[醉染正版]2册 美股70年:1948-2018年美国股市行情复盘+追寻价值之路1990-2020年中国股市行情复盘燕翔

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美股70年：1948～2018年美国股市行情复盘

 

作者:燕翔，战迪，许茹纯，朱成成出版社:经济科学出版社出版时间:2020年05月 

 

定价¥98.00

 

ISBN：9787521813630

 

 

 

本书系统回顾了1948～2018年美国股市的行情表现特征，分析了行情发生时的历史背景与经济基本面情况，并对行情背后的驱动力进行了探讨。回顾历史的目的是为了展望未来，拥有超过200年历史的美国股票市场，历经风雨、潮起潮落，穿越了许多的经济周期，无疑是*好的历史教科书。本书在写作过程中，参考了包括《华尔街日报》《巴伦周刊》等大量的一手资料，对1948～2018每一年的美股行情都进行了复盘回顾，告诉读者那一年发生了什么事情，股市为什么会涨为什么会跌。本书内容由两部分构成，*部分纵向以时间为维度，分年份对美国股市行情发展的历程进行了回顾。第二部分横向以板块为维度，对9个行业板块的基本面和超额收益表现进行了探讨。

 

 

 

第一章1948～1957年：新的开始

 

第一节  大事回顾：“冷战”与新的经济秩序

 

一、1948年：“马歇尔计划”

 

二、1949年：公平施政

 

三、1950年：战时动员

 

四、1951年：美联储独立

 

五、1952年：总统违宪

 

六、1953年：经济衰退

 

七、1954年：超越巅峰

 

八、1955年：总统病了

 

九、1956年：苏伊士运河风波

 

十、1957年：第二次世界大战后第一次全球衰退

 

第二节  经济形势：丰裕社会

 

一、经济周期：战争与第二次世界大战后重建

 

 二、经济结构：制造业的“黄金年代”

 

三、上市公司盈利与估值变化回顾

 

第三节  行情特征：重工业时代

 

一、战争经济与军工板块行情

 

二、石油公司大放异彩

 

三、高速公路与郊野地产

 

四、周期股的风光无限

 

五、消费股普遍不行

 

第二章1958～1968年：黄金岁月

 

第一节  大事回顾：黄金与美元

 

一、1958年：货币放水、经济复苏

 

二、1959年：尼基塔·赫鲁晓夫访美

 

三、1960年：第一次美元危机

 

四、1961年：美国最年轻的总统

 

五、1962年：“古巴导弹危机”

 

六、1963年：约翰·肯尼迪总统遇刺身亡

 

七、1964年：向贫困宣战

 

八、1965年：法国要搬走黄金

 

九、1966年：信用紧缩

 

十、1967年：英镑危机

 

十一、1968年：黄金危机与双轨制

 

第二节  经济形势：“伟大社会”的梦想

 

一、经济周期：美元危机频发

 

二、经济结构：制造业从传统到高端

 

三、上市公司盈利与估值变化回顾

 

第三节  行情特征：第一次科技股“泡沫”

 

一、“电子热”

 

二、消费电子浪潮

 

三、“婴儿潮”下的消费热

 

四、纺织业的复兴时代

 

五、政策保护下的美国航空业

 

六、并购联合体企业集团

 

第三章1969～1981年：原地踏步

 

第一节  大事回顾：内忧外患、风波不息

 

一、1969年：滞胀警钟

 

二、1970年：美联储新主席

 

三、1971年：新经济政策

 

四、1972年：理查德·尼克松访华、访苏

 

五、1973年：第一次石油危机

 

六、1974年：理查德·尼克松因“水门事件”辞职

 

七、1975年：经济曙光  强势上涨

 

八、1976年：合众国200周年

 

九、1977年：美元危机再现

 

十、1978年：美联储接受“双重使命”

 

十一、1979年：第二次石油危机

 

十二、1980年：疯狂的黄金

 

十三、1981年：里根经济学

 

第二节  经济形势：通胀魔咒

 

一、经济周期：挥之不去的高通胀

 

二、经济结构：去工业化之路慢慢开启

 

三、上市公司盈利与估值变化回顾

 

第三节  行情特征：通胀下的行业百态

 

一、最优秀的石油股

 

二、消费股不抗通胀

 

三、可选消费明显跑输大盘

 

四、科技股的小票行情

 

五、“漂亮50”行情

 

