正版 投资银行 估值杠杆收购兼并与收购 IPO 原书第3版 乔舒亚 罗森鲍姆 金多多金融投资 注册估值分析师CVA

  商品基本信息

商品名称：

  投资银行：估值、杠杆收购、兼并与收购、IPO（原书第3版）

作     者：

  乔舒亚·罗森鲍姆（Joshua Rosenbaum）
乔舒亚·珀尔（Joshua Pearl）

市 场 价：

  199.00元

ISBN  号：

  9787111708834

页     数：

  500

出 版 社：

  机械工业出版社

  目录

目录

作者简介

原版编者简介

序

致谢

免责声明

关于注册估值分析师（CVA）认证考试

前言

第一部分 估值

第一章 可比公司分析 / 15

可比公司分析步骤简要说明 / 16

第一步：选择可比公司系列 / 18

研究目标 / 20

为比较目的找出目标公司的关键性特征 / 20

筛选可比公司 / 25

第二步：找出必要的财务信息 / 26

SEC申报备案文件：10-K、10-Q、8-K和委托声明书 / 28

股票研究 / 29

新闻公告和新闻报道 / 30

财务资讯服务 / 31

财务数据主要来源汇总 / 31

第三步：制表计算关键性数据、比率数和交易乘数 / 31

关键性财务数据和比率的计算 / 31

其他财务概念和计算公式 / 45

关键性交易乘数的计算 / 50

第四步：进行可比公司的基准比较 / 53

财务数据和比率数的基准比较 / 54

交易乘数的基准比较 / 54

第五步：确定估值 / 55

EV/EBITDA隐含的估值 / 56

P/E隐含的估值 / 57

主要利与弊 / 58

ValueCo的可比公司分析示例 / 58

第一步：选择可比公司系列 / 59

第二步：找出必要的财务信息 / 61

第三步：制表计算关键性数据、比率数和交易乘数 / 62

第四步：进行可比公司的基准比较 / 72

第五步：确定估值 / 78

第二章 先例交易分析 / 79

先例交易分析步骤简要说明 / 80

第一步：选择可比收购案例系列 / 83

筛选可比收购案例 / 83

研究其他因素 / 84

第二步：找出必要的与交易相关的信息和财务信息 / 86

上市目标 / 86

私有目标 / 89

SEC主要并购交易申报备案文件汇总 / 89

第三步：制表计算关键性数据、比率数和交易乘数 / 91

关键性财务数据和比率数的计算 / 91

关键性交易乘数的计算 / 98

第四步：进行可比收购案例的基准比较 / 101

第五步：确定估值 / 102

主要利与弊 / 102

ValueCo的先例交易分析示例 / 103

第一步：选择可比收购案例系列 / 103

第二步：找出必要的与交易相关的信息和财务信息 / 104

第三步：制表计算关键性数据、比率数和交易乘数 / 107

第四步：进行可比收购案例的基准比较 / 114

第五步：确定估值 / 115

第三章 现金流折现分析  / 118

现金流折现分析步骤简要说明 / 119

第一步：研究目标、确定关键性绩效驱动因素 / 123

研究目标 / 123

确定关键性绩效驱动因素 / 123

第二步：预测自由现金流 / 124

预测自由现金流的考虑因素 / 124

销售收入、EBITDA和EBIT的预测 / 126

自由现金流的预测 / 128

第三步：计算加权平均资本成本 / 134

第三（a）步：确定目标资本结构 / 135

第三（b）步：预测债务成本（rd） / 136

第三（c）步：预测股权成本（re） / 137

第三（d）步：计算WACC / 141

第四步：确定终值 / 141

退出乘数法 / 142

永续增长法 / 142

第五步：计算现值、确定估值 / 144

计算现值 / 144

确定估值 / 145

进行敏感性分析 / 147

主要利与弊 / 148

ValueCo的现金流折现分析示例 / 149

第一步：研究目标、确定关键性绩效驱动因素 / 149

第二步：预测自由现金流 / 150

第三步：计算加权平均资本成本 / 156

第四步：确定终值 / 159

第五步：计算现值、确定估值 / 162

第二部分 杠杆收购

第四章 杠杆收购  / 169

主要参与角色 / 171

财务投资者 / 171

投资银行 / 173

银行和机构贷款人 / 174

债券投资者 / 176

私人信贷基金 / 176

目标管理层 / 177

LBO目标的突出特征 / 178

强大的现金流产生能力 / 179

领先而稳固的市场地位 / 179

增长机会 / 180

效率提升机会 / 180

较低的资本性支出要求 / 181

强大的资产基础 / 181

经过考验的管理团队 / 182

LBO经济学 / 182

投资回报分析——内部收益率 / 182

投资回报分析——现金收益 / 183

LBO如何产生收益 / 184

杠杆如何用来提高收益 / 185

主要退出/变现策略 / 188

业务出售 / 188

IPO / 189

股息资本重组 / 189

购买低于面值的债券 / 189

LBO融资：结构 / 190

LBO融资：主要渠道 / 193

抵押债务 / 193

定期贷款 / 195

高收益债券 / 197

夹层债务 / 202

股权出资 / 202

LBO融资：部分主要条款 / 203

担保 / 204

优先性 / 204

期限 / 205

息票 / 206

赎回保护 / 206

限制性契约规定 / 207

条款清单 / 209

LBO融资：确定融资结构 / 214

第五章 LBO分析 / 220

融资结构 / 220

估值 / 221

第一步：找出并分析必要信息 / 222

第二步：建立LBO前模型 / 224

第二（a）步：编制“历史和预测利润表”至“EBIT” / 224

第二（b）步：输入“期初资产负债表和预计资产负债表内容” / 227

第二（c）步：编制“现金流量表”至“投资活动” / 229

