正版 漫步华尔街 [美]伯顿·G.马尔基尔(Burton G. Malkiel) 机械

前　言

致　谢

第一部分

股票及其价值

第1章　坚实基础与空中楼阁　/ 2

何为随机漫步　/ 3

如今投资已成为一种生活方式　/ 5

投资理论　/ 7

坚实基础理论　/ 8

空中楼阁理论　/ 10

随机漫步如何进行　/ 12

第2章　大众疯狂　/ 14

郁金香球茎热　/ 15

南海泡沫　/ 18

华尔街溃败　/ 24

小结　/ 31

第3章　20世纪60～90年代的投机泡沫　/ 33

机构心智健全　/ 33

20世纪60年代狂飙突进　/ 34

20世纪70年代“漂亮50”　/ 46

20世纪80年代喧嚣扰攘　/ 48

历史的教训　/ 52

第4章　21世纪初的超级泡沫　/ 56

互联网泡沫　/ 57

21世纪初美国住房市场泡沫及其破裂　/ 73

泡沫与经济活动　/ 79

加密货币泡沫　/ 81

第二部分

专业人士如何参与城里这种最大的游戏

第5章　技术分析与基本面分析　/ 92

技术分析与基本面分析的本质区别　/ 93

图表能告诉我们什么　/ 94

图表法的基本依据　/ 99

为何图表法可能并不管用　/ 101

从图表分析师到技术分析师　/ 102

基本面分析技法　/ 102

三条重要警示　/ 110

为何基本面分析可能不管用　/ 113

综合使用基本面分析和技术分析　/ 114

第6章　技术分析与随机漫步理论　/ 118

鞋上有破洞，预测有朦胧　/ 119

股市存在趋势吗　/ 120

究竟何为随机漫步　/ 122

一些更为精细复杂的技术分析方法　/ 126

其他几个让你赔钱的技术理论　/ 130

评价技术分析师的反击　/ 137

对投资者的启示　/ 140

第7章　基本面分析究竟有多出色和有效市场理论　/ 142

来自华尔街和学术界的观点　/ 143

证券分析师果真是天眼通吗　/ 143

水晶球为何浑浊不清　/ 145

证券分析师选出好股票了吗：考察共同基金的投资业绩　/ 156

有效市场假说的半强式有效和强式有效形式　/ 163

第三部分

新投资技术

第8章　新款漫步鞋：现代投资组合理论　/ 168

风险扮演的角色　/ 169

风险的定义：收益率的离散度　/ 170

风险纪实：一项针对长期跨度的研究　/ 173

降低风险：现代投资组合理论　/ 175

投资实践中的多样化　/ 180

第9章　不冒风险，焉得财富　/ 188

β与系统性风险　/ 189

资本资产定价模型　/ 192

让我们看一下记录　/ 197

对证据的评价　/ 200

量化分析师寻求更优的风险测算方法：套利定价理论　/ 201

法玛-弗伦奇三因素模型　/ 203

小结　/ 204

第10章　行为金融学　/ 207

个人投资者的非理性行为　/ 210

行为金融学与储蓄　/ 225

套利限制　/ 227

行为金融学给投资者的教训　/ 231

行为金融学教给我们战胜市场的方法了吗　/ 239

第11章　构建投资组合的新方法：“聪明的β”与风险平价　/ 240

何为“聪明的β”　/ 241

四种特色各自的优缺点　/ 243

实践中的混合基金　/ 254

对投资者有何意义　/ 257

风险平价　/ 259

总结评价　/ 268

第四部分

随机漫步者及其他投资者的实务指南

第12章　随机漫步者及其他投资者的健身手册　/ 272

练习1：收集漫步必需品　/ 273

练习2：不要在急需用钱时发现囊中空空—用现金储备和保险来保护自己　/ 275

练习3：要有竞争力—让现金储备收益率跟上通货膨胀的步伐　/ 279

练习4：学会避税　/ 282

练习5：确保漫步鞋合脚—认清自己的投资目标　/ 288

练习6：从自己家里开始漫步—租房会引起投资肌肉松弛　/ 296

练习7：考察在债券领域的漫步　/ 298

练习8：临深履薄般地穿过黄金、收藏品及其他投资品的原野　/ 306

