正版 公司理财 [美]斯蒂芬·罗斯,[美]伦道夫·韦斯特菲尔德,[美]布

第一编　财务管理概览

第1章　财务管理入门　1
1.1　公司理财的基本内容　2
　四个基本领域　2
　为什么要学习理财　3
1.2　公司理财与财务管理人员　5
　什么是公司理财　5
　财务主管　5
　财务管理决策　6
1.3　企业组织形式　8
　独资企业　8
　合伙企业　8
　公司　9
　公司的其他类型　10
1.4　财务管理的目标　11
　利润最大化　11
　公司理财的目标　11
　公司理财目标更通用的表述　12
　《萨班斯-奥克斯利法案》　13
1.5　代理问题与公司控制　13
　代理关系　14
　管理层的目标　14
　管理人员是否会依照股东利益行事　15
　利益相关者　16
1.6　金融市场与公司　16
　源自企业和流入企业的现金流　16
　一级市场与二级市场　17

第二编　理解财务报表和现金流

第2章　财务报表、税负和现金流　20
2.1　资产负债表　21
　资产：资产负债表的左侧　21
　负债和所有者权益：资产负债表的右侧　22
　净营运资本　22
　流动性　24
　负债与权益　24
　市场价值与账面价值　25
2.2　损益表　26
　公认会计准则和损益表　28
　非现金项目　28
　时间与成本　29
　盈余管理　29
2.3　税负　30
　公司所得税　30
　平均税率和边际税率　31
2.4　现金流　33
　源自资产的现金流　33
　流向债权人和股东的现金流　36
　结论　37

第3章　与财务报表相关的工作　40
3.1　标准化的财务报表　41
　共同比资产负债表　42
　共同比损益表　44
3.2　比率分析　45
　短期偿债能力比率，或曰变现能力比率　46
　长期偿债能力比率　48
　资产管理比率或周转率　50
　获利能力比率　52
　市场价值比率　54
3.3　杜邦等式　56
3.4　内部增长率以及可持续增长率　57
　股利支付和盈余留存　58
　ROA、ROE和企业发展　59
3.5　使用财务报表信息　62
　为什么要评估财务报表　62
　选择基准　63
　财务报表分析中的问题　68

第三编　未来现金流量的价值确定

第4章　价值确定入门：货币的时间价值　70
4.1　终值和复利　71
　单个期间的投资　71
　多个期间的投资　72
4.2　现值和折现　77
　单个期间　78
　多个期间的现值　79
4.3　现值和终值的其他内容　82
　现值与终值　82
　确定折现率　83
　确定期数　87

第5章　折现现金流量的价值评估　88
5.1　多重现金流量的终值和现值　89
　多重现金流量的终值　89
　多重现金流量的现值　93
　有关现金流量时间确定的要点　96
5.2　等值现金流量的价值评估：年金和永续年金　97
　年金现金流量的现值　97
　年金的终值　102
　有关预付年金的问题　102
　永续年金　103
5.3　比较利率：复利期间的影响　105
　有效年利率与复利计算　105
　计算并比较有效年利率　106
　有效年利率与贷款的年百分率　109
　EAR、APR、财务计算器和电子表格　110
5.4　贷款类型和贷款的摊销　110
　纯贴现贷款　110
　仅付息贷款　111
　贷款摊销　112

第四编　股票与债券定价

第6章　利率与债券定价　115
6.1　债券和债券定价　116
　债券的特性与价格　116
　债券价值与收益　117
　利率风险　121
　计算到期收益：更多的试错　123
6.2　债券的更多特性　125
　债务还是权益　126
　长期债务的基本知识　126
　债券契约　127
6.3　债券评级　131
6.4　债券的不同类型　133
　政府债券　133
　零息债券　134
　浮动利率债券　136
　其他类型的债券　136
6.5　债券市场　137
　债券是如何买卖的　137
　债券报价　138
6.6　通货膨胀与利息率　140
　实际利率与名义利率　140
　费雪效应　141
6.7　债券收益的决定因素　143
　利率的期限结构　143
　债券收益与收益曲线的综合考虑　146
　结论　148

第7章　股票市场与股票定价　149
7.1　普通股定价　150
　现金流量　150
　一些特殊的情形　152
　要求收益率的构成要素　160
7.2　普通股和优先股的特性　162
　普通股的特性　162
　优先股的特性　166
7.3　股票市场　167
　交易商和经纪人　167
　纽约股票交易所的组织　168
　纳斯达克的运作　171
　股票市场报告　173

第五编　资本预算

第8章　净现值及其他投资决策标准　174
8.1　净现值　175
　基本思想　175
　预测净现值　176
8.2　回收期　180
　规则的定义　180
　规则的分析　182
　规则的可取之处　183
　规则的总结　184
8.3　平均会计报酬率　184
8.4　内含收益率　187
　有关IRR的问题　191
　IRR的可取之处　195
8.5　获利能力指数　196
8.6　资本预算的实践　197

