第五章 教训篇
第一节 巨债低效投资损害稳定经营——对楚天高速的分析及投资实践的反思
第二节 牛市后期双保险风险依然大——对桂东电力的分析及投资实践的反思
第三节 业绩记录很平庸投资回报低——对中信国安的分析及投资实践的反思
第四节 多变易变行业不要沾——对中国联通的分析及投资实践的反思
第五节 影子证券股强周期风险会更大——对中山公用的分析及投资实践的反思
后记

周凌华，新浪财经元老博主，在工行曾长期从事信贷和风险管理工作，系金信汇投(北京)资产管理有限公司、湖北通伟金融客户服务有限公司等企业投资顾问。擅长以哲学思想和历史眼光观察分析经济现象，金融理论实务功底深厚，证券投资经历经验丰富。经过十多年股市洗礼，特别是践行股票价值投资以后，探索出利用市场先生、保守企业估值、追求安全边际、严格半价买入和坚持长期持有等贴近A股的实战策略，能够较好避免从众心态、恐惧情绪和频繁交易等陷阱，逐步形成长期稳定盈利和复利高效倍增模式，十多年投资取得了十多倍的优秀业绩。

经过200多年的发展，特别是在近百年的历史进程中，股票分析日益多元化、系统化、专业化和复杂
化。同时，也逐渐形成了三大阵营，一为基本面分析法，一为技术分析法（也叫图表分析法），一为现代资本市场理论（也叫定量分析法或数量分析法）。三者各有千秋，大家辈出。基本面分析旨在探索解决企
业股票估值方面的问题，技术分析旨在根据股票交易情况判断股价未来变化，现代资本市场理论旨在将投资收益与风险关系平衡到最佳状态。基本面分析派的大家以格雷厄姆、费雪、巴菲特、彼得·林奇等为代表，技术分析派的大家以利弗莫尔、江恩、艾略特、
索罗斯等为代表，现代资本市场理论的大家以马科维茨、夏普和米勒三位美国经济学家为代表（他们仨人同时荣获了1990年诺贝尔经济学奖）。
基本面分析法是指把对股票的分析研究重点放在企业本身的内在价值上。这种分析方法是以分析企业的内在价值为主，而把影响股票市场的外部环境的分析放在次要位置。基本面分析法涉及企业财务状况、
经营业绩、管理水平和产品竞争力等分析，以此估算目前股价安全空间和推测企业未来发展的趋势。这说明了一个道理，评估企业实际就是评估股票，评估股票就是评估企业。股票代表了对企业的所有权，企业价值超高，股票价值就超高。对于企业经营历史轨迹的研究评价，并以此找出股票价值与价格的差异，是基本面分析投资者追求的最终分析结果，分析质量的好坏直接影响到投资成绩的高低。通过这种分析方法寻找股价充分安全空间，据此买入股票后，就可不必花费太多的时间与精力去关注股票价格的短期波动变化，只需保持一定耐心，等待股票价值回归。这种方法较为适合众多的非专职股票投资者。
股票技术分析法是通过分析历史股票图表对市场价格的运动轨迹进行预测的一种方法。它主要是预测短期内市场价格涨跌的趋势变化，以期把握买进卖出的最佳时机。股价变化波动是股市参与者（投资者和投机者）对于国际国内政治、经济、军事、货币和企
业本身等事件做出反应的结果。技术分析的基础是K线图等图表指标，实际上就是股市参与者的大众心电图。技术分析法对于图表的解读需要对大量图表技术回顾、跟踪、掌握等，另外还存在不同行业、不同企
业的股票价格走势与不同的技术系统关联的敏感性不一样，即存在个体差异。从这些情况看，技术分析一
点儿也不比基本面分析轻松。英国著名经济学家凯恩斯指出：股票技术分析理论的基础是空中楼阁理论，因为该理论完全抛开股票的内值，强调大众心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。这种方法适合有条件实时观察行情的投资者。
现代资本市场理论（也叫定量分析法或数量分析法）是以有效市场假说为基础，以定量分析为依托，涵盖大量科学分析方法与著名金融理论的学说体系。
它包括资产组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论、期权定价理论等。有效市场假说分为三种不同类型：一是弱式有效市场，是指股价已反映了全部能从市场交易数据中得到的信息；二是半强式有效市场，是指股价已反映了所有公开的信息；三是强式有效市场，是指股价已反映了全部与公司有关的信息，包括所有公开信息及内部信息。这种分析的核心是追求
风险水平一定条件下的收益最大化或收益一定条件下的风险最小化，即锁定收益，降低风险或锁定风险，提升收益。这种方法涉及运用许多复杂的数学模型，因此，这种方法只适合机构投资运用。
基本面分析法适合业余股票投资者的理由有三：一是不用整天盯盘，能较好处理工作与投资的关系；二是基本面分析法在一定时期内所分析的基本面相对稳定，不必被迫频繁交易，可以节省佣金、印花税，还可避免频繁交易产生的差错；三是可以有效地限定投资范围。基本面分析的特性会使投资者产生一种偏好，在自己理解的行当，寻找主营突出、经营简单、
盈利稳定的好企业。这样无论是在行业选择方面，还是在个股挑选方面，都不会太多。如果能达到行业三四个，个股七八只的投资境界，那么你就掌握了正确分析的钥匙，走上了通向投资成功的大道。P9－11

　　本书为作者学习、实践价值投资相关理论的心得体会，探索出利用市场先生、保守企业估值、追求安全边际、严格半价买入和坚持长期持有等贴近A股的实战策略，全书为广大股民朋友清晰地展示作者自己盈利的逻辑图。
　　保持平常心，客观对待股市运动，深思熟虑，谋定而动，折价买入，长期持有。独立思考，独立分析，独立判断，确定熟悉范围，隔离市场噪音，远离羊群效应。



【作者简介】

周凌华编著的《十年十倍价值投资精髓》讲述了：在股票价值投资实践中最应该做到的是什么？作者会毫不犹豫地回答道：慢慢做，少交易；自主做，避干扰；不负债，免压力。保持平常心，客观对待股市运动，深思熟虑，谋定而动，折价买人，长期持有；独立思考，独立分析，独立判断，确定熟悉范围，隔离市场噪音，远离羊群效应……

　　全书共有五章，分别是概念篇：股票价值、安全空间和市场先生是价值投资的三大核心概念，是价值投资的三大基石，是贯穿全书的灵魂；理念篇：决定投资成败的不是智商，而是理念；操作篇：常识、纪律和耐心对于操作的限制是一种良好的操作习惯，这也恰恰是价值投资成败的关键； 名企篇：充分地展示了在优秀企业连年持续高速增长中复利的威力；教训篇：阐述了影响股票投资分析原因，以作者的实际操作为例，对几个典型案例进行分析和反思，供朋友们借鉴参考，引以为戒。