正版 中国公司治理分类指数报告:2016:2016:No.15:No.15 高明华,

目 录

第一编　总　论

导论 ００３

　　　一、为什么公司治理评价要分类 ００４

　　　二、中小投资者权益保护指数 ００５

　　　三、董事会治理指数? ００９

　　　四、企业家能力指数? ０１１

　　　五、财务治理指数? ０１４

　　　六、自愿性信息披露指数? ０１６

　　　七、高管薪酬指数? ０１９

　　　八、本报告内容和 ０２２

第１章　中国公司治理分类指数指标体系、计算方法和评价范围 ０２７

　　１．１　中国公司治理分类指数研究的两个关键问题? ０２７

　　１．２　中小投资者权益保护指数指标体系及计算方法? ０２８

１．２．１　中小投资者权益保护指数指标体系 ０２８

１．２．２　中小投资者权益保护指数计算方法 ０３１

　　１．３　董事会治理指数指标体系及计算方法? ０３２

１．３．１　董事会治理指数指标体系 ０３２

１．３．２　董事会治理指数计算方法 ０３７

　　１．４　企业家能力指数指标体系及计算方法? ０３８

１．４．１　企业家能力指数指标体系 ０３８

１．４．２　企业家能力指数计算方法 ０４１

　　１．５　财务治理指数指标体系及计算方法? ０４４

１．５．１　财务治理指数指标体系 ０４４

１．５．２　财务治理指数计算方法０４７

　　１．６　自愿性信息披露指数指标体系及计算方法 ０４８

１．６．１　自愿性信息披露指标体系 ０４８

１．６．２　自愿性信息披露指数计算方法０５２

　　１．７　高管薪酬指数变量及计算方法? ０５３

１．７．１　高管薪酬指数评价变量 ０５３

１．７．２　高管薪酬指数计算方法 ０５４

１．６．３　高管薪酬指数比较方法 ０５５

　　１．８　中国公司治理分类指数评价范围及相关概念? ０５５

１．８．１　评价范围 ０５５

１．８．２　相关概念 ０５６

第二编　中小投资者权益保护指数

第２章　中小投资者权益保护总体指数排名及比较? ０６１

　　２．１　中小投资者权益保护指数总体分布及排名? ０６１

２．１．１　中小投资者权益保护指数总体分布 ０６１

２．１．２　中小投资者权益保护指数前后１００名 ０６３

　　２．２　分地区中小投资者权益保护指数比较? ０６９

　　２．３　分行业中小投资者权益保护指数比较? ０７０

　　２．４　分上市板块中小投资者权益保护指数比较? ０７１

　　２．５　本章小结? ０７２

第３章　中小投资者权益保护分项指数排名及比较? ０７４

　　３．１　中小投资者权益保护分项指数总体情况? ０７４

　　３．２　知情权分项指数排名及比较? ０７５

３．２．１　知情权分项指数总体比较 ０７５

３．２．２　分地区知情权分项指数比较 ０７６

３．２．３　分行业知情权分项指数比较 ０７７

３．２．４　分上市板块知情权分项指数比较 ０７８

　　３．３　决策与监督权分项指数排名及比较? ０８０

３．３．１　决策与监督权分项指数总体比较 ０８０

３．３．２　分地区决策与监督权分项指数比较 ０８１

３．３．３　分行业决策与监督权分项指数比较 ０８２

３．３．４　分上市板块决策与监督权分项指数比较 ０８４

　　３．４　收益权分项指数排名及比较? ０８５

３．４．１　收益权分项指数总体比较 ０８５

３．４．２　分地区收益权分项指数比较 ０８６

３．４．３　分行业收益权分项指数比较 ０８７　

３．４．４　分上市板块收益权分项指数比较 ０８８

　　３．５　维权环境分项指数排名及比较 ０８９

３．５．１　维权环境分项指数总体比较 ０８９

３．５．２　分地区维权环境分项指数比较 ０９０

３．５．３　分行业维权环境分项指数比较 ０９１

３．５．４　分上市板块维权环境分项指数比较 ０９２

