预期投资——读懂股票价格,获取更高回报
作 者:(美)拉帕波特,莫布森 著 著作 著
定 价:39
出 版 社:商务印书馆
出版日期:2008年06月01日
页 数:
装 帧:平装
ISBN:9787100056441
本书为投资分析提供了一种理论完善、实践可行、清晰易懂的策略。这本配有范例的高质量专著在该领域中可谓千载难逢。
——哈佛商学院教授 菜顿•里斯滕森
这本功能强大的专题文集以极其简明的方式,为长期投资的成功提供了一种完善的策略。本书将迫使机构投资者(尤其是共同基金经理)睁大双眼认清过去十几年来一直信奉的投资策略丧失信誉的根源。能读到这样一本给人印象深刻、易于运用且通俗易懂的专著相当难得。
——先锋集团创始人 约翰•C.博格尔
在一本理论和实践完美地结合在一起的书中,拉帕波特和莫布森向我们展示出,为什么说投资null
本书能够为投资组合管理者、证券分析师、投资顾问、个人投资者和商科学生提供预期投资的能力。我们相信,预期投资方法将会给企业界和投资界带来重大的效益。毕竟,投资者和管理者都把股票价格当做公司业绩的“记分牌”。那些寻求战胜标准普尔500指数或同类指数的公司可以使用预期投资方法来证实其目标的合理性。
在靠前章中,我们阐述了采用预期投资方法的理由,并解释了为什么说关注于短期收益和市盈率的传统分析方法追逐的是错误的预期。在本书的靠前部分“汇集工具”(第二章至第四章)中,我们介绍了实施预期投资方法需要的所有工具。在第二章中,我们将证明股票市场的预期是基于公司的长期现金流;我们介绍了如何使用这种模式估算股东价值。第三章介绍了预期基础结构,它是一种能有效地帮助投资者理解预期修正的潜在来源的新工具。第四章提null
艾尔弗雷德·拉帕波特:西北大学凯洛格学院的名誉教授和L.E.K.咨询公司的股东价值顾问。他为《华尔街日报》发起设立了投东计分卡专栏。他的电子邮件地址是al.rappaport@expectationsinvesting.com。
靠前章基于预期的投资问题
当你浏览消费者新闻与商业频道(CNBC,Consumer News & Business Channel,美国广播公司的网上财经频道。——译者注)或者阅读任何一本流行的商业期刊时,你总能看到一种熟知的场景:成长型基金经理会解释说,他寻找收益迅速增长,但市盈率合理且管理完善的公司;而价值型基金经理则会夸赞购买低市盈率的优质公司股票所具有的优点。这种事情每天都在发生。
但是让我们仔细想一想,这些投资者真正想说的是什么呢?当成长型基金经理购买一支股票时,他是在赌股票市场没有充分反映这个公司的成长前景;而价值型基金经理则是在赌股票市场低估了这个公司的价值。这两种情况的共同之处null
序言:伟大的预期——投资与艺术品收藏有哪些不同?
前言
致谢
第一章 基于预期的投资问题
主动型管理:挑战与机遇
预期投资方法
传统分析的末日
基本思想
附录:收益增长与价值创造
第一部分 汇集工具
第二章 市场如何给股票定价?
正确预期
股东价值路径图
自由现金流
资本成本
预测期
从公司价值到股东价值
简要示例
基本思想
附录:估计残值
永续年金法
考虑通胀的永续年金法
第三章 预期基础结构
预期基础结构
并非所有的预期修正都是同等重要的
基本思想
第四章 分析竞争策略
竞争策略分析的双重用途
历史分析
竞争策略框架
基本思想
第二部分 实施过程
第五章 如何估计价格中隐含的预期?
读懂预期
盖特威公司案例分析
为什么要重新进行预期分析?
基本思想
附录:员工股票期权与预期投资
对员工股票期权进行估价
第六章 识别预期机会
寻找预期机会
需要避免的错误
盖特威公司案例研究
基本思想
第七章 买入、卖出还是持有?
期望价值分析
盖特威公司案例研究
买入决策
卖出决策
税收的影响
基本思想
第八章 超越贴现现金流
实物期权
何时在预期投资中使用实物期权分析?
亚马逊公司具有的实物期权价值
自反性
基本思想
第九章 跨越不同的经济景观
业务类型
业务类型与价值因素
基本思想
第三部分 读懂公司信号
第十章 兼并与收购
收购公司如何增加价值?
评估协同效应
并购交易公告时你应当做什么?
基本思想
第十一章 股票回购
股票回购的黄金准则
股票回购的四种主要动机
基本思想
第十二章 激励报酬
CEO及其他公司高管
业务单元主管
中层管理者和一线员工
基本思想
注释
作者介绍
译后记