醉染图书基础设施指南9787111602552

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序一借鉴靠前经验推动融体制改革/韩志峰
序二我国PPP模式可持续发展的路径选择/李开孟
译者序市政基础设施涉及地方债务问题的破解策略罗桂连
出版人申明
致谢
作者简介
前言
导言
章基础设施概况
1.1基础设施需求
1.2可持续与基础设施
1.2.1可持续与可持续发展：简史
1.2.2对可持续基础设施的需求
1.3基础设施的定义及特点
1.3.1不同术语的比较：项目、资产与设施
1.3.2基础设施的特征
1.3.3跨行业的特征
1.3.4基础设施公司的类型
1.3.5私营部门的角色
1.3.6价值链要素
1.3.7绿地与褐地
1.3.8分红驱动与IRR驱动的者
1.3.9收入来源与融资
1.3.10竞争与规制
第2章基础设施
2.1基础设施作为一类资产
2.1.1基础设施的者
2.1.2非上市基础设施资产的风险与收益特征
2.1.3基础设施资产的业绩基准
2.1.4通过基础设施实现资产组合分散化
2.2可持续基础设施
2.2.1可持续的概念
2.2.2为何要可持续基础设施
2..如何可持续地基础设施
2.2.4可持续基础设施面临的挑战
.基础设施的方式
..1上市基础设施类资产
..2非上市基础设施资产
第3章组织模式
3.1私有化模式
3.1.1私有化与PPP
3.1.2形式私有化
3.1.3职能私有化
3.1.4实质私有化
3.2合作模式
3.3商业模式
3.3.1可用付费模式
3.3.2基于使用情况的付费模式
3.3.3直接使用者付费模式
3.4合同模式
3.5融资模式
3.6小结:多样化的“私有化路径”
第4章部分基础设施行业及其子行业的特征
4.1交通运输行业
4.1.1行业整体特征
4.1.2公路运输
4.1.3铁路运输
4.1.4航空运输
4.1.5水路运输
4.1.6可持续因素
4.2供水与污水处理
4.2.1特征与组织
4.2.2收入来源与价值链要素
4..竞争与规制
4.2.4私营部门参与
4.2.5可持续因素
4.3垃圾处理
4.3.1特征与组织
4.3.2收入来源与价值链要素
4.3.3竞争与规制
4.3.4私营部门参与
4.3.5可持续因素
4.4能源：电力行业
4.4.1行业总体情况
4.4.2可能源发电的跨行业特征
4.4.3太阳能发电
4.4.4陆上风力发电
4.4.5海上风力发电
4.4.6水力发电
4.4.7生物质发电
4.4.8传输与配送
4.4.9电力存储
4.4.10可持续因素
4.5能源：天然气网络
4.5.1特征与组织
4.5.2传输
4.5.3存储
4.5.4配送
4.5.5收入来源与价值链要素
4.5.6竞争与规制
4.5.7私营部门参与
4.5.8可持续因素
4.6能源：区域能源系统（DES）
4.6.1特征与组织
4.6.2收入来源与价值链要素
4.6.3竞争与规制
4.6.4私营部门参与
4.6.5可持续因素
4.7社会基础设施
4.7.1医疗设施
4.7.2教育设施
4.7.3行政设施
4.7.4可持续因素
第5章风险
5.1风险管理
5.2一般风险
5.2.1市场风险
5.2.2利率风险
5..汇率风险
5.2.4环境、社会和治理（ESG）风险
5.2.5政治、法律和规制风险
5.2.6不可抗力
5.3项目/资产的特有风险
5.3.1设计、建设和完工风险
5.3.2技术风险
5.3.3融资风险
5.3.4辛迪加风险（分销风险）
5.3.5运营风险
5.3.6合同与交易对手风险
5.3.7变现风险
5.4行业的特有风险
第6章项目融资
6.1项目融资基础
6.2项目融资与PPP
6.3项目融资的基本结构
6.3.1核心特征
6.3.2参与方和利益相关方
6.3.3项目各参与方的目标和贡献
6.3.4项目融资的典型合同结构
6.4项目融资的结构化：传统与PPP模式
6.4.1阶段：咨询
6.4.2第二阶段：项目评估
6.4.3第三阶段：风险分析和分配
6.4.4第四阶段：融资
6.4.5第五阶段：执行和监督
第7章融资工具
7.1股本金
7.2夹层资本
7.3债务
7.3.1优先贷款
7.3.2债券
7.3.3短期融资
7.4支持项目
7.4.1各个开发银行
7.4.2欧洲银行(EIB)
7.4.3欧洲PPP专业中心(EPEC)
7.4.4出口信用和直接保险(ECA)
7.5资产支持券
7.6售后回租
7.7衍生品
7.7.1期货
7.7.2期权
结束语
附录A管理人使用的针对ESG问题的CDC工具包的样页
附录B远景的可持续基础设施评级系统的计分清单
附录C基础设施可持续评级系统(澳大利亚)的主题和分类
附录D提供的适当的风险缓释措施(NAMA)
参考文献

