音像公司理财(原书1版)

纪念罗斯教授<br />译者序<br />作者简介<br />前言<br />篇　概论<br />章　公司理财导论　2<br />1.1　什么是公司理财　2<br />1.2　公司制企业　3<br />1.3　现金流的重要　6<br />1.4　财务管理的目标　8<br />1.5　代理问题和公司的控制　9<br />1.6　管制　12<br />本章小结　13<br />思考与练习　13<br />第2章　会计报表与现金流量　15<br />2.1　资产负债表　15<br />2.2　利润表　17<br />.　税　19<br />2.4　净营运资本　21<br />2.5　企业的现金流量　21<br />2.6　会计现金流量表　<br />2.7　现金流量管理　24<br />本章小结　25<br />思考与练习　25<br />小案例　26<br />第3章　财务报表分析与长期计划　28<br />3.1　财务报表分析　28<br />3.2　比率分析　30<br />3.3　杜邦恒等式　38<br />3.4　财务模型　40<br />3.5　外部融资与增长　45<br />3.6　关于财务计划模型的注意事项　50<br />本章小结　51<br />思考与练习　51<br />小案例　52<br />第二篇　估值与资本预算<br />第4章　折现现金流量估价　56<br />4.1　价值评估：单期的情形　56<br />4.2　多期的情形　58<br />4.3　复利息期　66<br />4.4　简化公式　69<br />4.5　分期偿还贷款　78<br />4.6　如何评估公司的价值　81<br />本章小结　82<br />思考与练习　83<br />第5章　净现值和评价的方法　85<br />5.1　为什么要使用净现值　85<br />5.2　回收期法　88<br />5.3　折现回收期法　89<br />5.4　内部收益率法　90<br />5.5　内部收益率法存在的问题　92<br />5.6　盈利指数法　99<br />5.7　资本预算实务　100<br />本章小结　102<br />思考与练习　102<br />第6章　决策　104<br />6.1　增量现金流量：资本预算的关键　104<br />6.2　Baldwin公司的案例　106<br />6.3　经营现金流量的不同算法　112<br />6.4　折现现金流分析的一些典型特例　114<br />6.5　通货膨胀与资本预算　119<br />本章小结　122<br />思考与练习　1<br />第7章　风险分析、实物期权和资本预算　125<br />7.1　分析、场景分析和盈亏平衡分析　125<br />7.2　模拟　131<br />7.3　实物期权　134<br />7.4　决策树　137<br />本章小结　138<br />思考与练习　139<br />第8章　利率和债券估值　140<br />8.1　债券和债券估值　140<br />8.2　债券和公司债券　148<br />8.3　债券市场　151<br />8.4　通货膨胀与利率　155<br />8.5　债券收益率的决定因子　158<br />本章小结　160<br />思考与练习　161<br />第9章　估值　162<br />9.1　普通股的现值　162<br />9.2　股利折现模型中的参数估计　166<br />9.3　市场类比法　169<br />9.4　使用自由现金流对估值　172<br />9.5　市场　173<br />本章小结　177<br />思考与练习　178<br />第三篇　风险<br />0章　收益和风险：从市场历史得到的经验　180<br />10.1　收益　180<br />10.2　持有期收益　182<br />10.3　收益的统计量　188<br />10.4　的平均收益和无风险收益　189<br />10.5　风险的统计量　190<br />10.6　更多关于平均收益的内容　192<br />10.7　美国股权风险溢价：历史和国际的视角　194<br />10.8　2008： 金融危机的一年　196<br />本章小结　197<br />思考与练习　197<br />小案例　199<br />1章　收益和风险：资本资产定价模型　201<br />11.1　单个券　201<br />11.2　期望收益、方差和协方差　201<br />11.3　组合的收益和风险　205<br />11.4　两种资产组合的有效集　208<br />11.5　多种资产组合的有效集　211<br />11.6　多元化　213<br />11.7　无风险借贷　215<br />11.8　市场均衡　218<br />11.9　风险与期望收益之间的关系（资本资产定价模型）　221<br />本章小结　224<br />思考与练习　224<br />小案例　228<br />2章　看待风险与收益的另一种观点：套利定价理论　229<br />12.1　简介　229<br />12.2　系统风险和贝塔系数　229<br />1.　