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正版 企业管理人员的项目评估技巧
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? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?目录
第 1 章?如何进行项目评估:分步指南? 001
一、无需烦恼,开始组织 001
二、组织你的工作 004
三、项目财务地图 006
第 2 章?估值的基本原则? 014
一、介绍 014
二、金融数学原理 016
第 3 章?投资决策标准? 027
一、投资决策的标准方法 027
二、进阶专题 037
三、评估技术的普及和使用 043
第 4 章?相关现金流与基本情况? 045
一、新投资带来的影响 045
二、基本情况分析 045
三、机会成本 048
四、沉没成本 049
五、间接费用及管理费用 050
六、营运资本 051
七、折旧和摊销 054
八、税收 054
九、融资现金流 054
十、通货膨胀 056
十一、现金流的时间轴(EOY= 年末) 056
十二、净残值 057
第 5 章??FCFF:公司的自由现金流? 058
一、FCFF 的定义 058
二、为什么使用 FCFF 060
三、利用 FCFF 对公司进行估值 063
第 6 章?经济增加值(EVA)? 068
一、你可以做任何事,但不要做所有事 068
二、经济增加值(EVA ) 070
三、投入资本 071
四、投资资本回报率 072
五、资金成本 073
六、会计利润和经济利润的区别 074
七、根据 EVA 计算公司价值 074
八、EVA 与贴现现金流之间的等效性 075
九、价值驱动因素识别 075
十、DCF 和 EVA 估值案例 078
第 7 章?资金成本? 087
一、失败和机遇 087
二、哪里有选择,哪里就有成本 088
三、会计成本 088
四、决策标准的影响 090
五、加权平均资本成本(WACC) 093
第 8 章?资本资产定价模型? 096
一、股票回报率应该有多高 096
二、Beta 值 099
三、回归分析法计算 Beta 值 101
四、通过“可比性”方法计算 Beta 值 103
五、CAPM 模型工作原理 104
六、国家风险调整 108
七、CAPM 模型的其他内容 111
第 9 章?调整现值法(APV)? 114
一、生存或债务问题 114
二、加权平均资本成本方法的局限 116
三、调整现值 118
第 10 章?敏感性、场景、模拟分析? 127
一、投资分析 127
二、敏感性分析 128
三、场景分析 132
四、模拟分析 136
第 11 章?决策树? 142
一、Daniel 与 Amos 的计划谬误 142
二、决策树反映风险 144
三、决策树反映灵活性 145
四、决策树显示过程步骤 147
五、决策树迫使我们思考“备用方案” 148
六、决策树更好地反映离散变量 149
七、结果 150
第 12 章?实物期权理论? 151
一、没有义务的权利 151
二、金融期权 152
三、期权定价方法 158
四、实物期权 170
第 13 章?实物期权的实践操作? 178
一、介绍 178
二、通过决策树的期权估值案例 178
三、期权估值案例(公司收购) 180
四、期权估值案例,教育机构 182
五、期权估值案例(财产扩张) 185
第 14 章?项目示例及模版? 188
构建模板,评估项目 188
第 15 章?案例分析:公寓建造? 206
一、目的 206
二、案例 206
三、单位数量及售价 206
四、成本及其他 206
五、项目支出 207
六、开工成本(第 0 个月) 207
七、预计完工时间 208
八、资本结构 208
九、所得税税率 208
十、支付计划 208
十一、敏感性分析 209
十二、蒙特卡罗模拟分析 210
十三、案例解决方案 211
十四、注意事项 211
十五、基本情况 212
十六、盈利能力 213
十七、敏感性分析和场景分析 213
十八、结果和结论 214
第 16 章?案例分析:两只左脚鞋? 219
一、商业项目 219
二、假设 219
三、项目的财务评估 220
四、结论 236
参考文献? 237
致?谢? 244 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??
本书的主要目标是通过使用相关工具对投资机会进行全面和的评估。内容涵盖项目评估的所有方面,包括货币的时间价值、典型的投资评估标准方法(NPV,IRR等)、自由现金流分析、基本情况分析、资本成本的计算和测量价值创造(EVA)的所有步骤;还介绍了项目评估的高阶专题,其中包括场景分析、敏感性分析、蒙特卡洛模拟分析、决策树和实物期权。为了帮助业内人士更好地借鉴和运用相关知识,本书还介绍了几个综合示例和分步案例作为补充。
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