　　３．６　本章小结? ０９４

第４章　中小投资者权益保护指数的所有制比较? ０９６

　　４．１　中小投资者权益保护指数总体的所有制比较? ０９６

４．１．１　中小投资者权益保护总体指数比较 ０９６

４．１．２　中小投资者权益保护分项指数总体比较 ０９８

　　４．２　分地区中小投资者权益保护指数的所有制比较１０１

４．２．１　中小投资者权益保护总体指数比较１０１

４．２．２　中小投资者权益保护分项指数比较 １０２

　　４．３　分行业中小投资者权益保护指数的所有制比较? １０４

４．３．１　中小投资者权益保护总体指数比较１０４

４．３．２　中小投资者权益保护分项指数比较 １０５

　　４．４　本章小结? １０７

第５章　中小投资者权益保护指数的年度比较（２０１４牔２０１５）? １０９

　　５．１　中小投资者权益保护指数总体的年度比较 １０９

　　５．２　分地区中小投资者权益保护指数的年度比较? １１２

　　５．３　分行业中小投资者权益保护指数的年度比较 １１３

　　５．４　分所有制中小投资者权益保护的年度比较 １１６

　　５．５　分上市板块中小投资者权益保护指数的年度比较? １１７

　　５．６　本章小结? １１９

第三编　董事会治理指数

第６章　董事会治理总体指数排名及比较? １２３

　　６．１　董事会治理指数总体分布及排名? １２３

６．１．１　董事会治理指数总体分布 １２３

６．１．２　董事会治理指数前后１００名 １２５

　　６．２　分地区董事会治理指数比较? １３０

　　６．３　分行业董事会治理指数比较? １３１

　　６．４　分上市板块董事会治理指数比较? １３３

　　６．５　本章小结? １３４

第７章　董事会治理分项指数排名及比较? １３６

　　７．１　董事会治理分项指数总体情况? １３６

　　７．２　董事会结构分项指数排名及比较? １３７

７．２．１　董事会结构分项指数总体比较 １３７

７．２．２　分地区董事会结构分项指数比较 １３８

７．２．３　分行业董事会结构分项指数比较 １３９

７．２．４　分上市板块董事会结构分项指数比较１４１

　　７．３　独立董事独立性分项指数排名及比较? １４２

７．３．１　独立董事独立性分项指数总体比较 １４２

７．３．２　分地区独立董事独立性分项指数比较１４３

７．３．３　分行业独立董事独立性分项指数比较 １４４

７．３．４　分上市板块独立董事独立性分项指数比较 １４６

　　７．４　董事会行为分项指数排名及比较? １４６

７．４．１　董事会行为分项指数总体比较 １４７

７．４．２　分地区董事会行为分项指数比较 １４７

７．４．３　分行业董事会行为分项指数比较 １４９

７．４．４　分上市板块董事会行为分项指数比较 １５０

　　７．５　董事激励与约束分项指数排名及比较 １５１

７．５．１　董事激励与约束分项指数总体比较１５１

７．５．２　分地区董事激励与约束分项指数比较 １５２

７．５．３　分行业董事激励与约束分项指数比较１５３

７．５．４　分上市板块董事激励与约束分项指数比较 １５５

　　７．６　本章小结? １５６

第８章　董事会治理指数的所有制比较? １５８

　　８．１　董事会治理指数总体的所有制比较 １５８

８．１．１　董事会治理总体指数比较 １５８

８．１．２　董事会治理分项指数总体比较 １６０

　　８．２　分地区董事会治理指数的所有制比较 １６３

８．２．１　分地区董事会治理总体指数比较 １６３

８．２．２　分地区董事会治理分项指数比较 １６４

　　８．３　分行业董事会治理指数的所有制比较 １６６

８．３．１　分行业董事会治理总体指数比较 １６６

８．３．２　分行业董事会治理分项指数比较１６８

　　８．８　本章小结? １７０

第９章　董事会治理指数的年度比较（２０１２～２０１５） １７１

