[正版]并购重组与资本运营案例教程+并购之王+并购剥离与资产重组 投资银行 私募股权 兼并收购 过程工具 企业并购内幕解

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并购之王：投行老狐狸深度披露企业并购内幕（珍藏版）	9787111712862	99
并购、剥离与资产重组：投资银行和私募股权实践指南	9787111584070	69

 

并购重组与资本运营案例教程

 

《并购重组与资本运营案例教程》是作者文宗瑜在近十年对中国A股证券市场上市公司相关案例资料收集基础上而完成的。

作者考虑到研究生教学及研究生学习的系统性与专业性，采取了理论与操作实务相结合、专业知识与具体案例分析相结合的写作方法，前十二章是并购重组与资本运营的基本原理，后十章是并购重组与资本运营的具体案例，后十章的十个案例分析中，都运用了前十二章的基本原理。全书二十二章围绕资本运营的基本原理及操作而展开。

这本案例教程也可为从事并购重组与资本运营的从业人员及专业人士提供一些操作的实务指导。

 

并购之王：投行老狐狸深度披露企业并购内幕

 

《并购之王》不仅是写给中型企业的所有者和管理者的，也是从事中型企业兼并与收购业务的投资银行家和财务顾问的*读教科书。

《并购之王》不但探讨了中型企业兼并与收购工作的科学性和艺术性，更重要的是，对于企业家出售企业时如何获得大价值这一关键问题，分别从心理和谈判幕后等角度进行了全面揭秘。涉及的主题包括估值、税收、谈判、并购惯例，以及诸多从买方和卖方立场上各自涉及的问题。

《并购之王》是一本专业但又类似并购野史的趣味杂谈，丹尼斯J.罗伯茨通过趣闻轶事表达了对于中型市场交易的“感觉”。丹尼斯是一位经验老到的CPA持证人和企业估值专家，是并购投资银行家中具有多年真实并购经验的老手。不但如此，他还培训了数以千计的投资银行顾问，在并购领域是一位广受好评、声名在外的导师。*今为止，市场上没有*本书能够针对中型市场的企业并购提供如此深刻、*到的视角和见解。

 

并购、剥离与资产重组：投资银行和私募股权实践指南

 

在《并购、剥离与资产重组》中，保罗从更佳角度诠释了并购，讲述了几种并购重组结构下的会计处理与财务建模。以Office Depot和Office Max的并购为例，全面地讲述了并购的完整过程，解释了EBITDA及其他用于衡量公司业绩的关键财务指标。这本书适合想要了解并购交易中所有细节的金融从业者：

学习收购、资产剥离及与企业并购相关的会计理论

从简明到完整，逐步学习并购时常用的财务模型

通过真实案例了解理论模型在实践中的应用

了解EBITDA、现金流、资本结构及其对并购的成功与价值创造的作用

作为补充内容，本书的配套网站给出了更多的学习案例、财务模型和其他学习资料，可供读者下载使用。

无论你是在准备就职还是*立投资者，这本书都是帮助你提高分析能力的理想选择。对于投资银行或私募股权领域的专业人士来说，这本书将帮助你查缺补漏，回顾并购过程中的财务重点。

 

并购重组与资本运营案例教程

 

