前言：杠杆云端的地球
篇大揭秘
揭开“炼金术”的配方——资本杠杆
章威尼斯to巴塞尔，被银行统治的优选900年
(一)追根溯源：寻找银行健康的“体检密码”
(二)转向东方：中国特色的资本监管之路
(三)崛起与挑战：中国经济催生银行资本“巨人”
第二章再回首：昂贵的学费
第三章历史经验地图
(一)萌芽探索：杠杆长什么样?
(二)噪音时期：永动机、很优解、周期
(三)现实：眼中的恐惧和希望
第二篇大的号角
去杠杆——踏上“大破局”征途
章打响：杠杆“炼金术”首遭质疑
第二章硝烟弥漫——巴塞尔协议Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
(一)初的梦想(巴塞尔Ⅰ)：资本充足率的问世
(二)“模型控”登场(巴塞尔Ⅱ)：不错迭代
(三)危机后的改革(巴塞尔Ⅲ)：痛定思痛
第三章“去杠杆时代”拉开帷幕
(一)欧盟：者的圣地，坚定的统一者
(二)美国：纠结的“山姆”叔
(四)亚洲：“本土化”的典范
第四章东方的硝烟：中国银监会以者之名
(一)摸着石头过河：“石器时代”的惊人发现
(二)巴塞尔协议引入：走向世界的开始
(三)后发优势：追上巴塞尔III步伐
第三篇求和解
以“和平”的名义——寻找杠杆很优解
章和平的诚意：分歧在哪里?
(一)先找到支点：资本杠杆之源
(二)老生常谈的话题：经济资本、监管资本与很优资本
(三)银行资本方程：影响很优资本杠杆有哪些因素?
第二章对方的底牌：很优解过程中的艰难博弈
(一)任地“炼金”：不抵抗到底会怎么样?
(二)波攻击：设定大力度优惠资本充足率后
(三)双方的“桃花源”：很优解的诞生
第三章天灾人祸的隐患：周期之殇
(一)周期：金融体系“阿喀琉斯之踵”
(二)银行的心理波动和行为反应
(三)战果揭晓：银行持有逆周期“资本武器”
(四)泡沫后的思考：要不要救
第四章优选经验的思考
(一)欧洲和美国战场：不和谐的统一
(二)局部战场：香港地区的调研数据分析
第五章杠杆指向东方：国有资本金
(一)“开了挂”的别人家的股本：国有资本金的质与作用
(二)不错大国的另一种模式：以人民名义的银行
(三)伟大复兴：中国银行业“花式碾压”欧美
第四篇大爆发
破局后——抗争、潜伏、苦恼
章杠杆约束下的暗流涌动：银行的抗争
(一)的代价：紧资本约束
(二)痛苦的抗争：危机+惩罚双重叠加．
(三)不屈：银行的扩张基因
第二章挤压攻坚：约束vS扩张的正面交锋
(一)冲动基因：信贷扩张的原罪
(二)绥靖政策：资本约束非紧时的局势
(三)正面战场：资本约束紧时的碰撞
(四)不错方法：更强的后果
第三章潜伏者：金融炼金术3。O版本券化
(一)诱惑：监管资本套利的动因分析
(二)巧妙的伪装：如何甄别潜伏者?
(三)刀锋上的舞蹈：资产券化行为
(四)潜伏的代价：惩罚锄奸
第四章成功后的困恼：信贷紧缩效应
(一)美国杠杆的教训：信贷是怎样炼没的?
