[正版]横琴金融研究报告.2021:粤澳合作新愿景 李晓主编区域金融研究报告澳门珠海宏观国际金融形势中观区域金融中心建

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《横琴金融研究报告2021：粤澳合作新愿景》为吉林大学李晓教授所领衔的横琴智慧金融研究院/吉林大学横琴金融研究院的新近研究成果，从宏观国际金融形势、中观区域金融中心建设，以及微观琴澳产业三重维度对珠海横琴新区的现状和未来进行研究剖析，是有关珠海横琴新区政策研究必不可少的参考书。

2021年9月，《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》落地，为澳门经济发展与粤澳经济合作注入新的活力。立足既有发展成就，展望未来新的愿景，横琴智慧金融研究院/吉林大学横琴金融研究院针对粤澳深度合作区发展的宏观经济形势、区内经济发展经验和新型经济金融业态等三个领域，组织科研力量进行理论梳理和政策研究，希望为澳门经济多元化与粤澳深度合作提供有意义的参考。

本书主体分为三个部分。第一编梳理全球经济金融新形势与新方向。在回顾疫情暴发以来全球经济金融宏观形势变化及其理论探索后，该编着重对数字经济和绿色金融两个方向作专题论述，为深合区的建设勾勒宏观背景。第二编为粤澳深合区区域金融探索作理论储备。该部分既包括对深合区近期聚焦的跨境资本流动作机制探讨，也包括对本区中远期可能探索建设的区域金融中心作理论验证和经验储备。第三编研究本地产业多元化及其金融支持。该部分就澳门经济多元化的部分具体方向作调查研究，同时对金融与相关产业双向互动、互相促进的路径作讨论研究。

李晓，国家级人才称号获得者，吉林大学“匡亚明学者”卓越教授（A岗），横琴智慧金融研究院（吉林大学横琴金融研究院）院长兼首席经济学家，广州商学院校长。兼任中宣部马克思主义理论研究和建设工程重点教材《世界经济概论》首席专家，中国世界经济学会学术顾问，国务院学位委员会理论经济学学科评议组成员，2018—2022年教育部高等学校经济学类专业教学指导委员会委员，中国金融学会理事会副秘书长、常务理事，中国国际金融学会学术委员会委员、常务理事等。

李晓教授长期致力于世界经济、国际金融等领域的研究，先后发表相关著作和论文100余篇，两次主持国家社会科学基金重大项目，专著《亚洲的超越：构建东亚区域货币体系与“人民币亚洲化”》2009年获教育部第五届高等学校科学研究优秀成果奖（人文社会科学）二等奖，《国际货币体系改革：中国的视点与战略》入选2014年“国家哲学社会科学成果文库”、2017年入选“国家社科基金中华学术外译项目”、2016年获第三届“刘诗白经济学奖”、2016年获第四届中国金融图书“金羊奖”，《“一带一路”建设中推进人民币国际化进程研究》获评人民出版社“2021年度十大优秀学术著作”。