组合与因素模型　1<br />12.4　贝塔系数、套利与期望收益　4<br />12.5　资本资产定价模型和套利定价模型　<br />12.6　资产定价的实方法　<br />本章小结　<br />思考与练习　<br />小案例　242<br />3章　风险、资本成本和估值　243<br />13.1　权益资本成本　243<br />13.2　用资本资产定价模型估计权益资本成本　244<br />13.3　估计贝塔　246<br />13.4　贝塔的影响因素　249<br />13.5　股利折现模型法　251<br />13.6　部门和项目的资本成本　252<br />13.7　固定收益券的成本　253<br />13.8　加权平均资本成本　254<br />13.9　运用RWACC进行估值　255<br />13.10　伊士曼公司的资本成本估计　258<br />13.11　融资成本和加权平均资本成本　259<br />本章小结　261<br />思考与练习　262<br />第四篇　资本结构与股利政策<br />4章　有效资本市场和行为挑战　264<br />14.1　融资决策能创造价值吗　264<br />14.2　有效资本市场的描述　266<br />14.3　有效市场的类型　268<br />14.4　据　270<br />14.5　行为理论对市场有效的挑战　274<br />14.6　经验据对市场有效的挑战　276<br />14.7　关于二者差异的评论　280<br />14.8　对公司理财的意义　281<br />本章小结　286<br />思考与练习　287<br />小案例　290<br />5章　长期融资：简介　291<br />15.1　普通股　291<br />15.2　公司长期负债　294<br />15.3　不同类型的债券　298<br />15.4　银行贷款　299<br />15.5　国际债券　300<br />15.6　融资方式　300<br />15.7　资本结构的趋势　301<br />本章小结　302<br />思考与练习　303<br />6章　资本结构：基本概念　304<br />16.1　资本结构问题和馅饼理论　304<br />16.2　企业价值的化与股东财富价值的化　305<br />16.3　财务杠杆和企业价值：一个例子　306<br />16.4　莫迪利亚尼和米勒：命题Ⅱ（无税）　310<br />16.5　税　317<br />本章小结　3<br />思考与练习　3<br />7章　资本结构：债务运用的限制　325<br />17.1　财务困境成本　325<br />17.2　财务困境成本的种类　327<br />17.3　能够降低债务成本吗　331<br />17.4　税收和财务困境成本的综合影响　332<br />17.5　信号　334<br />17.6　偷懒、在职消费与有害：一个关于权益代理成本的注释　335<br />17.7　优序融资理论　337<br />17.8　个人所得税　340<br />17.9　公司如何确定资本结构　341<br />本章小结　344<br />思考与练习　345<br />8章　杠杆企业的估值与资本预算　346<br />18.1　调整净现值法　346<br />18.2　权益现金流量法　347<br />18.3　加权平均资本成本法　348<br />18.4　APV法、FTE法和WACC法的比较　349<br />18.5　折现率需要估算的估值方法　351<br />18.6　APV法举例　352<br />18.7　贝塔系数与财务杠杆　355<br />本章小结　357<br />思考与练习　357<br />9章　股利政策和支付政策　359<br />19.1　股利的不同种类　359<br />19.2　发放现金股利的标准程序　359<br />19.3　基准案例：股利无关论的解释　361<br />19.4　回购　364<br />19.5　个人所得税、股利与回购　366<br />19.6　偏好高股利政策的现实因素　369<br />19.7　客户效应：现实问题的解决？　372<br />19.8　我们所了解的和不了解的股利政策　373<br />19.9　融会贯通　376<br />19.10　股利与拆细　378<br />本章小结　381<br />思考与练习　381<br />小案例　385<br />第五篇　长期融资<br />第20章　资本筹集　388<br />20.1　早期融资与风险资本　388<br />20.2　公开发行　391<br />20.3　另一种发行方式　393<br />20.4　现金发行　394<br />20.5　新股发行公告和公司价值　399<br />20.6　新股发行成本　399<br />20.7　配股　402<br />20.8　配股之谜　405<br />20.9　稀释　405<br />20.10　暂搁注册　408<br />20.11　长期债券发行　408<br />本章小结　408<br />思考与练习　409<br />2章　租赁　411<br />21.1　租赁类型　411<br />21.2　租赁会计　413<br />21.3　税收、美国国税局和租赁　414<br />21.4　租赁的现金流量　415<br />21.5　公司所得税下的折现和债务融资能力　416<br />21.6　“租赁—购买”决策的NPV分析法　418<br />21.7　债务置换和租赁价值评估　418<br />21.8　租赁值得吗——基本情形　421<br />21.9　租赁的理由　422<br />21.10　关于租赁的未被解决的问题　425<br />本章小结　426<br />思考与练习　426<br />第六篇　期权、期货与公司理财<br />第22章　期权与公司理财　430<br />22.1　期权　430<br />22.2　看涨期权　430<br />2.　