(二)星星之火：发展中经验
第五章历的今天：花旗银行痛的领悟
(一)“大震荡”辣手摧“花”：次贷风波与银行资本损失
(二)凋零是为了明天的怒放：老兵不死
第五篇诗和远方
硝烟散尽——写在大破局之后
章醒来：迷惑于眼前的苟且
第二章冀望：寻找诗和远方的田野
(一)奔跑吧!重回记忆中的翩翩少年
(二)徘徊着!为了明天更好的自己
(三)不盲从!倾听？心真实的声音
(四)不畏惧!办法总比困难多
(五)不迷信!兼听则明，避开那片季风
(六)摔跤吧!朝着很优目标不顾一切
(七)不止步!改革者永远年轻充满活力
参考文献
宋光磊，1983年出生，满族，河北青龙人。中央财经大学会计学博士，不错经济师，获邀公派英国牛津大学（OXFORD）赛德商学院访问博士，累计发表各类研究成果二百多篇，三百多万字，撰写了《繁华散尽：美林券》《后金融危机时代的靠前会计准则研究——金融眼看准则》等多部在业界有重要影响的专著。历优大银行总行管理人员，香港地区大型银行集团部门负责人，以及靠前银行分、支行行长理等职务，多次作为中方代表参加FSB、BIS等靠前金融会议并发言，出访汇丰、渣打、德银等优选各大银行，并担任中国银行业协会、正保会计网校培训专家。
前言：杠杆云端的地球
天杠杆
公元前３３０年，古希腊哲学家亚里斯多德在有名的《机械问题》（Ｍｅ？ｃｈａｎｉｃａｌＰｒｏｂｌｅｍｓ）里，描述了杠杆的使用；同期，有名的杆宣言诞生了“给我一个支点，我就可以撬动整个地球”，有名古希腊科学家、哲学家阿基米德在著作《论平面图形的平衡》中如是说，并给出了几何推论模型。
其实，人类会用杠杆，早在旧石器时代就开始了，当时使用棍子去运输猎物；金字塔的建造少不了滚木杠杆运输、秦始皇陵建造调用了大量的“杠杆起重机”
直到１０世纪，被商应用到金融领域。现代家银行———威尼斯银行，于１１７１年在这个水边之城成立了，当时的威尼斯，就是今天的纽伦港（纽约、伦敦、香港），是欧亚大陆有名的商业和贸易中心。成立之初的目的是为了保教皇十字军东征的军费预算，由总督维塔勒米歇尔ＩＩ对外发行“强制贷款”，以减轻共和国负担，并提供充足的军饷；利率是４％；注册资本想当于今天的５００万美元，直到１７９７看法国入侵才停止业务。
５００万美元→十字军东征？这就是金融杠杆的魔力，虽然不一定是重要原因，但的确５００万美元的，得到了完美的回报：十字军东征，解放欧洲的伊斯兰，一度攻入君士坦丁堡！
虽然威尼斯银行随着罗马帝国的衰败而幻灭，人类还是迷上了金融杠杆的魔力，资本ＶＳ杠杆的斗争拉开帷幕。银行天生爱杠杆，低吸吸收储蓄、高息发放贷款，多多益善；银行这个人类历年轻的行业之一，迅速统治了人类经济社会。据估算２０１７年末，优选银行业总资产约占到优选ＧＤＰ的１１０％，银行业早已不是富可敌国，而是富可敌球！
危险的游戏
底线在哪里？杠杆原理失败有两点：一是支点撑不住；二是杠杠太长断裂。对应到银行身上同样适用：支点就是银行的股本、留存收益等真金白金；杠杆是覆盖表上那些带着漂亮品牌的创新资产。一旦某项资产出问题，银行就得拿出资本来吸收损失（现在有了新名词“劣后”），有可能造成资本不够用；而同时储蓄者听闻风传，同时跑来取钱转走（挤兑），结果就是造成“失去支点”＋“杠杆断裂”的对银行的“双杀”，银行死期将至。金融是经济的核心，金融杠杆一旦出现问题，具有很强的传染。每次危机前后，银行家的境遇是差不多的，因为经济总会回来，破产了还家银行还是高薪的银行家；但社会要承担损失，为之前挖下的大坑买单，企业破产、人民失业、蒸发、房产暴跌，数十年的社会财富毁于一旦！历史洪流已经多次预警