　　９．１　董事会治理指数总体的年度比较? １７１

　　９．２　分地区董事会治理指数的年度比较? １７４

　　９．３　分行业董事会治理指数的年度比较? １７６

　　９．４　分所有制董事会治理指数的年度比较 １７９

　　９．５　分上市板块董事会治理指数的年度比较? １８２

　　９．６　本章小结? １８４

第四编　企业家能力指数

第１０章　企业家能力总体指数排名及比较? １８７

　　１０．１　企业家能力指数总体分布及排名 １８７

１０．１．１　企业家能力指数总体分布 １８７

１０．１．２　企业家能力指数前后１００名 １８９

　　１０．２　分地区企业家能力指数比较 １９４

　　１０．３　分行业企业家能力指数比较１９５

　　１０．４　分上市板块企业家能力指数比较 １９７

　　１０．５　本章小结 １９８

第１１章　企业家能力分项指数排名及比较 １９９

　　１１．１　企业家能力分项指数总体情况 １９９

　　１１．２　企业家人力资本分项指数排名及比较 ２００

１１．２．１　企业家人力资本分项指数总体比较 ２００

１１．２．２　分地区企业家人力资本分项指数比较 ２０１

１１．２．３　分行业企业家人力资本分项指数比较 ２０２

１１．２．４　分上市板块企业家人力资本分项指数比较 ２０４

　　１１．３　企业家关系网络分项指数排名及比较 ２０５

１１．３．１　企业家关系网络分项指数总体比较 ２０５

１１．３．２　分地区企业家关系网络分项指数比较 ２０６

１１．３．３　分行业企业家关系网络分项指数比较 ２０７

１１．３．４　分上市板块企业家关系网络分项指数比较 ２０９

　　１１．４　企业家社会责任能力分项指数排名及比较 ２１０

１１．４．１　企业家社会责任能力分项指数总体比较 ２１０

１１．４．２　分地区企业家社会责任能力分项指数比较 ２１１

１１．４．３　分行业企业家社会责任能力分项指数比较 ２１２

１１．４．４　分上市板块企业家社会责任能力分项指数比较 ２１４

１１．５　企业家战略领导能力分项指数排名及比较 ２１５

１１．５．１　企业家战略领导能力分项指数总体比较 ２１５

１１．５．２　分地区企业家战略领导能力分项指数比较 ２１６

１１．５．３　分行业企业家战略领导能力分项指数比较 ２１７

１１．５．４　分上市板块企业家战略领导能力分项指数比较 ２１９

　　１１．６　本章小结 ２２０

第１２章　企业家能力指数的所有制比较? ２２１

　　１２．１　企业家能力指数总体的所有制比较 ２２１

１２．１．１　企业家能力总体指数比较 ２２１

１２．１．２　企业家能力分项指数总体比较 ２２３

　　１２．２　分地区企业家能力指数的所有制比较 ２２６

１２．２．１　分地区企业家能力总体指数比较 ２２６

１２．２．２　分地区企业家能力分项指数比较 ２２７

　　１２．３　分行业企业家能力指数的所有制比较 ２２８

１２．３．１　分行业企业家能力总体指数比较 ２２８

１２．３．２　分行业企业家能力分项指数比较 ２３０

　　１２．４　本章小结 ２３１

第１３章　企业家能力指数的年度比较（２０１１～２０１５） ２３３

　　１３．１　企业家能力指数总体的年度比较 ２３３

　　１３．２　分地区企业家能力指数的年度比较２３６

　　１３．３　分行业企业家能力指数的年度比较 ２３７

　　１３．４　分所有制企业家能力指数的年度比较 ２４０

　　１３．５　分上市板块企业家能力指数比较 ２４２

　　１３．６　本章小结 ２４４

第五编　财务治理指数

第１４章　财务治理指数排名及比较 ２４９

　　１４．１　财务治理指数总体分布及排名 ２４９

１４．１．１　财务治理指数整体分布 ２４９

１４．１．２　财务治理指数前后１００名 ２５１