六、后“漂亮50”时代风格大逆转

 

第四章1982～1987年：新的历史高度

 

第一节  大事回顾：大转折

 

一、1982年：拉美债务危机

 

二、1983年：“星球大战计划”

 

三、1984年：财政赤字困局

 

四、1985年：《广场协议》

 

五、1986年：“石油过剩”

 

六、1987年：“黑色星期一”

 

第二节  经济形势：供给学派的胜利

 

一、经济周期：里根经济学

 

二、经济结构：从工业到服务业

 

三、上市公司盈利与估值变化回顾

 

第三节  行情特征：大消费时代

 

一、美股的“改革牛”

 

二、股市与汇率的关系

 

三、消费股进入“黄金时期”

 

四、彼得·林奇的汽车股

 

五、利率敏感的公用事业

 

六、转型中的科技股板块

 

第五章1988～1994年：蓄势待发

 

第一节  大事回顾：石油与战争

 

一、1988年：扭转美元逆境

 

二、1989年：垃圾债券信用危机

 

三、1990年：第三次石油危机

 

四、1991年：“海湾战争”爆发

 

五、1992年：欧洲货币危机

 

六、1993年：克林顿经济振兴计划

 

七、1994年：债市大崩盘

 

第二节  经济形势：新的发展阶段

 

一、经济周期：危机与复苏

 

二、经济结构：向服务业转型基本完成

 

三、上市公司盈利与估值变化回顾

 

第三节  行情特征：新旧转换

 

一、沃伦·巴菲特的可口可乐公司与必需消费

 

二、走势分化的可选消费

 

三、地产大周期时代开启

 

四、第二次生物科技“泡沫”

 

五、科技股从电子走向计算机时代

 

六、“储贷协会危机”中的银行股

 

第六章1995～2000年：从繁荣到“泡沫”

 

第一节  大事回顾：非理性繁荣

 

一、1995年：经济“软着陆”

 

二、1996年：格林斯潘的警告

 

三、1997年：“东南亚金融危机”爆发

 

四、1998年：长期资本公司倒塌

 

五、1999年：“千年虫”（the Millennium bug）恐惧与贪婪

 

六、2000年：纳斯达克“泡沫”破灭

 

第二节  经济形势：新经济的繁荣

 

一、经济周期：高增长、低通胀

 

二、经济结构：转型升级高科技

 

三、上市公司盈利与估值变化回顾

 

第三节  行情特征：巅峰“泡沫”

 

一、互联网与科技股“泡沫”

 

二、第三次生物科技“泡沫”

 

三、周期股表现一塌糊涂

 

四、消费股表现都一般

 

五、金融创新与资产证券化

 

第七章2001～2008年：苦苦挣扎

 

第一节  大事回顾：“泡沫”与危机

 

一、2001年：“9·11事件”与“安然事件”

 

二、2002年：会计造假层出不穷

 

三、2003年：伊拉克战争

 

四、2004年：“互联网泡沫”后首次加息

 

五、2005年：八次加息？！

 

六、2006年：终于降息了！

 

七、2007年：“次贷危机”波及全球

 

八、2008年：全球金融危机爆发

 

第二节  经济形势：成也地产，败亦地产

 

一、经济周期：从“危机”到“危机”

 

二、经济结构：金融地产独大

 

三、上市公司盈利与估值变化回顾

 

第三节  行情特征：最差的10年

 

一、市场信心和估值的修复

 

二、周期股的第二次春天

 

三、必需消费品的避险属性

 

四、可选消费板块大分化

 

五、科技股永远有牛股

 

六、出人意料的公用事业股

 

七、“次贷危机”前后的金融股

 

第八章2009～2018年：10年慢牛

 

第一节  大事回顾：后危机时代

 

一、2009年：强力刺激、绝地反击

 

二、2010年：金融监管改革里程碑

 

三、2011年：欧美债务危机蔓延

 

四、2012年：第三轮与第四轮量化宽松启动

 

五、2013年：“千禧年”来最大涨幅

 

六、2014年：美联储第一位女掌门

 

七、2015年：联储近10年来首次加息

 

八、2016年：英国脱欧与唐纳德·特朗普当选

 

九、2017年：史上最大规模减税计划

 

十、2018年：最长牛市有调整

 

第二节  经济形势：量化宽松与长期停滞

 

一、经济周期：走出深度衰退

 