看跌期权　432<br />22.4　售出期权　432<br />22.5　期权报价　433<br />22.6　期权组合　434<br />22.7　期权定价　436<br />22.8　期权定价公式　439<br />22.9　视为期权的和债券　445<br />22.10　期权和公司选择：一些实应用　449<br />22.11　项目和期权　451<br />本章小结　453<br />思考与练习　453<br />小案例　459<br />第章　期权与公司理财：推广与应用　460<br />.1　经理期权　460<br />.2　评估创始企业　463<br />.　续述二叉树模型　465<br />.4　停业决策和重新开业决策　469<br />本章小结　474<br />思考与练习　474<br />小案例　475<br />第24章　认股权和可转换债券　477<br />24.1　认股权　477<br />24.2　认股权与看涨期权的差异　478<br />24.3　认股权定价与布莱克–斯科尔斯模型　480<br />24.4　可转换债券　481<br />24.5　可转换债券的价值评估　482<br />24.6　发行可转换债券的原因透视　484<br />24.7　为什么发行认股权和可转换债券　487<br />24.8　转换策略　488<br />本章小结　489<br />思考与练习　489<br />第25章　衍生品和套期保值风险　491<br />25.1　衍生品、套期保值和风险　491<br />25.2　远期合约　492<br />25.3　期货合约　492<br />25.4　套期保值　496<br />25.5　利率期货合约　497<br />25.6　久期套期保值　502<br />25.7　互换合约　507<br />25.8　衍生品的实际运用情况　510<br />本章小结　510<br />思考与练习　511<br />小案例　513<br />第七篇　短期财务<br />第26章　短期财务与计划　516<br />26.1　跟踪现金与净营运资本　516<br />26.2　经营周期与现金周期　518<br />26.3　短期财务政策的若干方面　5<br />26.4　现金预算　526<br />26.5　短期融资计划　528<br />本章小结　529<br />思考与练习　529<br />小案例　530<br />第27章　现金管理　532<br />27.1　持有现金的目的　532<br />27.2　理解浮差　534<br />27.3　现金回收及集中　538<br />27.4　现金支付管理　542<br />27.5　闲置资金的　543<br />本章小结　545<br />思考与练习　545<br />小案例　546<br />第28章　信用和存货管理　547<br />28.1　信用和应收账款 　547<br />28.2　销售条件　548<br />28.3　分析信用政策　551<br />28.4　信用政策　553<br />28.5　信用分析　554<br />28.6　收账政策　556<br />28.7　存货管理　557<br />28.8　存货管理技术　559<br />本章小结　564<br />思考与练习　564<br />第八篇　理财专题<br />第29章　收购与兼并　568<br />29.1　收购的基本形式　568<br />29.2　协同效应　570<br />29.3　并购协同效应的来源　571<br />29.4　兼并的两个“坏”理由　575<br />29.5　股东因风险降低而付出的代价　576<br />29.6　兼并的净现值　578<br />29.7　善意接管与恶意接管　581<br />29.8　防御策略　582<br />29.9　兼并创造了价值　585<br />29.10　收购的税负形式　588<br />29.11　兼并的会计处理方法　589<br />29.12　转为非上市交易和杠杆收购　590<br />29.13　剥离　591<br />本章小结　592<br />思考与练习　593<br />第30章　财务困境　595<br />30.1　什么是财务困境　595<br />30.2　财务困境时会发生什么　597<br />30.3　破产清算与重组　598<br />30.4　私下和解与破产：哪个　602<br />30.5　破产前重组　603<br />30.6　企业破产预测：Z值模型　604<br />本章小结　605<br />思考与练习　606<br />3章　跨国公司财务　607<br />31.1　专业术语　607<br />31.2　外汇市场与汇率　608<br />31.3　购买力平价说　612<br />31.4　利率平价理论、无偏远期利率和国际费雪效应　614<br />31.5　跨国公司预算　617<br />31.6　汇率风险　620<br />31.7　政治风险　622<br />本章小结　622<br />思考与练习　6<br />小案例　624<br />附录A　数学用表　625<br />附录B　部分思考与练习参考　635

布拉德福德D．乔丹，肯塔基大学加顿商业经济学院金融学教授，肯塔大学融系。乔丹在实践和理论方面有长期的研究，在执教课程方面经验丰富。乔丹教授发表了大量有关固定收益券的估值、税收在分析中的影响、券价格的表现以及首次公开发行定价和奇异期权定价等方面的研究。另外，他还是当世界使用广泛的两本金融教材《公司理财》和《公司理财(精要版)》的合作者。

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