　　１４．２　分地区财务治理指数排名及比较 ２５６

　　１４．３　分行业财务治理指数排名及比较 ２５７

　　１４．４　分上市板块财务治理指数排名及比较 ２５９

　　１４．５　本章小结 ２６０

第１５章　财务治理分项指数排名及比较 ２６１

　　１５．１　财务治理分项指数总体情况 ２６１

　　１５．２　财权配置分项指数排名及比较 ２６２

１５．２．１　财权配置分项指数总体比较 ２６２

１５．２．２　分地区财权配置分项指数比较 ２６３

１５．２．３　分行业财权配置分项指数比较 ２６４

１５．２．４　分上市板块财权配置分项指数比较 ２６６

　　１５．３　财务控制分项指数排名及比较 ２６７

１５．３．１　财务控制分项指数总体比较２６７

１５．３．２　分地区财务控制分项指数比较 ２６８

１５．３．３　分行业财务控制分项指数比较 ２６８

１５．３．４　分上市板块财务控制分项指数比较 ２７０

　　１５．４　财务监督分项指数排名及比较 ２７１

１５．４．１　财务监督分项指数总体比较 ２７１

１５．４．２　分地区财务监督分项指数比较 ２７２

１５．４．３　分行业财务监督分项指数比较 ２７３

１５．４．４　分上市板块财务监督分项指数比较２７４

　　１５．５　财务激励分项指数排名及比较 ２７６

１５．５．１　财务激励分项指数总体比较 ２７６

１５．５．２　分地区财务激励分项指数比较 ２７７

１５．５．３　分行业财务激励分项指数比较 ２７７

１５．５．４　分上市板块财务激励分项指数比较 ２７９

　　１５．６　本章小结 ２８０

第１６章　财务治理指数的所有制比较? ２８２

　　１６．１　财务治理指数总体的所有制比较 ２８２

１６．１．１　财务治理总体指数比较 ２８２

１６．１．２　财务治理分项指数总体比较 ２８４

　　１６．２　分地区财务治理指数的所有制比较 ２８７

１６．２．１　分地区财务治理总体指数比较２８７

１６．２．２　分地区财务治理分项指数比较 ２８８

　　１６．３　分行业财务治理指数的所有制比较２８９

１６．３．１　分行业财务治理总体指数比较 ２８９

１６．３．２　分行业财务治理分项指数比较 ２９０

　　１６．４　本章小结 ２９２

第１７章　财务治理指数的年度比较（２０１０～２０１５） ２９４

　　１７．１　财务治理指数总体的年度比较 ２９４

　　１７．２　分地区财务治理指数的年度比较 ２９７

　　１７．３　分行业财务治理指数的年度比较 ２９９

　　１７．４　分所有制财务治理指数的年度比较 ３０２

　　１７．５　分上市板块财务治理指数的年度比较 ３０５

　　１７．６　本章小结 ３０７

第六编　自愿性信息披露指数

第１８章　自愿性信息披露指数排名及比较? ３１１

　　１８．１　自愿性信息披露指数总体排名 ３１１

１８．１．１　自愿性信息披露指数总体分布情况 ３１１

１８．１．２　自愿性信息披露指数前后１００名 ３１３

　　１８．２　分地区自愿性信息披露指数比较 ３１８

　　１８．３　分行业自愿性信息披露指数比较 ３１９

　　１８．４　分上市板块自愿性信息披露指数比较 ３２１

　　１８．５　本章小结 ３２２

第１９章　自愿性信息披露分项指数排名及比较? ３２３

　　１９．１　自愿性信息披露分项指数总体比较 ３２３

　　１９．２　自愿性信息披露治理结构分项指数排名及比较 ３２４

１９．２．１　治理结构分项指数总体分布情况 ３２４

１９．２．２　分地区治理结构分项指数比较 ３２５

１９．２．３　分行业治理结构分项指数比较 ３２６

１９．２．４　分上市板块治理结构分项指数比较 ３２８

　　１９．３　自愿性信息披露治理效率分项指数排名及比较 ３２９

１９．３．１　治理效率分项指数总体分布情况 ３２９

１９．３．２　分地区治理效率分项指数比较 ３３０