二、经济结构：美国的再工业化之路

 

三、上市公司盈利与估值变化回顾

 

第三节  行情特征：科技巨头

 

一、盈利驱动的科技股行情

 

二、第4次生物科技浪潮

 

三、可选消费与亚马逊公司

 

四、必需消费的绝对与相对收益

 

五、老骥伏枥的铁路股和军工股

 

六、回购出来的美股牛市

 

第九章 美股必需消费板块行情与基本面回顾

 

第一节  必需消费板块上市公司基本情况介绍

 

第二节  必需消费板块基本面与估值演化

 

一、必需消费板块基本面演化

 

二、必需消费板块估值演化

 

第三节  必需消费板块行情回顾

 

一、必需消费板块行情的四个阶段

 

二、行情背后的驱动逻辑探讨

 

第十章 美股可选消费板块行情与基本面回顾

 

第一节  可选消费板块上市公司基本情况介绍

 

第二节  可选消费板块基本面与估值演化

 

一、可选消费板块基本面演化

 

二、可选消费板块估值演化

 

第三节  可选消费板块行情历史走势回顾

 

一、可选消费板块行情的五个阶段

 

二、行情背后的驱动逻辑探讨

 

第十一章 美股金融板块行情与基本面回顾

 

第一节  金融板块上市公司基本情况介绍

 

第二节  金融板块基本面与估值演化

 

一、金融板块基本面演化

 

二、金融板块估值演化

 

第三节  金融股板块行情历史走势回顾

 

一、金融板块行情的七个阶段

 

二、行情背后的驱动逻辑探讨

 

第十二章 美股信息科技板块行情与基本面回顾

 

第一节  信息科技行业上市公司基本情况介绍

 

第二节  信息科技行业基本面与估值演化

 

一、信息科技行业基本面演化

 

二、信息科技行业估值演化

 

第三节  信息科技行业行情历史走势回顾

 

一、信息科技行业行情的六个阶段

 

二、行情背后的驱动逻辑探讨

 

第十三章 美股周期股行情与基本面回顾

 

第一节  周期板块上市公司基本情况介绍

 

第二节  周期板块基本面与估值演化

 

一、原材料行业基本面与估值演化

 

二、能源行业基本面与估值演化

 

第三节  周期板块行情历史走势回顾

 

一、原材料行业行情的六个阶段

 

二、能源行业行情的六个阶段

 

三、行情背后的驱动逻辑探讨

 

第十四章 美股公用事业板块行情与基本面回顾

 

第一节  公用事业板块上市公司基本情况介绍

 

第二节  公用事业板块基本面与估值演化

 

一、公用事业板块基本面演化

 

二、公用事业板块估值演化

 

第三节  公用事业板块行情历史走势回顾

 

一、公用事业板块行情的六个阶段

 

二、行情背后的驱动逻辑探讨

 

第十五章 美股工业板块行情与基本面回顾

 

第一节  工业板块上市公司基本情况介绍

 

第二节  工业板块基本面与估值演化

 

一、工业板块基本面演化

 

二、工业板块估值演化

 

第三节  工业板块行情历史走势回顾

 

第十六章 美股医疗保健板块行情与基本面回顾

 

第一节  医疗保健板块上市公司基本情况介绍

 

第二节  医疗保健板块基本面与估值演化

 

一、医疗保健板块基本面演化

 

二、医疗保健板块估值演化

 

第三节  医疗保健板块行情历史走势回顾

 

主要参考文献

 

 

 

追寻价值之路：1990～2020年中国股市行情复盘

 

作者:燕翔，战迪出版社:经济科学出版社出版时间:2021年01月 

 

定价¥118.00

 

ISBN：9787521820485

 

 

 

本书系统回顾了自中国股市成立以来1990～2020年A股的行情走势，并且在方法上更加注重使用量化的经验证据去解释行情变化。笔者尝试构建一个“四位一体”的分析框架进行复盘，即宏观经济、企业盈利、利率水平、资产比价。本书每章内容主要分四部分展开：*部分大事回顾，对影响资本市场的重点事件进行叙事性描述；第二部分经济形势，分析宏观经济形势及上市公司盈利和估值变化；第三部分行情特征，剖析并解释当年股市行情的结构性特征；第四部分策略专题，是对相关热点问题的专题性深度研究。

 

 

 

第一章 1990年：中国股市诞生

 

