CVA注册估值分析师考试核心教材 公司金融+投资银行+Excel建模+财务建模+财务模型与估值+并购剥离与资产重组+杠杆

投资银行：估值、杠杆收购、兼并与收购	9787111474487	99
公司金融：金融工具、财务政策和估值方法的案例实践	9787111584445	99
投资银行：Excel建模分析师手册	9787111477624	49
财务建模-设计.构建及应用的完整指南	9787111639961	89
财务模型与估值：投资银行和私募股权实践指南	9787111478072	68
并购、剥离与资产重组：投资银行和私募股权实践指南	9787111584070	69
杠杆收购：投资银行和私募股权实践指南	9787111591986	79

投资银行：估值、杠杆收购、兼并与收购 

《投资银行：估值、杠杆收购、兼并与收购》（原书第2版）源自两位作者各自经历大量交易项目后的经验汇总，以及众多投行分析师、私募股权公司和对冲基金的投资专业人士、律师、公司高管和大学教授们提供的意见。作者通过总结自己的交易经验和课堂培训经验，以及专业人士和学界专家的经验，弥合了学术界和业界在金融理论与现实应用之间的差距，提供了一种独特的，华尔街非正规教室里的现实场景案例式教育，可作为投行分析师和金融专业人士的使用技能工具和培训指南。

公司金融：金融工具、财务政策和估值方法的案例实践

《公司金融：金融工具、财务政策和估值方法的案例实践》出自两位财务领域的教授之手，凭借多年独树一帜的教学经验，他们以真实的企业案例为起点，探讨了让首席财务官（CFO）始终站在财务高地、坚持理性决策所依赖的理论、工具和技术。 

以全新的问题视角和处理方法，对企业财务进行了全面的梳理和解析，以20世纪70年代至今的若干鲜活案例为起点，重新演绎推动企业财务决策过程的诸多财务理论和实践方法，并致力于将这些理论和工具诉诸于财务决策的实践。 

精心构建的问答格式，可以帮助读者更直观地认识公司金融的基本原理和实务工具。本书的主题涉及资本结构和融资、备考预测、估值、股利、债务期限以及信息不对称等方方面面。

投资银行：Excel建模分析师手册

《投资银行：Excel分析师手册》是注册估值分析师考试的核心教材之一。注册估值分析师考试要求考生除了掌握相关知识，还需要具有相当水平的建模操作技能。对于较少运用Excel、操作不熟练的读者，《投资银行：Excel分析师手册》可以帮助其快速掌握Excel。对于已掌握Excel基本操作方法，但想进一步追求建模技巧和建模效率的读者，《投资银行：Excel分析师手册》也可成为很好的提高工具。

