正版 中国上市公司治理分类指数报告(No.21)(2022) 高明华,谭祖坤

第一篇 总论 导 论 / 3 一、为什么公司治理评价要分类 / 4 二、中小投资者权益保护指数 / 8 三、董事会治理指数 / 12 四、企业家能力指数 / 14 五、财务治理指数 / 18 六、自愿性信息披露指数 / 21 七、高管薪酬指数 / 24 八、本报告内容和特色 / 26 第1章 中国公司治理分类指数指标体系、计算方法和评价范围 / 33 1.1 中国公司治理分类指数研究的两个关键问题 / 33 1.2 中国上市公司治理总指数计算方法 / 34 1.3 中小投资者权益保护指数指标体系及计算方法 / 35 1.4 董事会治理指数指标体系及计算方法 / 41 1.5 企业家能力指数指标体系及计算方法 / 48 1.6 财务治理指数指标体系及计算方法 / 56 1.7 自愿性信息披露指数指标体系及计算方法 / 61 1.8 高管薪酬指数变量及计算方法 / 66 1.9 中国公司治理分类指数评价范围及相关概念 / 70 第2章 中国上市公司治理总指数排名及比较 / 73 2.1 上市公司治理总指数分布及排名 / 73 2.2 分地区上市公司治理总指数比较 / 78 2.3 分行业上市公司治理总指数比较 / 81 2.4 分所有制上市公司治理总指数比较 / 82 2.5 分上市板块上市公司治理总指数比较 / 84 2.6 沪深300与非沪深300公司治理总指数比较 / 85 2.7 上市公司治理总指数年度比较（2015～2021） / 86 2.8 本章小结 / 95 第二篇 中小投资者权益保护指数 第3章 中小投资者权益保护总体指数排名及比较 / 99 3.1 中小投资者权益保护指数总体分布及排名 / 99 3.2 分地区中小投资者权益保护指数比较 / 105 3.3 分行业中小投资者权益保护指数比较 / 108 3.4 分上市板块中小投资者权益保护指数比较 / 109 3.5 沪深300与非沪深300中小投资者权益保护指数比较 / 110 3.6 本章小结 / 111 第4章 中小投资者权益保护分项指数排名及比较 / 112 4.1 中小投资者权益保护分项指数总体比较 / 112 4.2 知情权分项指数排名及比较 / 113 4.3 决策与监督权分项指数排名及比较 / 118 4.4 收益权分项指数排名及比较 / 123 4.5 维权环境分项指数排名及比较 / 128 4.6 本章小结 / 133 第5章 中小投资者权益保护指数的所有制比较 / 135 5.1 中小投资者权益保护指数总体的所有制比较 / 135 5.2 分地区中小投资者权益保护指数的所有制比较 / 140 5.3 分行业中小投资者权益保护指数的所有制比较 / 143 5.4 沪深300与非沪深300中小投资者权益保护指数的所有制比较 / 146 5.5 本章小结 / 148 第6章 中小投资者权益保护指数的年度比较（2014～2021） / 150 6.1 中小投资者权益保护指数总体的年度比较 / 150 6.2 分地区中小投资者权益保护指数的年度比较 / 152 6.3 分行业中小投资者权益保护指数的年度比较 / 155 6.4 分所有制中小投资者权益保护指数的年度比较 / 161 6.5 分上市板块中小投资者权益保护指数的年度比较 / 166 6.6 本章小结 / 168 第三篇 董事会治理指数 第7章 董事会治理总体指数排名及比较 / 173 7.1 董事会治理指数总体分布及排名 / 173 7.2 分地区董事会治理指数比较 / 178 7.3 分行业董事会治理指数比较 / 181 7.4 分上市板块董事会治理指数比较 / 183 7.5 沪深300与非沪深300董事会治理指数比较 / 184 7.6 本章小结 / 185 第8章 董事会治理分项指数排名及比较 / 187 8.1 董事会治理分项指数总体比较 / 187 8.2 董事会结构分项指数排名及比较 / 188 8.3 独立董事独立性分项指数排名及比较 / 193 8.4 董事会行为分项指数排名及比较 / 198 8.5 董事激励与约束分项指数排名及比较 / 203 8.6 本章小结 / 208 第9章 董事会治理指数的所有制比较 / 210 9.1 董事会治理指数总体的所有制比较 / 210 9.2 分地区董事会治理指数的所有制比较 / 215 9.3 分行业董事会治理指数的所有制比较 / 218 9.4 沪深300与非沪深300董事会治理指数的所有制比较 / 222 9.5 本章小结 / 224 第10章 董事会治理指数的年度比较（2012～2021） / 226 10.1 董事会治理指数总体的年度比较 / 226 10.2 分地区董事会治理指数的年度比较 / 228 10.3 分行业董事会治理指数的年度比较 / 231 10.4 分所有制董事会治理指数的年度比较 / 238 