练习9：记住，佣金成本并不是随机漫步的，有些更为低廉　/ 308

练习10：避开塌陷区和绊脚石—让你的投资步伐多样化　/ 309

最后：体格检查　/ 310

第13章　金融竞赛的障碍：理解、预测股票和债券收益　/ 312

什么因素决定了股票和债券的收益　/ 312

金融市场收益率的四个时代　/ 317

2009～2018年的市场　/ 328

未来收益的障碍　/ 329

第14章　生命周期投资指南　/ 333

资产配置的五项原则　/ 334

根据生命周期制订投资计划的三条一般准则　/ 348

生命周期投资指南　/ 351

生命周期基金　/ 355

退休之后的投资管理　/ 356

如何投资退休储蓄金　/ 358

继续持有退休前的投资组合，如何过好退休生活　/ 361

第15章　三种步伐漫步华尔街　/ 366

省心省力漫步法：投资指数基金　/ 368

亲力亲为漫步法：可资使用的选股规则　/ 380

使用替身漫步法：雇请华尔街的专业漫步者　/ 384

传统投资顾问和自动导航式投资顾问　/ 386

对我们这次漫步做一些总结陈词　/ 391

最后一例　/ 393

附录A　五花肉如何上了高端宴席：衍生品基础知识　/ 395

附录B　期货和期权市场的价格决定因素　/ 430

附录C　随机漫步者的共同基金、交易所交易基金参考指南　/ 438

后记　/ 447

伯顿·G.马尔基尔，既是杰出的专业投资者，又是造诣精深的学者。他于哈佛大学读完本科和商学院之后，在有名券商史密斯巴尼的投资银行部工作．开始了自己的华尔街之旅。后来，他在普林斯顿大学获得博士学位，并留校任教，曾任普林斯顿大学金融研究中心主任、经济系主任，其间担任过美国总统经济顾问委员会成员。继而在耶鲁大学商学院做了8年的院长。现在，他的学术身份是普林斯顿大学汉华银行经济学讲座教授。 马尔基尔没有囿于学术的象牙塔，而是多年来亲临波谲云诡的华尔街，并一直在多家大型知名公司担任董事。其中包括先锋集团和保德信金融集团。他还持有自己看好的投资品种长达30年，并获得了超出市场的利润。 代表作：《漫步华尔街》《从华尔街到长城》。

我的同事退休和我的儿子成年时，我必会送一本马尔基尔的《漫步华尔街》给他们。在我看来，介于他们这两个年龄段之间的所有人都应该看看这本书。

—— 保罗·萨缪尔森

不妨想象一下：这是为时一周的金融投资课程，而授课者拥有本杰明·富兰克林的常识、米尔顿·弗里德曼的学问、沃伦·巴菲特的实战经验。这就是伯顿·马尔基尔所著《漫步华尔街》期待你收获的内容。非读不可！

——《巴伦》

这是一部提供诸多常识性建议的金融投资经典。

——《华尔街日报》

几乎每一份投资必读书目，均列有马尔基尔的大作《漫步华尔街》。

——《书单》

《漫步华尔街》是一部行文饶有趣味、说理令人信服的鸿篇巨制。

——《货币》

如果你的新年愿望有一条是改善个人经济状况，在此给你一个建议：不要去看洪水般涌入书店的无数新书，重新阅读一部经典著作吧，这便是——《漫步华尔街》

——《纽约时报》

想在股市获得良好收益吗？买一本《漫步华尔街》，把剩余的闲钱投入指数基金。

——《洛杉矶时报》

本书的最大特色就是与时俱进，第11版从头至尾新增了很多有价值的新材料，以探讨交易型开放式指数基金和一些投资机会，包括新兴市场尤其是中国的投资机会，并以全新一章讨论了“聪明的β”这一最新投资策略存在的陷阱和前景。马尔基尔既是杰出的专业投资者，又是造诣精深的经济学家。在本书中，他将投资理论与实践水乳交融地结合在一起，由坚实基础理论和空中楼阁理论引出基本面分析和技术分析，同时讲述了金融史上著名的投资泡沫和投机狂潮，文字优雅、流畅，写作既学术又通俗，既深入浅出又令人信服，一步步引导读者满怀信心地跨越市场。书中没有任何夸夸其谈的投资技巧，只有一个历经时间检验、以全面研究为基础的投资策略。本书的一大经典内容是为各个年龄段的投资者量身定制的生命周期投资策略，帮助投资者自信地筹划未来。

适读人群 ：投资者

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