２０世纪之前：局部杠杆的折断
１６３７年－荷兰，爆发“郁金香躁狂症”
１７２０年－英国／法国，“南海泡沫”和“密西西比泡沫”
１７７２年－英国，伦敦房屋贷款危机，２０家重要银行破产
１７９２年－美国，银行破产危机；
１８２５年－英国，银行业破产潮导致的英国经济衰退
１８３７年－美国，经济衰退与银行倒闭，导致随后发生了５年的衰退
１８４７年－英国，与１８世纪４０年代末铁路繁荣相关的英国金融市场崩溃。
１８６６年－英国，“黑色星期五”金融危机
１８７３年－美国，５年大萧条时期开始
１８８４年－美国，纽约银行倒闭危机
１８９０年－英国，巴林银行倒闭危机
１８９３年－美国，铁路过度建设和铁路融资崩溃，引发了一系列银行倒闭
１８９３年－澳大利亚，银行业危机
１８９６年－美国，黄金储备危机和经济衰退
２０世纪－二战前：杠杠的闪电破裂
１９０１年－美国，纽约券交易所崩盘
１９０７年－美国，信贷恐慌，银行倒闭以及导致的经济衰退
１９１０年－美国，经济恐慌与泡沫危机
１９１０年–中国，上海橡胶危机，导致财政亏空和保路运动，然后清从湖北出兵，武昌空虚；然后是武昌企业，这是历抢先发售经济危机传导为政治危机，乃至倒台。
１９２９年－美国／英国，爆发的大萧条，并传染到优选，在很长一段时间内，被誉为二十世纪优选和重要的经济衰退；但很不幸，没有优选，只有更。
１９７３年－优选发达，石油危机和崩盘
１９７４年－英国／德国／美国，银行危机，其中：德国赫斯特塔银行和美国富兰克林国民银行的破产，推动了优选巴塞尔优选银行监管的诞生—去杠杆的者终于出现了！
１９８０年－墨西哥开始席卷拉丁美洲，债务危机
１９８７年－优选，崩盘：黑色星期一，历史优选单日跌幅
１９８９年－美国，储蓄与贷款危机
１９９０年－日本资产价格泡沫崩溃
２０世纪９０年代初－北欧，斯堪的纳维亚银行危机；瑞典银行危机；芬兰银行业危机
１９９２年－欧洲，欧洲汇率机制对货币的投机攻击
１９９４年－墨西哥的经济危机－投机攻击和墨西哥债务违约墨西哥
１９９７年－亚洲，各国货币贬值、倒台、银行破产、房产暴跌，以及衰退
２１世纪至今—漫长的恢复期，杠杆的冬天
２０００年－土耳其，全国经济危机和衰退
２００１年－阿根廷，经济危机时至今日还没接近走出来
２００１年－美国，网络泡沫破裂
２００７年－冰岛，金融危机和银行破产
２００７年－优选，金融“海啸”，雷曼兄弟等一代炼金宗师灰飞烟灭
２０１０年－欧洲，主权债务危机，欧猪（ＰＩＧＳ）至今—一直处于危机，千里冰封、万里雪飘，何日春回大地？
？一点都不冤：因为人类早就过上了“寅吃卯粮”的日子：信用泛滥、制造消费、量化宽松，“印钞机”被誉为２０世纪很好危机解决方案！纸面财富的凶猛扩张，让我们早就忘了把“支点危机”和“杠杠危机”丢到脑后，成为金融杠杆“炼金术”的忠实门徒。据估算，２０１７年优选社会债务占优选ＧＤＰ的比重约在８０％－１２０％之间；换句话说，辛苦一年全世界６０亿人口不吃不喝创造的财富加起来，还不够还债的！
地球？飘在杠杆的云端
地球，这个外太空漂亮的星球，彼时正飘在“不错资本杠杆”的云端玩耍