上篇 兼并收购及资产重组

第一章 兼并收购概述及程序

第一节 兼并收购的相关术语

第二节 兼并收购的条件及时机选择

第三节 兼并收购法律法规的遵守

第四节 兼并收购的程序及操作步骤

第二章 新设合并与吸收合并

第一节 新设合并的形式及特点

第二节 新设合并的规模效用

第三节 吸收合并的方案设计

第四节 吸收合并的风险防控

第五节 吸收合并后的重组与重整

第三章 非上市公司对上市公司的并购

第一节 非上市公司对上市公司并购的模式

第二节 非上市公司对上市公司并购的方案设计

第三节 非上市公司对上市公司并购的难点问题

第四节 非上市公司对上市公司并购的价值增值

第四章 上市公司之间的相互并购

第一节 上市公司相互并购的不同模式

第二节 上市公司相互并购的方案设计

第三节 上市公司相互并购的合规操作

第四节 上市公司相互并购的小股东利益保护

第五章 兼并收购中的资产重组

第一节 资产重组的作用及效应

第二节 资产重组的基本原理及具体操作

第三节 资产重组中的关联交易处置

第四节 以资产重组而提升并购价值

第六章 兼并收购的财务会计问题

第一节 资产评估及资产或股权的定价原则

第二节 资产或股权置换的等价交换要求

第三节 资产负债表的调整或重新编制

第四节 并购损益与表外会计的会计处理

第五节 并购中小股东利益补偿的方式及会计处理

中篇 以并购重组为核心的资本运营

第七章 资本运营的本质及基本原理

第一节 资本运营的本质及相关范畴

第二节 资本运营的基本原理及内容

第三节 资本运营的依托及投资银行参与

第四节 资本运营的主体及条件

……

下篇 并购重组与资本运营案例

参考文献

后记

 

并购之王：投行老狐狸深度披露企业并购内幕

 

对本书的推荐

关于作者

致谢

序

前言：一份职业

第1章 中型市场（企业）是独特的 

业务流程创新，增势迅猛，加强监管以及资本 

不是“夫妻店” 