１９．３．３　分行业治理效率分项指数比较 ３３１

１９．３．４　分上市板块治理效率分项指数比较 ３３３

　　１９．４　自愿性信息披露利益相关者分项指数排名及比较 ３３４

１９．４．１　利益相关者分项指数总体分布情况 ３３４

１９．４．２　分地区利益相关者分项指数比较 ３３５

１９．４．３　分行业利益相关者分项指数比较 ３３６

１９．４．４　分上市板块利益相关者分项指数比较 ３３８

１９．５　自愿性信息披露风险控制分项指数排名及比较 ３３９

１９．５．１　风险控制分项指数总体分布情况 ３３９

１９．５．２　分地区风险控制分项指数比较 ３４０

１９．５．３　分行业风险控制分项指数比较 ３４１

１９．５．４　分上市板块风险控制分项指数比较 ３４３

　　１９．６　本章小结 ３４３

第２０章　自愿性信息披露指数的所有制比较? ３４５

　　２０．１　自愿性信息披露指数总体的所有制比较 ３４５

２０．１．１　自愿性信息披露总体指数比较 ３４５

２０．１．２　自愿性信息披露分项指数总体比较 ３４７

　　２０．２　分地区自愿性信息披露指数的所有制比较 ３５０

２０．２．１　分地区自愿性信息披露总体指数比较 ３５０

２０．２．２　分地区自愿性信息披露分项指数比较 ３５１

　　２０．３　分行业自愿性信息披露指数的所有制比较 ３５２

２０．３．１　分行业自愿性信息披露总体指数比较 ３５２

２０．３．２　分行业自愿性信息披露分项指数比较 ３５４

　　２０．４　本章小结 ３５６

第２１章　自愿性信息披露指数的年度比较（２０１３牔２０１５） ３５７

　　２１．１　自愿性信息披露指数的年度总体比较 ３５７

　　２１．２　分地区自愿性信息披露指数的年度比较 ３６０

　　２１．３　分行业自愿性信息披露指数的年度比较 ３６１

　　２１．４　分所有制自愿性信息披露指数的年度比较 ３６３

　　２１．５　分上市板块自愿性信息披露指数年度比较 ３６５

　　２１．６　本章小结 ３６７

第七编　高管薪酬指数

第２２章　高管薪酬指数排名及比较? ３７１

　　２２．１　高管薪酬指数总体分布及排名 ３７１

２２．１．１　高管薪酬指数总体分布 ３７１

２２．１．２　高管薪酬指数排名 ３７２

　　２２．２　分地区高管薪酬指数比较 ３７９

　　２２．３　分行业高管薪酬指数比较 ３８１

　　２２．４　分上市板块高管薪酬指数比较 ３８５

　　２２．５　高管薪酬值比较 ３８７

　　２２．６　本章小结３９２

第２３章　高管薪酬指数的所有制比较? ３９４

　　２３．１　高管薪酬指数总体所有制比较 ３９４

２３．１．１　高管薪酬指数和值总体比较 ３９４

２３．１．２　高管薪酬激励区间总体比较 ３９７

　　２３．２　分地区高管薪酬指数所有制比较 ４０１

２３．２．１　分地区高管薪酬指数和值比较 ４０１

２３．２．２　分地区高管薪酬激励区间比较 ４０３

　　２３．３　分行业高管薪酬指数所有制比较 ４０５

２３．３．１　分行业高管薪酬指数和值比较 ４０５

２３．３．２　分行业高管薪酬激励区间比较 ４０７

　　２３．４　本章小结 ４０９

第２４章　高管薪酬及指数的年度比较（２０１２牔２０１５） ４１１

　　２４．１　高管薪酬的年度比较 ４１１

２４．１．１　高管薪酬总体年度比较 ４１１

２４．１．２　分地区高管薪酬年度比较 ４１２

２４．１．３　分行业高管薪酬年度比较 ４１３

２４．１．４　分所有制高管薪酬年度比较 ４１６

　　２４．２　激励适中区间高管薪酬年度比较 ４１８

２４．２．１　激励适中区间高管薪酬总体年度比较 ４１８

２４．２．２　分地区激励适中区间高管薪酬年度比较 ４１９

２４．２．３　分行业激励适中区间高管薪酬年度比较 ４２０