第一编 全球经济金融新形势与理论探索

第一章 全球经济金融新形势与理论嬗变    

第一节 后疫情时代全球经济金融格局的变化与趋势    

第二节 中国“双循环”新发展格局的形成与政策导向    

第三节 新形势下经济金融理论嬗变    

第四节 新形势下横琴粤澳深度合作区经济金融发展的机遇与挑战    

第二章 数字经济带来的机遇和启示    

第一节 数字经济的崛起

第二节 数字货币的发展

第三节 粤港澳大湾区数字经济发展现状及金融支持体系

第三章 “双碳”目标与中国市场的发展    

第一节 2030年前碳达峰与2060年前碳中和的背景    

第二节 试水碳排放权交易    

第三节 全国碳市场“开张”及下一步建设的着力点    

第四节 欧盟CBAM及其对中国的影响和启发    

第五节 琴澳促进碳金融发展的机遇与对策建议    

第二编 区域金融中心建设与跨境资本流动

第四章 区域金融中心建设的机遇与准备    

第一节 区域金融中心的理论框架    

第二节 横琴区域金融中心建设现状    

第三节 国内外金融中心建设经验    

第四节 横琴区域金融中心建设面临的机遇与挑战    

第五节 强化横琴区域性金融中心功能的对策措施    

第五章 粤港澳大湾区金融科技发展与区域金融中心建设    

第一节 金融科技的概念界定及发展历程    

第二节 粤港澳大湾区金融科技发展概况    

第三节 金融科技监管    

第四节 金融科技发展对区域金融中心建设的重要意义    

第五节 大湾区金融科技发展与澳门金融的未来    

第六章 “双循环”新发展格局下琴澳跨境金融发展新路径    

第一节 琴澳跨境金融发展的背景及意义

第二节 琴澳跨境金融发展的现状及问题

第三节 琴澳跨境金融发展的国际经验——以欧盟为例

第四节 深化琴澳跨境金融发展的对策建议

第三编 琴澳产业多元化及其金融支持

第七章 琴澳产业多元化及其金融支持    

第一节 横琴助力澳门产业多元化的现状及其依托    

第二节 琴澳产业多元化的多维背景    

第三节 金融支持琴澳产业多元化的前景与对策    

第八章  琴澳文旅产业发展与金融融合    

第一节 琴澳文旅产业发展的外部环境和市场条件    

第二节 琴澳旅游产业发展规划和金融融合提升路径    

第三节 琴澳海洋休闲旅游及金融产品开发    

第九章 新发展格局下琴澳跨境电商发展的潜力与路径    

第一节 中国跨境电商发展历程、政策及监管    

第二节 跨境电商发展现状    

第三节 新发展格局下琴澳跨境电商发展新机遇    

第四节 横琴新区推动跨境电商产业发展的具体建议    

第十章 琴澳财富管理的发展方向及对策建议    

第一节 全球化背景下财富管理的发展状况与趋势

第二节 新加坡与中国香港财富管理的行业经验借鉴    

第三节 琴澳财富管理的状况和特色

第四节 加快推动琴澳财富管理的对策建议

自2020年年初新冠疫情暴发并席卷全球以来，截至2022年1月12日，全球已有超过3.1亿确诊病例，其中包括550余万死亡病例，虽然近期在疫苗的研发推广下全球整体新增病例逐渐放缓，但病毒变种以及防疫政策的日渐宽松使得疫情反复的风险不断增强。此次疫情对世界经济总体发展以及全球金融市场走向的影响非常大，国际经济格局的形态演进也正在加速或强化。

从各种数据指标看，疫情对世界经济的冲击非常明显，2020年全球GDP实际增速为-3.116%。此外，疫情对就业的冲击更为严重，特别是对非优势群体如低收入者、年轻人和妇女的就业影响极其严重。世界银行在2020年10月份发布的报告中估计，本次疫情的冲击可能使全球0.88亿—1.15亿人重新进入极端贫困。疫情期间美国的失业率同样经历了大幅度上升，2020年4月，美国16岁及以上人口失业率曾迅速升至14%，之后有所下降；但截至2021年6月，仍保持在6.1%的水平。

伴随着疫情的全球扩散，各国政府应对疫情的直接结果是政府支出规模迅速扩大。2020年全球政府债务占GDP的比重急剧攀升，2019年发达经济体一般政府净债务占GDP的比重是75.07%，2020年这一比重达到88.1%。美国2020年的财政预算赤字由2019年的9840亿美元增加到3.1万亿美元，占到GDP的14.9%。

出于应对疫情冲击的需要，各国货币政策也发生了很大变化，其中最为典型的是美联储货币政策的调整。2021年以来，美联储内部对经济形势的判断出现分歧，联准会委员的不同意见时常被看作是给市场暗示的信息。同时，市场对于美联储判断错误的预期越发高涨，资本市场行情和投资者情绪波动明显加剧。尤其需要注意的是，从2021年6月开始，美联储不断刷新逆回购工具使用规模的历史纪录（2021年9月23日当天已超过1.35万亿美元）。这样，在预期收紧货币政策的同时，短期内又向市场释放流动性，反映出美联储货币政策决策存在着一些"内在矛盾"，具有明显的节省政策工具、预留政策空间的动机，也给市场留下想象空间。2022年1月5日，美联储发布了2021年12月15 日FOMC货币政策会议的纪要，展示央行官员们对美国经济和通胀发展，以及利率和资产负债表政策走向的详细内部讨论，部分官员提出可以提前加息且加息速度更快，开启加息到开始缩表的间隔比预期更短，缩表速度比此前缩表周期更快等可能性。同时，多家大型投行近期表示，在美国高通胀压力下，美联储2022年的加息次数可能达四次，超出市场之前广泛预期的三次。

货币政策的转变可能会进一步加剧经济金融市场动荡。2022年1 月，国际货币基金组织（IMF）表示，新兴经济体必须为美国加息做好准备，并警告称美联储快于预期的升息步伐，可能会扰乱金融市场，并导致新兴市场资本外流与货币贬值。IMF表示，渐进的、经过充分沟通的美国货币政策紧缩，对新兴市场的冲击可能不会太大，因海外需求将抵消融资成本上升的影响。但美国薪资普遍上涨或供应瓶颈持续存在可能令物价上涨超出预期，并刺激通胀加速飙升的预期升温，从而促使美联储进一步加快升息步伐。IMF表示，"新兴经济体应该为可能出现的经济动荡做好准备"，并指出美联储加息速度快于预期以及可能存在疫情卷土重来的风险。IMF同时提出，"美联储加快加息步伐可能会扰乱金融市场，令全球金融条件收紧。这些进展可能伴随美国需求与贸易放缓而来，并可能导致新兴市场资本外流与货币贬值”。