第一节 大事回顾：中国股份制改革历史进程

 

第二节 经济形势：治理整顿之后

 

第三节 行情特征：“老八股”

 

第四节 策略专题：价值投资唯一重要指标

 

第二章 1991年：第一次股灾

 

第一节 大事回顾：深圳救市

 

第二节 经济形势：调整见成效，改革向前进

 

第三节 行情特征：沪深大分化

 

第四节 策略专题：A股行情的核心驱动力

 

第三章 1992年：南方谈话

 

第一节 大事回顾：证监会成立

 

第二节 经济形势：确立社会主义市场经济体制

 

第三节 行情特征：房地产热

 

第四节 策略专题：板块轮动研究的两种思路

 

第四章 1993年：新高，1558

 

第一节 大事回顾：完善制度建设

 

第二节 经济形势：治理经济过热

 

第三节 行情特征：“三无概念股”

 

第四节 策略专题：对大小票风格的几点看法

 

第五章 1994年：第一个全面熊市

 

第一节 大事回顾：管理层连续救市

 

第二节 经济形势：通货膨胀历史最高

 

第三节 行情特征：浦东概念股

 

第四节 策略专题：PPI是最重要的宏观经济指标

 

第六章 1995年：成长中的挫折

 

第一节 大事回顾：“327”国债期货事件

 

第二节 经济形势：30%的高利率

 

第三节 行情特征：低价股革命

 

第四节 策略专题：M1能否“定买卖”

 

第七章 1996年：第一个全面牛市

 

第一节 大事回顾：政策市

 

第二节 经济形势：经济全面降温

 

第三节 行情特征：价值投资开始萌芽

 

第四节 策略专题：当市场开始讨论“长逻辑”

 

第八章 1997年：牛年牛市

 

第一节 大事回顾：放松“股根”

 

第二节 经济形势：中国经济“软着陆”

 

第三节 行情特征：资产重组年

 

第四节 策略专题：估值有没有天花板

 

第九章 1998年：惊涛骇浪

 

第一节 大事回顾：抗洪救灾与金融风暴

 

第二节 经济形势：亚洲金融危机冲击

 

第三节 行情特征：题材炒作风

 

第四节 策略专题：股票市场中的流动性究竟是什么

 

第十章 1999年：第二次大牛市

 

第一节 大事回顾：股市发展新阶段

 

第二节 经济形势：新旧转换重要关口

 

第三节 行情特征：市梦率的网络股

 

第四节 策略专题：金融指标的领先性

 

第十一章 2000年：站上2000点

 

第一节 大事回顾：Ａ股十周年，全球最牛

 

第二节 经济形势：大转机，七年经济下滑终结

 

第三节 行情特征：资产重组浪潮盛况空前

 

第四节 策略专题：2000～2020年中国经济运行总体趋势

 

第十二章 2001年：监管年，2245

 

第一节 大事回顾：铁腕治理，打击造假

 

第二节 经济形势：全球经济衰退中二次探底

 

第三节 行情特征：当“入世”遇到“国有股减持”

 

第四节 策略专题：历次IPO暂停与重启背景及Ａ股表现

 

第十三章 2002年：时运不济

 

第一节 大事回顾：高密度政策利好下依然弱市

 

第二节 经济形势：经济超预期，央行再降息

 

第三节 行情特征：新的成长性行业开始出现

 

第四节 策略专题：企业所得税对上市公司业绩的重大影响

 

第十四章 2003年：价值投资与核心资产

 

第一节 大事回顾：多事之秋

 

第二节 经济形势：投资高歌猛进，货币开始收紧

 

第三节 行情特征：“五朵金花”

 

第四节 策略专题：价值投资在中国股市到底是否有效

 

第十五章 2004年：夭折的牛市

 

第一节 大事回顾：“国九条”的制度建设

 

第二节 经济形势：暴风雨下的“宏观调控”

 

第三节 行情特征：从“五朵金花”到“煤电油运”

 

第四节 策略专题：Ａ股市场的“春季躁动”与“日历效应”

 

第十六章2005年：998，历史大底

 

第一节大事回顾：改革年：股改 汇改

 

第二节经济形势：宏观好、微观差

 

第三节行情特征：“遍地黄金”可以回看但很难预见

 

第四节策略专题：从2245到998，对股市与经济背离反思

 

第十七章 2006年：天时、地利、人和

 