大型企业 

中型市场究竟是什么？ 

重要的仅仅是规模吗？ 

服务于三类市场的经纪人和投行家 

本章小结

第2章 中型市场（企业）并购活动的驱动因素和卖方 

流动性和异域风情鸡尾酒 

婴儿潮 

信息技术时代 

现在也不是你老爹并购的时代了 

驱动交易的玻璃天花板 

大鱼和小鱼 

本章小结

第3章 在中型市场寻找和了解买方 

谨小慎微的钱 

了解买方和投资者的类型 

寻找潜在买方 

最理想的买方谈判对象 

本章小结

第4章 中型企业待售准备，一手抓运营，一手抓出售 

准备出售中型企业的三个阶段 

诉讼 

总结 

本章小结

第5章 与企业出售关联的关键员工的奖励和维护：公平还是勒索？ 

概述 

关键员工报酬的常见情况 

支付关键员工报酬的时机选择 

关键员工薪酬福利的纳税时间问题 

澄清及备案的重要性--避免含混不清的承诺 

与关键员工就竞业禁止条款及不干涉协议进行谈判的时机 

当心：激励承诺与关键员工的职责或影响力不相符会带来潜在问题 

第一时间避免关键员工问题的方式 

针对非参与型股东的特殊问题 

总结 

本章小结

第6章 水晶球和中型企业的出售时机 

泡沫、周期和商业价值 

其他时机--整合收购 

本章小结

第7章 保密信息备忘录 

收购项目概况 

保密信息备忘录--概述 

客户与保密信息备忘录：紧密合作 

保密信息备忘录中的财务报表 

本章小结

第8章 交易过程的保密性 

基本保密原则 

员工和保密：两种方式 

投资银行与保密：在投行家与客户沟通过程中，要避免过

早地披露信息 

执行摘要和保密 

在网站上公布待出售企业列表 

保密协议 

证券法和保密 

本章小结 

附录A 保密协议范例

第9章 中型企业投资银行顾问及中介机构 

电信公司收购交易 

专业投行机构和内部团队的兼顾 

选择最适合自己的投资银行顾问 

本章小结

第10章 巧用外部并购团队 

外部并购团队 

谨慎聘请外部团队并进行排序：将单个任务和单次谈判分开 

本章小结

第11章 任何人都可以做并购吗？ 

这活儿谁都能干吗？ 

客户达不到的专业高度 

经验和并购 

本章小结

第12章 两种竞拍方式：非正式竞拍和有控制竞拍 

竞拍概论 

资料室以及有效的和控制式竞拍的次序 

有效竞拍小结 

竞拍的需求：买方不愿告诉企业出售方的是什么？企业出售方

如何发现？这样公平吗？ 

本章小结

第13章 财务顾问协议、评估专家费用以及面对金钱诱惑

保持诚信正直 

深思熟虑的财务顾问协议 

律师和财务顾问协议审阅 

大笔财富和离奇行为 

成功费或者额外奖金的计算（雷曼公式的变形） 

交易价值该如何计算 

订金（委托费） 

基础合同期限 

延长期 

分手费 

买方剥离及其方式 

认股权证、购股权或其他权益的报酬形式 

诚信、投资银行和大笔钱财 

在结算时的投行顾问费用--大笔钱财之外的 

客户对专业顾问费的总体估算 

本章小结 

附录B 财务顾问服务协议范本

第14章 买方投行顾问业务 

买方 

买方顾问vs. 卖方顾问 

买方顾问费用 

与计划相关 

同一时间应有多少家并购目标？ 

平台方式vs. 财务方式 

买方团队由谁主导谈判？ 

艺术vs. 科学 

投行顾问代表了谁？作为买方代表可能的利益冲突 

本章小结

第15章 投资意向书：最重要的文件？ 

优秀的投资意向书的前期考虑内容 

买方/卖方的优势曲线 

初步尽职调查vs. 详细尽职调查 

排他性、保密性以及投资意向书 

肯定性答复条款 

不足与机遇--初步尽职调查数据的披露与准确性 

“亲爱的，我完成了交易！”原则--彻头彻尾的交易条款 

在投资意向书中精准使用交易语言：“是”的定义是什么？ 

谈判礼节和投资意向书 

反向投资意向书 

从买方角度看投资意向书 

本章小结

第16章 并购谈判背后的心理活动 

客户与谈判 

政客和正直 

诚实和正直仍然是交友的最佳策略 

文字的危险 

每笔交易都有一千种死法 

并购谈判的中期结束时--其实就在投资意向书确定之前 

困难的或者不可理喻的谈判对手 

有关谈判的最后感想：忏悔 

本章小结

第17章 与卖方的初次会谈，对企业报价并控制谈判节奏 

奇怪的角色交换和首次会面 

鼓励所有的报价方案，无论如何把它们都赶进帐篷 

你发誓你说的是真话，句句实言，全部属实吗？ 

出价的时机、秩序与节奏 

本章小结

第18章 交易对价和交易结构 

重要的是条款，不是价格，笨蛋！ 

交易对价和对价种类 

交易结构 

常用的对价形式--概览 

总结：换算和比较报价方案 

拒绝报价方案 

对买方：创造性地使用对价形式以作为交易工具 

股票和估值 

有关对价形式配比的最后反思 

本章小结

第19章 基于财务表现的额外对价条款（对赌协议） 

究竟是谁的盈利？ 

安抚性盈利能力支付的谈判要点 

本章小结 

附录C 关于基于财务表现的奖励金额的约定事项

第20章 求证阶段，最后的日子 

详细尽职调查 

最终协议 

最后的日子：投行家和律师 

速度在最后阶段的重要性 

交割和交割中的突袭 

本章小结

第21章 联姻之后：兼并后情况和收购失败 

可能会有短暂的蜜月期，但成功的婚姻不多 

本章小结

第22章 进入市场之前，卖方客户需要评估吗？ 

企业并购市场估值的四种基本情况 

市场价值的正式评估和初步评估 

投资价值和动态价值 

答案 

评估成本 

市场中的初步评估 

本章小结

第23章 企业并购估值中的“五的法则”、“十的法则”

以及“五的超级法则” 

中型市场企业评估的基本知识 

“五的法则”与“十的法则”，鸡尾酒会上的谈话，和快速计算 

两条钟形曲线 

“五的超级法则” 