２４．２．４　分所有制激励适中区间高管薪酬年度比较 ４２３

　　２４．３　激励过度区间的高管薪酬年度比较 ４２５

２４．３．１　激励过度区间高管薪酬总体年度比较 ４２５

２４．３．２　分地区激励过度区间高管薪酬年度比较 ４２６

２４．３．３　分行业激励过度区间高管薪酬年度比较 ４２７

２４．３．４　分所有制激励过度区间高管薪酬年度比较 ４３０

　　２４．４　激励不足区间高管薪酬年度比较 ４３２

２４．４．１　激励不足区间高管薪酬总体年度比较 ４３２

２４．４．２　分地区激励不足区间高管薪酬年度比较 ４３２

２４．４．３　分行业激励不足区间高管薪酬年度比较 ４３３

２４．４．４　分所有制激励不足区间高管薪酬年度比较 ４３６

　　２４．５　本章小结 ４３８

第八编　政策建议

第２５章　中国公司治理水平提升对策———基于强制退市制度的思考? ４４３

　　２５．１　关于中小投资者权益保护 ４４３

２５．１．１　引导中小投资者转变投资观念 ４４３

２５．１．２　保证中小投资者决策与监督权 ４４４

２５．１．３　切实保护强制退市下的中小投资者权益 ４４４

　　２５．２　关于董事会治理 ４４５

２５．２．１　引导上市公司“实质重于形式” ４４５

２５．２．２　着力强化董事激励与约束机制 ４４６

　　２５．３　关于企业家能力 ４４７

２５．３．１　提高企业家的合规守法意识 ４４７

２５．３．２　从更为广泛的视角理解企业家的社会责任４４８

　　２５．４　关于财务治理 ４４９

２５．４．１　进一步优化财权配置 ４４９

２５．４．２　不断提高财务监督的有效性 ４５０

　　２５．５　关于信息披露 ４５１

２５．５．１　加大强制性信息披露的核实力度 ４５１

２５．５．２　引导上市公司持续增加自愿性信息披露 ４５２

　　２５．６　关于高管激励与约束 ４５２

　　２５．７　本章小结 ４５３

附录　中国公司治理分类指数报告系列? ４５５

后记? ４５６

   《中国公司治理分类指数报告No.15（2016）》是第三方评价机构——北京师范大学公司治理与企业发展研究中心研制的第15部全样本、、多角度、分类评价中国上市公司治理水平的指数研究报告。包括65万字纸质图书加一张85万字DVD-ROM光碟。

   本报告以通行的公司治理规范，同时基于中国的制度架构和现实国情，分类设计了中国公司治理评价指标体系，在此基础上，运用科学的方法，计算出了2015年2655家上市公司的6类公司治理指数，包括中小投资者权益保护指数、董事会治理指数、企业家能力指数、财务治理指数、自愿性信息披露指数和高管薪酬指数（高管薪酬指数的样本公司是2632家），并从总体、行业、地区、所有制、上市板块等角度分别进行了排名和比较。6类指数的全部样本总体排名和分行业排名，以及高管薪酬*值排名呈现在光盘中，每类排名均同时有地区和所有制划分。

   本报告在多个方面填补了国内外公司治理评价研究的空白，被国内外专家认为是“可以列入公司治理评级史册的重要研究成果”。其对于企业强化公司治理以保证可持续发展，促使监管机构加强公司治理立法和执法，引导投资者理性投资以降低风险，都具有重要的实践价值；也为推动公司治理理论研究提供了大数据支持。

   该报告以通行的公司治理规范，同时基于中国的制度架构和现实国情，分类设计了中国公司治理评价指标体系，在此基础上，运用科学的方法，计算出了2015年几乎全部上市公司（扣除少数上市时间短年报信息不全的公司）的6类公司治理指数，包括中小投资者权益保护指数、董事会治理指数、企业家能力指数、财务治理指数、自愿性信息披露指数和高管薪酬指数，并从总体、行业、地区、所有制、上市板块等角度分别进行了排名和比较分析。该报告对于企业强化公司治理以保证可持续发展，促使监管机构加强公司治理立法和执法，引导投资者理性投资以降低风险，都具有重要的实践价值。