第9章　投资决策的制定　200
9.1　项目现金流量：一个初步的认识　201
　相关现金流量　201
　独立原则　202
9.2　增量现金流量　202
　沉没成本　202
　机会成本　203
　外部效应　203
　净营运资本　204
　融资成本　204
　其他问题　204
9.3　预估财务报表和项目现金流量表　205
　预估财务报表　205
　项目的现金流量　206
　预期总现金流量和价值　208
　税盾法　208
9.4　对项目现金流的进一步讨论　209
　对净营运资本的进一步考察　209
　折旧　212
　案例：The Majestic Mulch and Compost Company (MMCC)　215
　总结　219
9.5　对NPV的估计值进行评价　219
　基本问题　220
　预测风险　220
　价值来源　221
9.6　情景分析与其他假设分析　221
　准备开始　222
　情景分析　223
　敏感性分析　225
9.7　资本预算的其他考虑因素　226
　管理选择和资本预算　226
　资本约束　228

第六编　风险与收益

第10章　资本市场历史的启示　230
10.1　收益　232
　现金收益　232
　百分比收益率　234
10.2　历史记录　236
　总体考察　237
　进一步的考察　239
10.3　平均收益率：第一个启示　240
　平均收益率的计算　243
　平均收益率：历史记录　243
　风险溢酬　245
　第一个启示　245
10.4　收益分布与变异性：第二个启示　246
　频率分布与变异性　246
　历史方差和标准差　247
　历史记录　249
　正态分布　249
　第二个启示　251
　利用资本市场的历史　252
10.5　资本市场效率　253
　效率市场上的价格表现　254
　有效市场假说　255
　对EMH的一些常见的误解　256
　市场效率的形式　257

第11章　风险与收益　259
11.1　预期收益率和方差　260
　预期收益率　260
　计算方差　263
11.2　投资组合　265
　投资组合的权重　266
　投资组合的预期收益率　266
　投资组合的方差　268
11.3　宣告、意外事项与预期收益率　270
　预期和未预期的收益　270
　公告与新闻　271
11.4　风险：系统风险和非系统风险　272
　系统与非系统风险　273
　收益的系统与非系统部分　273
11.5　分散投资与投资组合的风险　274
　分散投资的效果：市场历史的又一个启示　274
　分散投资原理　276
　多元化投资与非系统风险　277
　多元化投资与系统风险　278
11.6　系统风险与β系数　278
　系统风险原理　278
　衡量系统风险　279
　投资组合的β系数　280
11.7　证券市场线　282
　β系数与风险溢酬　282
　证券市场线　288
11.8　SML与资本成本预览　291
　基本思想　291
　资本成本　292

第七编　长期融资

第12章　资本成本　293
12.1　资本成本的一些预备知识　294
　要求收益率与资本成本　295
　财务政策与资本成本　295
12.2　股权成本　296
　股利增长模型法　296
　SML法　299
12.3　负债与优先股的成本　301
　债务成本　301
　优先股成本　302
12.4　加权平均资本成本　303
　资本结构的权重　303
　税收与加权平均资本成本　304
　仓储问题和类似资本预算问题的解决　306
　计算伊斯曼化学公司的WACC　308
12.5　分支机构和项目的资本成本　311
　SML与WACC　312
　分支机构的资本成本　313
　单纯业务法则　314
　主观方法　315

第13章　财务杠杆与资本结构　317
13.1　资本结构问题　318
13.2　财务杠杆的效果　319
　财务杠杆的影响　319
　企业借款与自制杠杆　323
13.3　资本结构与股权资本成本　326
　M&M命题Ⅰ：饼状模型　326
　股权成本与财务杠杆：M&M命题Ⅱ　326
　经营风险和财务风险　329
13.4　税收与资本结构　329
　利息税盾　330
　税收与M&M命题Ⅰ　331
　结论　332
13.5　破产成本　332
　直接破产成本　334
　间接破产成本　334
13.6　最优资本结构　335
　静态资本结构理论　335
　最优资本结构与资本成本　336
　资本结构的一些管理建议　338
13.7　观察到的资本结构　339
13.8　破产过程简述　340
　清算与重组　341
　财务管理与破产过程　343
　避免破产的协议　344

第14章　股利与股利政策　345
14.1　现金股利与股利支付　346
　现金股利　347
　现金股利支付的标准方法　347
　股利支付的顺序　348
　有关除权日的更多内容　349
14.2　股利政策是否很重要　350
　股利政策无关论的一个例子　350
　小测验　352
　支持低股利政策的现实因素　352
　支持高股利政策的现实因素　353
　客户效应：现实因素的解决　355
14.3　制定股利政策　356
　剩余股利法　356
　固定股利　356
　拆衷股利政策　358
14.4　股票回购：现金股利的替代方案　359
　现金股利与股票回购　359
　股票回购过程中的现实考虑　360
　股票回购与EPS　361
14.5　股票股利和股票分割　362
　股票分割与股票股利的价值　362
　股票反拆细　363