10.5 分上市板块董事会治理指数的年度比较 / 243 10.6 本章小结 / 246 第四篇 企业家能力指数 第11章 企业家能力总体指数排名及比较 / 251 11.1 企业家能力指数总体分布及排名 / 251 11.2 分地区企业家能力指数比较 / 257 11.3 分行业企业家能力指数比较 / 260 11.4 分上市板块企业家能力指数比较 / 262 11.5 沪深300与非沪深300企业家能力指数比较 / 263 11.6 本章小结 / 264 第12章 企业家能力分项指数排名及比较 / 265 12.1 企业家能力分项指数总体比较 / 265 12.2 企业家人力资本分项指数排名及比较 / 266 12.3 企业家关系网络能力分项指数排名及比较 / 271 12.4 企业家社会责任能力分项指数排名及比较 / 276 12.5 企业家战略领导能力分项指数排名及比较 / 281 12.6 本章小结 / 286 第13章 企业家能力指数的所有制比较 / 287 13.1 企业家能力指数总体的所有制比较 / 287 13.2 分地区企业家能力指数的所有制比较 / 292 13.3 分行业企业家能力指数的所有制比较 / 295 13.4 沪深300与非沪深300企业家能力指数的所有制比较 / 298 13.5 本章小结 / 301 第14章 企业家能力指数的年度比较（2011～2021） / 303 14.1 企业家能力指数总体的年度比较 / 303 14.2 分地区企业家能力指数的年度比较 / 305 14.3 分行业企业家能力指数的年度比较 / 308 14.4 分所有制企业家能力指数的年度比较 / 314 14.5 分上市板块企业家能力指数的年度比较 / 319 14.6 本章小结 / 321 第五篇 财务治理指数 第15章 财务治理总体指数排名及比较 / 327 15.1 财务治理指数总体分布及排名 / 327 15.2 分地区财务治理指数排名及比较 / 332 15.3 分行业财务治理指数排名及比较 / 336 15.4 分上市板块财务治理指数排名及比较 / 337 15.5 沪深300与非沪深300财务治理指数比较 / 338 15.6 本章小结 / 339 第16章 财务治理分项指数排名及比较 / 341 16.1 财务治理分项指数总体比较 / 341 16.2 财权配置分项指数排名及比较 / 342 16.3 财务控制分项指数排名及比较 / 347 16.4 财务监督分项指数排名及比较 / 352 16.5 财务激励分项指数排名及比较 / 357 16.6 本章小结 / 362 第17章 财务治理指数的所有制比较 / 364 17.1 财务治理指数总体的所有制比较 / 364 17.2 分地区财务治理指数的所有制比较 / 369 17.3 分行业财务治理指数的所有制比较 / 372 17.4 沪深300与非沪深300财务治理指数的所有制比较 / 376 17.5 本章小结 / 378 第18章 财务治理指数的年度比较（2010～2021） / 380 18.1 财务治理指数总体的年度比较 / 380 18.2 分地区财务治理指数的年度比较 / 382 18.3 分行业财务治理指数的年度比较 / 385 18.4 分所有制财务治理指数的年度比较 / 392 18.5 分上市板块财务治理指数的年度比较 / 398 18.6 本章小结 / 400 第六篇 自愿性信息披露指数 第19章 自愿性信息披露总体指数排名及比较 / 405 19.1 自愿性信息披露指数总体分布及排名 / 405 19.2 分地区自愿性信息披露指数比较 / 411 19.3 分行业自愿性信息披露指数比较 / 414 19.4 分上市板块自愿性信息披露指数比较 / 416 19.5 沪深300与非沪深300自愿性信息披露指数比较 / 417 19.6 本章小结 / 418 第20章 自愿性信息披露分项指数排名及比较 / 419 20.1 自愿性信息披露分项指数总体比较 / 419 20.2 自愿性信息披露治理结构分项指数排名及比较 / 420 20.3 自愿性信息披露治理效率分项指数排名及比较 / 425 20.4 自愿性信息披露利益相关者分项指数排名及比较 / 430 20.5 自愿性信息披露风险控制分项指数排名及比较 / 435 20.6 本章小结 / 440 第21章 自愿性信息披露指数的所有制比较 / 441 21.1 自愿性信息披露指数总体的所有制比较 / 441 21.2 分地区自愿性信息披露指数的所有制比较 / 446 21.3 分行业自愿性信息披露指数的所有制比较 / 449 21.4 沪深300与非沪深300自愿性信息披露指数的所有制比较 / 452 21.5 本章小结 / 454 第22章 自愿性信息披露指数的年度比较（2013～2021） / 456 22.1 自愿性信息披露指数总体的年度比较 / 456 22.2 分地区自愿性信息披露指数的年度比较 / 458 22.3 分行业自愿性信息披露指数的年度比较 / 461 22.4 分所有制自愿性信息披露指数的年度比较 / 467 22.5 分上市板块自愿性信息披露指数的年度比较 / 472 22.6 本章小结 / 474 第七篇 高管薪酬指数 第23章 高管薪酬指数排名及比较 / 479 23.1 高管薪酬指数总体分布及排名 / 479 23.2 分地区高管薪酬指数比较 / 489 23.3 分行业高管薪酬指数比较 / 495 23.4 分上市板块高管薪酬指数比较 / 499 23.5 沪深300与非沪深300高管薪酬指数比较 / 500 23.6 高管薪酬绝对值比较 / 502 23.7 本章小结 / 509 第24章 高管薪酬指数的所有制比较 / 511 24.1 高管薪酬指数总体的所有制比较 / 511 24.2 分地区高管薪酬指数的所有制比较 / 519 24.3 分行业高管薪酬指数的所有制比较 / 523 24.4 沪深300与非沪深300高管薪酬指数的所有制比较 / 528 24.5 本章小结 / 531 第25章 高管薪酬及指数的年度比较（2012～2021） / 533 25.1 高管薪酬的年度比较 / 533 25.2 高管薪酬指数的年度比较 / 553 25.3 不同激励区间高管薪酬的年度比较 / 572 25.4 本章小结 / 575 第八篇 政策建议 第26章 主要结论与政策建议 / 581 26.1 主要结论 / 581 26.2 政策建议 / 586 附 中国上市公司治理分类指数报告系列 / 601 后 记 / 603

高明华：北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任，经济与工商管理学院教授（二级），博士生导师，中国公司治理论坛主席。经济学博士（南开大学），经济学博士后（北京大学）。曾任国家社科基金重大项目首席专家，兼任教育部工商管理类专业教学指导委员会委员，国务院国资委国有经济研究智库学术委员，上海证券交易所首届信息披露咨询委员会委员，中国行为法学会企业治理分会副会长，中国产权协会董事分会主要发起人和首席经济学家，中国贸促会全国企业合规委员会专家委员，中国管理科学学会战略管理专业委员会委员，新华社特约经济分析师，凤凰财经研究院特邀经济学家，海南仲裁委员会仲裁员，中国社科院、清华大学等单位学术机构的学术委员或研究员，多个政府机构和企业的咨询专家，多家主流媒体的特约专家。先后就职于南开大学、北京大学和中国银行总行。

《中国上市公司治理分类指数报告.No.21，2022》是第三方评价机构——北京师范大学公司治理与企业发展研究中心开发的、第21部全样本、全方位、多角度、分类并整体评价中国上市公司治理水平的指数研究报告。本报告以国际通行的公司治理规范，同时基于中国的制度架构，将公司治理划分为6类，即中小投资者权益保护、董事会治理、企业家能力、财务治理、自愿性信息披露和高管薪酬，并分别设计了评价指标体系，每类指数含有31~38个二级指标，利用各种公开渠道，采集基础数据和指标数据近110万，在此基础上，运用科学的方法，计算出了2021年4176家上市公司(剔除了截至2021年3月31日上市不满一年，以及截至撰写本报告日前终止上市及暂停上市的公司)的6类治理指数(其中高管薪酬指数的样本公司是4172家，原因是有4家公司高管零薪酬或未披露高管薪酬)和总指数，进而从总体、行业、地区、所有制、上市板块、是否沪深300成分股指数公司等角度分别进行了深入比较，分析了各类公司治理指数近年来的发展变化。全部被评价公司的6类指数和总指数数据(包括总体排名，以及按行业、按地区、按所有制、按上市板块、按是否沪深300公司的排名)，以及高管薪酬绝对值排名可以通过北京师范大学公司治理与企业发展研究中心获取。本报告在多个方面填补了国内外公司治理评价研究的空白，被国内外专家认为是“可以列，入公司治理评级史册的重要研究成果”。其对于企业强化公司治理以保证可持续发展，助推产权平等保护以及国企混改有序推进，促使监管机构加强公司治理立法和执法以及穿透式监管，引导投资者理性投资以降低风险，防止资本无序扩张和隐形实际控制人操纵，为各类利益相关者提供公司治理风险预警，都具有重要的应用价值；也能够为公司治理理论和实证研究提供大数据支持。

《中国上市公司治理分类指数报告.NO.21，2022》在多个方面填补了国内外公司治理评价研究的空白，被国内外专家认为是“可以列入公司治理评级史册的重要研究成果”。其对于企业强化公司治理以保证可持续发展，< 助推产权平等保护以及国企混改有序推进，促使监管机构加强公司治理立法和执法以及穿透式监管，引导投资者理性投资以降低风险，防止资本无序扩张和隐形实际控制人操纵，为各类利益相关者提供公司治理风险预警，都具有重要的应用价值；也能够为公司治理理论和实证研究提供大数据支持。