期间“者”也在不停地提出意见，要求银行保持足够的资本要求，并推出Ｂａｓｅｌ协议Ｉ、ＩＩ、ＩＩＩ等一整套靠前监管规则，意图挽大厦于将倾。但银行家们通过各种眼花缭乱、琳琅满目的信用呼唤、增信、券化表内转表外、通道业务的所谓的“金融创新产品”，绕过这道本可以保障我们安全的资本监管高墙，利用监管套利来钻空子，疯狂地加杠杆，在黄金、、楼市等资产市场上灼热，博取高额利润。然后义正严辞地说，金融创造了经济，旧黎民百姓与水火，深受百姓爱戴，因为，房价从１０万涨到了百万，在无数靠前大都市，批量创造百万千万的“纸面富翁”，因为他只有一套不会卖的房子。在２０年间经历两次梦魇般金融危机的香港，曾经数因为楼市崩盘而的地方，当前香港金融监管部门－金管局（ＨＫＭＡ）颁布了严格限购的信贷政策；但人们还是不会自己觉醒，２０１７年５月２６日，在一个很偏僻位子的楼盘，３４６多套住房被售罄，单价超过了２万美元／平米；在美国加州、纽约州，出现了学区房，幼儿学区房，代托管房；在日本东京，曾经优选楼市崩盘重灾区，大家也在忙不迭买房子；英国豪华地产代理商Ｓａｖｉｌｌｓ的近期新报告显示，伦敦房价自２００９年以来飙升了８５％，另根据英国统局的据，２０１６年９月份，英国平均房价为２１.８万英镑，逐步攀升到历史高位！
企业也参与进来，不搞金融的企业，都不好意思跟别人打招呼；随着优选通讯的发达，越来越多的知名企业，其注册地都是开曼群岛、百慕大，为的就是在优选金融市场兴风作浪！即便过程中，一些小小的违约和不愉快，丝毫不影响“杠杆门徒”们的信息；因为西方各国和央行早已适应了这样的“纸醉金迷”，ＱＥ（量化宽松）、借贷便利等新工具源源不断地从央行金库里向市场搬运大量的货币；出现一点点小的偏差，没有关系，因为所有人都已经参与了，疯
狂加杠杆———出危机———搬板凳坐等救市———印钞机出马———恢复流动———新一轮加杠杆
大破局！中国优选
但杠杠不是万应灵丹，历血淋淋的案例早已验！过度加杠杆：譬犹疗饥于附子，止渴于鸩毒，未入肠胃，已绝咽喉，岂可为哉！
随着杠杆越来越长，“印钞机”的边际效应也不明显了：一是老百姓钱比脸干净，还怎么消费？二是利率近乎为零，甚至欧洲等部分地区甚至长期负利率，刺激消费已经到了极限！三是宽松货币政策让人民的收入一贬再贬，已无退路，在欧美一些，现在已经影响到了退休和退休人士的保障！四是杠杆越长，时间越长，想卸都卸不下来，骑虎难下效应明显。
彼此险恶，如何破局？
环顾宇内，还！
要解决历累积的加杠杆的恶环境，特别是２１世纪以来的“非杠杆不能为”的经济发展趋势，必须对症下药，正本清源，走创新驱动、鼓励资本内生、把杠杠降到安全区间的道路！
对优选影响力优选的２０国集团（Ｇ２０）于２０１６年９月份在中国杭州召开各国领导人峰会，以人类社会优选规格和层次的形式，讨论未来全球经济发展和治理的相关问题。在Ｇ２０杭州峰会发布的《二十国集团领导人杭州峰会公报》６大方面的４８条主题中，多达１１条都是关于下一步优选金融治理的内容，提出了“建立优选金融安防控”“推进靠前金融监管改革”“关注金融体系中的新风险和脆弱”“提高金融透明度”“加强金融法制建设”，目标都跟“过度杠杆”现象以及其引发的金融体系风险直接相关。
２０１７年５月，中国北京召开了目前范围广的一次高层次人类发展盛会—《“”靠前合作高峰论坛峰会》，由中国发起，与世界各国共同讨论历“”（ＴｈｅＢｅｌｔａｎｄＲｏａｄ，丝绸之路经济带和２１世纪海上丝绸之路）在历的少见成功和今天给我们的巨大启发！重走，促进实体经济，活跃优选贸易，进实避虚，为全球经济注入新的健康活力。银行诞生９００多年后，世界悠久的文明古跟大重新出发，拉开优选去杠杆的大幕！
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