第15章　融资　365
15.1　企业的财务周期：早期融资和风险资本　366
　风险资本　366
　风险投资的一些事实　367
　选择风险投资家　368
　结论　368
15.2　向公众出售证券的基本程序　369
15.3　其他发行方法　371
15.4　承销商　372
　选择承销商　373
　承销的类型　373
　绿鞋条款　374
　上市后　374
　锁定协议　374
　静默期　375
15.5　IPO与股价低估　375
　股票价格低估的证据　376
　IPO价格低估：1999~2000年的情况　377
　为什么会存在股价被低估的情况　379
15.6　新股发售与企业价值　381
15.7　发行证券的成本　382
15.8　发行长期债券　386
15.9　框架登记　387

第八编　短期理财

第16章　短期财务规划　388
16.1　跟踪现金和净营运资本　389
16.2　经营周期和现金周期　391
　定义经营周期和现金周期　392
　经营周期与公司组织架构　394
　计算经营周期和现金周期　394
　诠释现金周期　398
16.3　短期财务政策的一些方面　398
　公司的流动资产投资规模　399
　流动资产的备选融资政策　400
　哪种融资政策最好　403
　实践中的流动资产和流动负债　404
16.4　现金预算　405
　销售收入和现金收款　405
　现金流出　407
　现金余额　407
16.5　短期借款　409
　无抵押贷款　409
　抵押贷款　409
　其他来源　411
16.6　短期财务规划　411

第17章　营运资本管理　413
17.1　浮账和现金管理　414
　持有现金的原因　414
　理解浮账　415
17.2　现金管理：收款、付款和投资　419
　现金收款和集中　419
　现金付款管理　421
　投资闲余现金　423
17.3　信用和应收账款　426
　信用政策的构成　426
　销售条款　427
　最优信用政策　431
　信用分析　433
　收账政策　434
17.4　存货管理　435
　财务主管和存货政策　436
　存货类型　436
　存货成本　437
17.5　存货管理技术　437
　ABC法　437
　经济订货量模型　438
　经济订货量模型的扩展　443
　衍生需求型存货的管理　444

斯蒂芬·罗斯，当今世界上最具影响力的金融学家之一，因其创立了套利定价理论而举世闻名。斯蒂芬·罗斯先生是麻省理工学院斯隆管理学院财务经济学教授。作为在财务和经济领域著述最为丰富的作者之一。罗斯教授以他在发展套利价格理论上所做的工作，以及通过研究信息折射理论，斯权定价，利率期限结构理论和其他诸多领域所做出的大理贡献，成为备受称道的著名学者。罗斯曾任美国金融协会主席，现在担任数学术期利和实务杂志的副主编。他还是CalTech的受托人，大学退休股权基金和GenRe公司的董事。此外，还在兼任Roll and Ross资产管理公司的联席主席。

张建平，博士，对外经济贸易大学国际工商管理学院副院长，兼任海尔商学院副院长，中国商业联合会专家委员会委员，北京市会计学会理事，中国企业家联合会职业经理人资格认证专家委员会副主任，跨国公司研究中心副主任等。

《公司理财》是一本受到广泛好评的公司理财课程的基础教材。
清晰简单、通俗易懂是《公司理财》的一大特色，读者几乎不需要任何财务和会计背景知识，都能顺利步入财务管理的知识殿堂。
《公司理财》中丰富多样的学习辅助材料将是您教学和学习的有力工具。

《公司理财》主要作者是美国的著名财务专家，写作态度极其认真，因此能够高屋建瓴、深入浅出，用通俗易懂的语言，直入问题的核心。对于财务专业的初学者和非财务人员来说，本书将帮助你开启财务管理的大门，引领你登堂入奥。
——张建平，对外经贸大学教授、国际工商管理学院副院长

《公司理财(第6版)》是前美国金融协会主席、著名金融/财务学者斯蒂芬?罗斯及其团队的一部财务管理名著，内容清晰简洁、通俗易懂，深受广大读者的好评。全书共分为8编17章，精选了财务管理入门、财务报表和现金流、未来现金流量的价值确定、股票与债券定价、资本预算、风险与收益、长期融资、短期理财等方面的核心内容；围绕公司理财的整体框架，运用现代财务管理的核心概念，系统且有效地传达了公司理财的基本理论、基本方法和实务技能。
　　《公司理财(第6版)》可作为财务管理、市场营销、运营管理、会计专业的学生以及MBA学员的教材，也可为财务专业的初学者和非财务人员提供参考。

斯蒂芬·罗斯、伦道夫·韦斯特菲尔德、布拉德福德·乔丹编著的《公司理财》以独特的视角、完整而有力的观念重新构建了公司理财学的基本框架。全书围绕以NPV分析为主干的价值评估这条主线，紧密结合理财实践的需要，精选了公司理财的基本概念与观念、财务报表与长期财务计划、未来现金流量估价、资本预算、风险与报酬、资本成本与长期财务政策、短期财务计划与管理、国际公司理财等方面的核心内容。