[正版]书店陆蓉行为金融学讲义 投资如何避免犯错 陆蓉 著 人性的弱点 传统金融学 心理学分析 书籍

每次买了某只股票之后，它就开始跌，卖了却又开始涨？

自从入手了股票，就每天盯着大盘和个股看？

明明把钱放在了几个篮子里，结果还是没有赚？

……

如果你的投资也存在这类问题，那么，你需要了解一门学科：行为金融学。因为要在股市盈利，不只需要金融学，更需要心理学。

行为金融学结合了经济学、金融学，以及心理学对人行为的分析，指导人们在真实的金融市场做出正确决策。它能够解决让大多数投资者甚至机构都感到困惑的问题，比如投资者在市场中怎么避免犯错，成功的投资机构是怎样利用群体错误赚钱的……这就是近年来行为金融学在华尔街和其他金融市场都备受追捧，甚至连诺贝尔经济学奖都青睐有加、数次颁发给这门学科的原因。

本书兼具知识性、趣味性和可读性，用大量的案例深入浅出地讲解行为金融学如何有效指导投资实战，让投资者战胜市场，获得傲人战绩。

序言

*章 什么是行为金融学

 行为金融学为何擅长投资实战

 人是不是真的有智慧战胜市场

 价格错误是如何产生的

 在现实生活中，你该如何套利

第二章 认知非理性

 信息收集阶段的认知偏差：你能真正了解一家公司吗

 信息加工阶段的认知偏差：为什么股评不可信

 信息输出阶段的认知偏差：为什么人越自信赔得越多

 信息反馈阶段的认知偏差：踩过的坑为什么还会踩

第三章 决策非理性

 参考点依赖：赢利和亏损要看参考点吗

 赢利和亏损时的风险偏好：牛市赚不到头，熊市一亏到底

 错判概率导致的决策偏差：为何投资者总把小概率事件扩大化

 狭隘框架：为何不能天天查看自选股

 心理账户理论：做股票亏了无所谓，吃饭钱丢了可不行

 股票市场就像选美博弈：我得看你怎么选

第四章 典型的交易错误

 分散化不足：买熟悉的股票不对吗

 简单分散化：为什么把鸡蛋放在不同篮子里还是赔了

 过度交易理论：为什么来回倒腾不如不动

 卖出行为偏差：卖出赢利的还是亏损的

 买入行为偏差：“涨停敢死队”是怎么赚钱的

 羊群效应：投资是否应该追逐热点

第五章 股票大盘的奥秘

 大盘可预测理论：大盘可以预测吗

 股权溢价之谜和战略资产配置：为何你应该买点股票

 价量关系理论一：米勒假说—怎样解读放量

 价量关系理论二：博傻理论—你参与了股票市场的击鼓传花

第六章 行为金融交易策略

 交易策略如何赢利：利用人们的错误

 行为组合策略原理：为何会有“免费的午餐”

 规模溢价和价值溢价：买小公司股票和便宜的股票

 如何用好股价规律：跌久必涨还是惯性效应

 利用财务报表信息制定交易策略：财报里藏了什么秘密

 持续获得有效的投资策略：免费的午餐一直都有吗

 行为投资策略的新进展：*具代表性的因子模型

后记

参考文献

陆蓉，“得到”App课程“陆蓉·行为金融学”主理人。教育部“新世纪优秀人才”、上海市“曙光学者”，连续破格晋升为博士生导师和教授。

上海财经大学金融学讲席（首席）教授、博士生导师，期刊社社长；美国康奈尔大学、美国南加州大学访问学者，跟随行为金融学奠基者系统学习了该领域的理论知识；她的行为金融学课在金融投资圈备受关注，硕博课程一座难求。

拥有多年在大型证券公司和基金管理公司工作的实战经验，持续追踪国内外的*研究进展。

*章 什么是行为金融学

从字面意思看，“行为金融学”由“行为”二字加“金融学”构成，其中“行为”取自心理学中的行为主义。因此，行为金融学是心理学与金融学相交叉的学科。行为金融学与传统金融学的学科地位对等，多位经济学家以其为研究对象的研究成果获得过诺贝尔经济学奖。但两者对金融市场的分析角度完全不同。行为金融学擅长投资实战，更贴近人的实际行为，因此备受投资者追捧。

本章介绍行为金融学的基本框架，解释行为金融学为何擅长投资实战，揭示投资者能够打败市场、获取超额收益的原因。

行为金融学为何擅长投资实战

2011年11月，哈佛大学爆出了一则新闻：大约70名哈佛大学学生集体退选了格里高利·曼昆教授的经济学基础这门课。曼昆是美国著名经济学家，他写的《经济学原理》和《宏观经济学》这两本书，是全世界大多数高校的经济学专用教材。

然而，如此厉害的一个人，学生们竟然质疑他说：曼昆教授，您告诉我们世界有多理性、市场多么有效，那为什么还会发生这么严重的金融危机？您为什么不告诉我们世界运行还有其他规律？

学生们退选曼昆的课，倒不是认为曼昆讲课有什么问题，而是借此对教育制度发难，认为学校不该只传授一种思维方式。

这件事让整个教育界开始反思：高校只开设传统经济学、传统金融学课程的做法可能是有问题的，它应该告诉学生，世界是多元的，认识世界的方式也应该多元。更重要的是，高校要给学生独立思考的机会，让他们自己去辨别究竟该用哪种理论指导实践。

如今，包括哈佛大学在内的很多高校已经开设了行为金融学课程，而行为金融学也颠覆了人们对金融市场的传统认知。

行为金融学怎样认识世界

芝加哥大学流传着一个笑话。有人惊呼：“地上有100美元！”传统金融学家说：“这不可能，地上不应该有100美元，有的话早被捡走了。”而行为金融学家则说：“怎么不可能？”他跑去一看，地上果然有100美元，于是开开心心地把它捡走了。

可见，传统金融学研究的是市场“应该是”什么样，从均衡的角度来看，地上不应该有100美元，这是长期的趋势和规律，而行为金融学研究的是真实市场“实际是”什么样。

行为金融学认为，不能用“应该是”的理论指导决策，否则会出问题。比如，监管者在面对市场时，不能因为认为市场从长期来看总是对的，就不管它了；如果能早点干预市场，说不定金融危机就不会发生。

实际上，任何学科和领域都可以用这两种方式思考问题。

比如：物理学从“应该是”的角度看待宇宙的运行规律，认为一切都是均衡的呈现；而在生物学看来，每个物种“实际是”在优胜劣汰的进化过程中捕捉生存机会，以完成自我的迭代升级。

再比如：法学家从“应该是”的角度，保证司法体系从长远来看能维持公平；而律师则搜集证据，从“实际是”的角度，为委托人争取权益。

在看待任何领域的事物时，“应该是”的视角帮我们把握长远基准，“实际是”的视角帮我们理解当下发生的事情。

理解了传统金融学和行为金融学的不同视角之后，我们还要明白这两种视角从哪里来，到哪里去。

P1-5

金融学&心理学，每个投资者都该懂的真实市场投资逻辑和实战智慧，帮助你实现财富增长，在投资中少犯错、多盈利。

投资小白一读即懂的行为金融学原理和工具，只要学会一样就能见到实效，扩大投资收益。

读完这本书你会发现，很多典型错误的原因，不是因为知识不够，而是难以抵抗的人性弱点。只有不断观察、认识自己，了解人性，才能避免犯错，并利用别人的错误来赚钱。