第一节 大事回顾：制度建设完成

 

第二节 经济形势：近乎完美的经济状态

 

第三节 行情特征：人民币升值的狂欢

 

第四节 策略专题：压制中国居民消费的主要因素探讨

 

第十八章 2007年：6124，死了都不卖

 

第一节 大事回顾：站上6000点

 

第二节 经济形势：政策收紧最强音

 

第三节 行情特征：超级大牛市

 

第四节 策略专题：对于公募基金“定价权”的探讨

 

第十九章 2008年：信心比黄金更可贵

 

第一节 大事回顾：次贷危机升级引发全球股市暴跌

 

第二节 经济形势：从“双防”到“四万亿”

 

第三节 行情特征：Ａ股历史上的至暗时刻

 

第四节 策略专题：“四万亿”投资的功过是非

 

第二十章 2009年：Ｖ型反转

 

第一节 大事回顾：“四万亿”与“宽货币”共铸牛市

 

第二节 经济形势：不断被错判的经济形势

 

第三节 行情特征：全方位的政策刺激

 

第四节 策略专题：股票市场上涨是经济复苏的领先指标

 

第二十一章 2010年：繁荣的顶点

 

第一节 大事回顾：严控房地产价格上涨

 

第二节 经济形势：一波三折，政策再转向

 

第三节 行情特征：科技和后周期板块时代

 

第四节 策略专题：区域政策主题（炒地图）投资脉络

 

第二十二章 2011年：盛世之后急转直下

 

第一节 大事回顾：后危机时期高通胀后遗症

 

第二节 经济形势：“低增长、高通胀”

 

第三节 行情特征：覆巢之下，焉有完卵

 

第四节 策略专题：Ａ股估值国际化的可能性探讨

 

第二十三章 2012年：稳增长、调结构、促改革

 

第一节 大事回顾：再破2000点

 

第二节 经济形势：真正的“衰退”

 

第三节 行情特征：欣欣向荣的地产周期

 

第四节 策略专题：房地产周期对消费结构的显著影响

 

第二十四章 2013年：主板、创业板冰火两重天

 

第一节 大事回顾：IPO停发、钱荒、乌龙指

 

第二节 经济形势：“钱荒”压倒了一切

 

第三节 行情特征：创业板的天下

 

第四节 策略专题：远比“四万亿”更积极的财政刺激

 

第二十五章 2014年：又是一年大牛市

 

第一节 大事回顾：结束五年熊市

 

第二节 经济形势：“三期”叠加

 

第三节 行情特征：“一带一路”横扫千军

 

第四节 策略专题：Ａ股市场中年复一年的“高送转行情”

 

第二十六章 2015年：股市异常波动

 

第一节 大事回顾：“杠杆牛”被打死了

 

第二节 经济形势：严重的通缩，最困难的时刻

 

第三节 行情特征：创新、并购、互联网＋

 

第四节 策略专题：构建自上而下的整体盈利预测模型

 

第二十七章2016年：白马蓝筹，龙头崛起

 

第一节 大事回顾：风险因素迟迟不散

 

第二节 经济形势：供给侧结构性改革

 

第三节 行情特征：ROE回升的大逻辑

 

第四节 策略专题：金融危机后Ａ股八次超跌反弹表现特征

 

第二十八章 2017年：“慢牛”要来了？！

 

第一节 大事回顾：加强监管，扩大开放

 

第二节 经济形势：经济L型

 

第三节 行情特征：中国的“漂亮50”

 

第四节 策略专题：回顾美国“漂亮50”行情

 

第二十九章 2018年：贸易战与去杠杆

 

第一节 大事回顾：来回拉锯的贸易战

 

第二节 经济形势：“新周期”证伪

 

第三节 行情特征：全面普跌

 

第四节 策略专题：上证综指长期不涨之谜

 

第三十章 2019年：柳暗花明

 

第一节 大事回顾：科创板开市

 

第二节 经济形势：全球流动性极度宽松

 

第三节 行情特征：消费与科技双轮驱动

 

第四节 策略专题：低估值策略的有效性

 

第三十一章 2020年：新冠疫情

 

第一节 大事回顾：全球市场波澜壮阔

 

第二节 经济形势：海外版“四万亿”

 

第三节 行情特征：分化的大牛市

 

第四节 策略专题：从“周期主义”到“趋势主义”

 

附录 主要数据汇总

 

参考文献

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