第三步：输入交易结构 / 232

第三（a）步：输入“收购价格假设数据” / 232

第三（b）步：将“融资结构”填入“资金来源和使用” / 234

第三（c）步：将“资金来源和使用”与“资产负债表调整栏”链接 / 235

第四步：完成LBO后模型 / 240

第四（a）步：编制“债务偿还计划表” / 240

第四（b）步：完成从EBIT到净利润的“备考利润表” / 247

第四（c）步：完成“备考资产负债表” / 252

第四（d）步：完成“备考现金流量表” / 252

第五步：进行LBO分析 / 257

第五（a）步：分析融资结构 / 257

第五（b）步：进行投资回报分析 / 259

第五（c）步：确定估值 / 261

第五（d）步：创建“交易摘要页面” / 264

ValueCo的LBO分析示例 / 265

第三部分 兼并与收购

第六章 卖方并购 / 277

竞拍 / 278

竞拍结构 / 281

组织与准备 / 282

明确卖方目标，制订合适的出售流程 / 282

进行卖方顾问尽职调查和初步估值分析 / 283

选择买方群体 / 284

编制营销材料 / 285

编制保密协议 / 288

第一轮工作 / 289

联系潜在买方 / 289

与有兴趣的买方商谈并签署保密协议 / 289

发送CIM和初始投标程序信函 / 289

编制管理层陈述文件 / 290

设立资料室 / 291

编制捆绑式融资方案（如适用） / 292

接收初始投标，选择买家进入第二轮 / 294

第二轮工作 / 296

举办管理层陈述会 / 297

安排现场访问 / 297

开放资料室及回复问题 / 297

发送最终投标程序信函、最终协议初稿 / 298

接收最终投标 / 302

谈判商议 / 302

评估最终投标 / 302

与意向买家谈判 / 302

选择中标方 / 303

提供公平意见 / 303

获取董事会批准并签署最终协议 / 304

交易完结 / 304

获取必要审批 / 304

股东审批 / 305

融资与完结交易 / 307

协议出售 / 308

第七章 买方并购 / 311

买方动机 / 312

协同效应 / 313

成本协同效应 / 314

收入协同效应 / 315

收购策略 / 315

水平并购 / 316

垂直并购 / 316

混合并购 / 317

融资方式 / 318

库存现金 / 319

债务融资 / 319

股权融资 / 320

债务融资和股权融资的总结——基于收购方的视角 / 321

交易结构 / 321

股票出售 / 322

资产出售 / 325

基于避税而视同股票出售的资产出售 / 328

买方估值 / 331

“足球场” / 331

可变价格分析 / 333

贡献率分析 / 335

并购结果分析 / 337

收购价格假设 / 337

商誉的形成 / 340

对资产负债表的影响 / 342

增厚/稀释分析 / 346

收购情景—— ①股票和现金各占50%；②100%现金；③100%股票 / 349

针对BuyerCo-ValueCo交易的并购结果分析图解 / 353

第四部分 首次公开发行（IPO）

第八章 首次公开发行（IPO） / 377

公司为什么要公开上市 / 378

优质拟IPO公司的基本特征 / 380

处于有吸引力的行业 / 380

强大的市场竞争地位 / 381

成长的机会 / 381

护城河与进入壁垒 / 382

健康的财务状况 / 383

颠覆性和差异化解决方案 / 383

有利的风险特征 / 384

经过检验的管理团队 / 385

IPO的关键参与者 / 386

投资银行 / 387

拟上市公司的管理团队 / 390

现有股东及投资者 / 391

IPO的投资者 / 392

律师 / 392

会计师 / 393

交易所合作伙伴 / 394

IPO顾问 / 395

供应商 / 395

基本的关键性条款 / 396

发行规模 / 397

增量发行/存量发行 / 398

超额配售选择权 / 399

承销联合体结构 / 400

锁定条款 / 401

挂牌交易所 / 402

总费率 / 402

双轨制程序 / 404

特殊目的收购公司 / 406

直接上市 / 408

IPO后的股票增发 / 410

IPO需要考虑的事项 / 412

纳斯达克附录 / 414

第九章 IPO流程 / 418

组织与筹备 / 419

选择IPO团队、交易所合作伙伴并明确各方责任 / 419

管理公司内务 / 424

C类公司与“Up-C”类组织结构 / 428

确定IPO的时间 / 430

确定发行结构和IPO初步估值 / 431

主办组织会议 / 434

尽职调查以及上市文件的起草和提交备案 / 436

承销商进行尽职调查 / 436

注册声明书的起草和提交 / 438

其他重要交易和公司治理文件的编制 / 443

与证券研究机构的协调 / 444

答复SEC的审核意见并提交修订后的注册声明书 / 444

营销和路演 / 445

编制营销材料 / 445

销售机构的宣传示教 / 447

进行路演 / 447

制作股票认购账簿 / 451

定价和分配 / 453

发行定价 / 453

向投资者配售股票 / 455

IPO结束 / 456

后记 / 458

参考文献 / 459

  内容简介

《投资银行 ：估值、杠杆收购、兼并与收购、IPO》（原书第 3 版）是一部使用十分便捷的权威性著述，专门论述了目前在华尔街普遍使用的主要估值方法——可比公司分析、先例交易分析、现金流折现分析和杠杆收购分析。这些方法用于确定杠杆收购、兼并与收购、首次公开发行等情形下上市公司和私有公司的估值。针对每种方法，本书作者给出了具体的分析步骤，帮助读者建立起基于时间线的知识基础，并在全书中诠释了关键性条款、金融概念和操作流程。

本书是金融理论与现实应用的完美组合，可作为投行分析师和金融专业人士的实用工具书和培训指南。