芭芭拉·韦伯，位于苏黎世的B资本管理公司的创始合伙人，该公司是一家顾问公司，专注于为机构者构建私募股权类资产组合。其核心领域是基础设施和清洁能源。
米丽娅姆·斯托布-比桑，位于苏黎世的独立资本集团的总裁，该公司是一家专注于各种资产类别的可持续和不动产的管理公司。
汉斯·威廉·阿尔芬，德国魏玛大学建筑经济学科的负责人，也是位于魏玛的阿尔芬顾问公司的总经理和创始人。
罗桂连，博士,中国靠前工程咨询有限公司研究中心融处处长。PPP专家库定向邀请专家,中国银行间市场交易商协会法律专业委员会委员，清华大学PPP研究中心特聘不错专家，中资券化研究院PPP专业委员会主任委员。清华大学管理学博士，伦敦政治经济学院访问学者，注册会计师。自2000年以来，一直在基础设施融与资产券化领域中从事实务、研究和政策制定工作。长期在中国保监会资金部工作，推动保险资金基础设施项目。近年编译出版了《基础设施策略、项目融资与PPP》《者的心灵修炼》《PPP与资产券化》《中国REITs操作手册》《资产券化操作手册》《保险资金参与PPP实践研究》等多本专业著作。

历时将近一年，我以织毛衣的方式，利用一切可利用的时间，完成了本书的翻译，收获颇多。即将出版，想说的话很多，对于本书的专业水准、翻译质量和销售前景，我有充分的信心，不需要再做广告质的介绍。当前，国内市政基础设施领域，由于对地方债务问题的理解存在严重偏差，制约项目融资和PPP模式的规范发展，由此影响了城镇化事业的可持续发展。基础设施领域缺乏稳定的政策和市场环境，各利益相关方陷入迷茫境地。为此，我将我对地方债务问题的思考进行系统的整理，作为国内读者阅读和应用本书的起点。应当重视的五大问题市政基础设施领域，涉及多种突出问题叠加积聚，发生系统财政及金融风险的压力日益增大。一是地方缺乏合法的低成本融资渠道。目前，地方推进市政基础设施建设，由省级发行地方债券是合法的融资渠道，但额度太小，只能满足不到10%的资金需求。近年来，虽然社会上大力推PP模式，但真正落地执行的、规范的PPP项目仍然很少，满足不到5%的资金需求。由各类融资平台代替地方举债融资，仍然是地方不得不依赖的主要融资渠道。二是地方债务成本过高。由于地方主要通过各类融资平台举借债务，金融机构依托“信用兜底”，通过各种“金融创新”规避金融监管政策，给融资平台提供急需资金。虽然融资平台目前普遍还能借到钱，资金链未断，但是维持资金链的债务成本高企。比如，2013～2014年，很多地市级的融资平台通过信托、的融资成本超过12%，县区级的融资平台甚至普遍超过20%。这么高的融资成本，在强力去杠杆的背景下，可能造成融资平台的大面积违约，危及信用和金融稳定，引发系统风险。融资平台近年受到财政和金融政策的共同，被要求与信用“接近、”脱钩。虽然政策的出发点是着力控制地方债务，但是却造成自2016年年底以来融资成本再次快速增加的现象。由政策严控造成的高债务成本，仍然会由地方财政买单，甚至会由中央兜底！三是各类地方债务分类不清。当前，地方债务构成复杂，表现形式多种多样，主要分为三大类：①维持各类公共机构正常运转的资金缺口，主表为拖欠各类人员的工资、津贴、补贴与各种形式的“白条”；②组织市政基础设施建设形成的债务，主表为各类地方融资平台借债和拖欠工程款；③推动地方经济发展形成的债务，主表为对各类地方国有企业、产业、引导、各类招商引入企业的各种形式的兜底责任。这三大类地方债务的形成原因、处置方式和责任机制均存在实质差异，不宜一锅乱炖。四是或有债务与隐债务导致债务底数不清。由于会计准则、统计口径和审核确认机制不完善，融资主体和融资方式多元化，我们难以真正掌握市政基础设施相关的地方债务的真实数据，增加了决策判断和风险处置的难度。五是缺乏硬偿债责任机制。部分地方依托新出让地块的土地出让金筹集项目资本金，凭借融资平台借钱放杠杆，小马拉大车，不考虑债务成本和偿债资金来源，认为中央会兜底，不负责任地推动债务快速累积。目前，地方债务管控面临复杂的局面，阻力很大，主要原因有：（1）地方存量债务规模巨大，金融机构已经深度套牢，如果政策叠加共振、力度过大，可能造成意外风险事故，各方难受其重，必定联手负隅顽抗；（2）自2014年起的存量地方债务置换，让各方认为“刚兑付”可信，还会有一轮又一轮的“中央兜底”；（3）2015～2016年的宽松融资条件，让各方存在“待机守时”的侥幸心理，熬过去了又是一片艳阳天；（4）近两年的全国房价普遍上涨，刺激了地方的预期，而城市规划和重大项目审批权的下放，让个别“地方官员”可以为所欲为。