博傻理论（买家要小心） 

本章小结

第24章 并购交易估值在应用中的艺术性和科学性（卖方vs. 买方）

以及EBITDA的应用偏好 

那么，这值多少钱？估值第一课 

一般性的经济资产评估和特定企业的估值 

并购和息前税前（摊销）前利润 

价值评估的另一种方法：未来收益折现法（DFE） 

本章小结

第25章 乘数讨论和多重现实 

一般性的乘数 

风险和乘数 

推断出来的乘数与实际交易驱动的乘数 

上市公司乘数与私有公司乘数 

套利和“整合”：关于上市公司和私人公司的价值与乘数的例子 

本章小结

第26章 目标公司的内在定性价值 

定量估值和定性估值 

两家律师事务所 

价值驱动因素比数字更有用 

年轻人，要么被淘汰掉，要么……去塑料行业 

初步价值评估报告中价值驱动因素分析的使用 

本章小结

第27章 并购惯例和资产负债表目标的建立 

惯例及其要求和基础 

一般意义上的资产负债表 

一般意义上的并购惯例 

实体和经营业务--重申 

企业并购交易中资产负债表惯例，或者，谁得到资产负债表？ 

除现金外的其他非经营性资产 

确立交付目标（通常是资产负债表）--一个永恒的瞬间 

资产负债表：以谈判时的为准，还是以交割时的为准 

资产负债表的营运资本目标 

资产负债表的净价值目标 

重复计算的目标购买价格的调整 

分歧的解决--校准 

企业的正常经营 

资产负债表和正常化 

本章小结

第28章 特殊并购及并购估值问题 

概述 

对资产负债表上的不动产进行估值 

对技术进行估值：技术也是一种经营业务吗？ 

对非盈利企业的估值 

进行风险投资和类似的投资时如何评估快速增长企业的价值--

这是真正的估值吗？ 

本章小结

第29章 关于并购中常见税收问题 

税收简介 

实体选择：S型公司vs. C型公司，资产交易vs. 股份交易 

选择成为S型公司的时间对交易产生的影响以及内置收益税 

其他交易结构问题 

盈利能力支付 

选择何种税收会计政策会对交易产生什么影响 

重组交易结构（以股份交易举例） 

在销售和使用公益余额信托之前通过赠与方式处置企业股份 

分离重组 

小型企业法人 

谈判过程中，税收问题到底有多重要？ 

本章小结

第30章 中型企业投资银行业务：写给咨询者及其他有意从事

该工作的人们 

什么是投资银行？ 

并购领域中一些具有讽刺意味的事 

注意力缺乏症与并购投行顾问 

人际技巧 

进入投资银行业的一般切入点 

投资银行实践中的文化问题--一些深入思考 

市场营销：投资银行一半时间都是在进行业务拓展 

多种营销方式 

人际关系总述 

提供优质服务，严格执行承诺 

证券法问题 

业务管理 

在生活与并购领域中都获得成功 

价值十万亿美元的机遇 

本章小结

第31章 后记：资本市场

第32章 再后记：正式估值方法的检查 

一只鸟，还是一架飞机？ 

关于审译团队

 

并购、剥离与资产重组：投资银行和私募股权实践指南

 

译者序

关于注册估值分析师CCVA® 认证考试

前言

第一部分 概 览

第一章 收购兼并概述 /3

收购兼并流程 /6

Office Depot 与OfficeMax /7

第二章 财务报表知识回顾 /11

利润表 /12

资产负债表 /24

折旧 /29

净营业损失前移扣减案例 /34

偿债计划表 /40

财务报表流转示例 /40

第二部分 兼并与收购分析

第三章 权益融资与债务融资 /49

债务融资 /50

权益融资 /55

第四章 资产收购与资产剥离 /61

资产收购 /64

资产剥离 /70

第五章 增厚/ 稀释分析 /73

第一步：获得收购价格 /74

第二步：估计资金来源和使用 /75

第三步：创建预测的财务报表分析 /79

调整1 ：兼并后成本节约 /81

调整2 ：新分配的无形资产摊销 /82

调整3 ：新的利息费用 /85

调整4 ：新发行的股份 /85

总结 /87

驱动因素 /88

第三部分 Office Depot/OfficeMax 兼并

第六章 假 设 /93

资金使用 /100

并购资金的来源 /103

第七章 利 润 表 /109

预测利润表（PRO-FORMA INCOME STAEMENT） /111

第八章 现金流量表 /145

经营活动产生的现金流 /146

投资活动产生的现金流 /151

筹资活动产生的现金流 /154

第九章 资产负债表调整 /161

买方支付 /162

额外的调整 /163

Office Depot 和OfficeMax 的资产负债表调整 /168

第十章 折旧计划表 /181

直线折旧法 /183

第十一章 营运资本计划表 /193

应收账款 /195

存货 /197

预付费用及其他流动资产 /198

递延所得税及应收款项 /199

应付账款、应计费用及其他应计负债 /201

应交税费 /202

其他流动负债 /203

预测营运资本 /204

营运资本和现金流量表 /212

第十二章 资产负债表预测 /219

现金流量表驱动资产负债表与资产负债表驱动现金流量表 /222

配平一张不平的资产负债报表 /235

第十三章 偿债计划和循环引用 /241

偿债计划结构 /242

偿债计划建模 /242

循环引用 /259

自动债务偿还 /264

基本开关 /266

第十四章 增厚/ 稀释 /267

公允意见 /268

优先股 /269

贡献分析 /271

总结 /272

附 录

附录1 建模快速指南 /275

附录2 财务报表流程图 /279

从利润表到现金流量表 /280

从现金流量表到资产负债表 /281

附录3 Excel 快捷键 /283

关于公司网页 /285

关于作者 /285

 

 

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