财务建模-设计.构建及应用的完整指南

财务模型与估值：投资银行和私募股权实践指南

并购、剥离与资产重组：投资银行和私募股权实践指南

杠杆收购：投资银行和私募股权实践指南

投资银行：估值、杠杆收购、兼并与收购 

作者简介

序

致谢

前言

本书的结构

“价值公司” 财务信息摘要

关于注册估值分析师认证考试

第一部分 估值

第一章 可比公司分析

可比公司分析步骤简要说明

第一步： 选择可比公司系列

研究目标

为比较目的找出目标的关键性特征

筛选可比公司

第二步： 找出必要的财务信息

SEC申报文件：10-K、10-Q、8-K和委托声明书

股票研究

新闻公告和新闻报道

财务信息服务

财务数据主要来源汇总

第三步： 制表计算关键性数据、比率数和交易乘数

关键性财务数据和比率的计算

其他财务概念和计算公式

关键性交易乘数的计算

第四步： 进行可比公司的基准比较

财务数据和比率数的基准比较

交易乘数的基准比较

第五步： 确定估值

EV/EBITDA隐含的估值

P/E隐含的估值

主要利与弊

“价值公司” 的可比公司分析示例

第一步： 选择可比公司系列

第二步： 找出必要的财务信息

第三步： 制表计算关键性数据、比率数和交易乘数

第四步： 进行可比公司的基准比较

第五步： 确定估值

第二章 先例交易分析

先例交易分析步骤简要说明

第一步： 选择可比收购案例系列

筛选可比收购案例

研究其他因素

第二步： 找出必要的与交易相关的信息和财务信息

上市目标

私有目标

SEC主要并购交易申报备案文件摘要

第三步： 制表计算关键性数据、比率数和交易乘数

关键性财务数据和比率数的计算

关键性交易乘数的计算

第四步： 进行可比收购案例的基准比较

第五步： 确定估值

主要利与弊

“价值公司” 的先例交易分析示例

第一步： 选择可比收购案例系列

第二步： 找出必要的与交易相关的信息和财务信息

第三步： 制表计算关键性数据、比率数和交易乘数

第四步： 进行可比收购案例的基准比较

第五步： 确定估值

第三章 现金流折现分析

贴现现金流分析步骤简要说明

第一步： 研究目标、确定关键性绩效驱动因素

研究目标

确定关键性绩效驱动因素

第二步： 预测自由现金流

预测自由现金流的考虑因素

销售额、EBITDA和EBIT的预测

自由现金流预测

第三步： 计算加权平均资本成本

第三（ａ） 步： 确定目标资本结构

第三（ｂ） 步： 预测债务成本（ｒｄ）

第三（ｃ） 步： 预测股权成本（ｒｅ）

第三（ｄ） 步： 计算WACC

第四步： 确定最终价值

退出乘数法

永续增长法

第五步： 计算现值、确定估值

计算现值

确定估值

进行敏感性分析

主要利与弊

“价值公司” 的贴现现金流分析示例

第一步： 研究目标、确定关键性绩效驱动因素

第二步： 预测自由现金流

第三步： 计算加权平均资本成本

第四步： 确定最终价值

第五步： 计算现值、确定估值

第二部分 杠杆收购

第四章 杠杆收购

主要参与角色

财务投资人

投资银行

银行和机构贷款人

债券投资人

目标管理层

ＬＢＯ 目标的突出特征

强大的现金流产生能力

领先而稳固的市场地位

增长机会

效率提升机会

较低资本性支出要求

强大的资产基础

经过考验的管理团队

ＬＢＯ 经济学

投资收益分析——内部收益率

投资收益分析——现金收益

ＬＢＯ 如何产生投资收益

杠杆如何用来提高投资收益

主要退出／ 变现策略

业务出售

ＩＰＯ

股息资本重组

购买低于面值的债券

ＬＢＯ 融资： 结构

ＬＢＯ 融资： 主要渠道

银行债务

定期贷款安排

高收益债券

夹层债务

股本出资

ＬＢＯ 融资： 部分主要条款

担保

优先性

期限

息票

赎回保障

限制性契约规定

条款清单

ＬＢＯ 融资： 确定融资结构

第五章 ＬＢＯ 分析

融资结构

估值

第一步： 找出并分析必要信息

第二步： 建立ＬＢＯ 前模型

第二（ａ） 步： 编制“历史和预测损益表” 至“ＥＢＩＴ”

第二（ｂ） 步： 输入“期初资产负债表和预计资产负债表内容”

第二（ｃ） 步： 编制“现金流量表” 至“投资活动”

第三步： 输入交易结构

第三（ａ） 步： 填入“收购价格假定数据”

第三（ｂ） 步： 将“融资结构” 填入“资金来源和使用”

第三（ｃ） 步： 将“资金来源和使用” 与“资产负债表调整栏” 链接

第四步： 完成ＬＢＯ 后模型

第四（ａ） 步： 编制“债务偿还计划表”

第四（ｂ） 步： 完成从ＥＢＩＴ 到净利润的“预计损益表”

第四（ｃ） 步： 完成“预计资产负债表”

第四（ｄ） 步： 完成“预计现金流量表”

第五步： 进行ＬＢＯ 分析

第五（ａ） 步： 分析融资结构

第五（ｂ） 步： 进行投资回报分析

第五（ｃ） 步： 确定估值

第五（ｄ） 步： 创建“交易摘要页面”

“价值公司” 的ＬＢＯ 分析示例

第三部分 兼并与收购

第六章 卖方并购

竞拍

竞价结构

组织与准备

明确卖方目标， 选定合适的出售流程

进行卖方顾问尽职调查和初步估值分析

选择买方群体

编制营销材料

编制保密协议

第一轮工作

联系潜在买方

与有兴趣的买方商谈并签署保密协议

发送ＣＩＭ 和初始投标程序信函

编制管理层陈述文件

设立资料室

编制捆绑式融资方案

接收初始投标， 选择买家进入第二轮

第二轮工作

举办管理层陈述会

安排现场访问

开放资料室

发送最终投标程序信函、起草最终协议

接收最终投标

谈判商议

评估最终投标

与选定买家谈判

选择中标方

提供公平意见

获取董事会批准并签署最终协议

交易完结

获取必要审批

股东审批

融资与完结交易

协议出售

第七章 买方并购

买方动机

协同效应

成本协同

收入协同效应

收购策略

水平并购

垂直并购

混合并购

融资方式

库存现金

债务融资

股本融资

债务融资和股权融资的总结——基于收购方的视角

交易结构

股票出售

资产出售

基于避税而视同股票出售的资产出售

买方收购的估值

足球场

可变价格分析

贡献率分析

合并效果分析

收购价格假设

商誉的形成

对资产负债表的影响

增厚／ 摊薄分析

收购场合——①股票和现金各占50%；②100%现金；③100%股票

针对BuyerCo-ValueCo交易的合并效果分析图解

彭博附录

后记

参考书目与推荐文献

公司金融：金融工具、财务政策和估值方法的案例实践

序 

关于作者 

关于注册估值分析师（CVA）认证考试 

第一章 公司金融概览 /1 

两个市场：产品市场和资本市场 /2 

公司金融的基础：工具和技术 /3 

公司金融图解 /4 

现代公司金融简介 /4 

阅读建议 /6 

第二章 如何判断企业的财务状况（PIPES-A） /9 

与银行家的对话就像是一场求职面试 /10 

以产品市场战略为起点 /12 

PIPES 赚钱吗 /12 

算一算 /13 

资金的来源和使用 /15 

比率分析（ratio analysis） /18 

现金周期 /23 

本章小结 /25 

第三章 备考预测技术（PIPES-B） /29 

我们先来看看比率分析 /30 

备考预测（Pro Forma Forecasts） /31 

循环关系 /38 

回头接着预测未来吧 /40 

将预测范围延伸到2014 年和2015 年 /41 

贷款评估 /43 

本章小结 /47 

附录：会计并不等于经济现实 /48 

第四章 企业融资的季节性影响（PIPES-C） /54 

月度的备考利润表 /56 

月度的备考资产负债表 /58 

公司的另一番图景 /67 

本章小结 /69 

附录A ：PIPES 的2014 年度预计利润表 /70 

附录B ：PIPES 的2015 年月备考利润表 /71 

第五章 融资为什么重要（梅西- 弗格森农用设备制造公司） /73 

产品市场定位与策略 /74 

经营中的政治风险和规模经济效应 /74 

梅西- 弗格森农用设备公司的历史：1971—1976 年 /75 

可持续增长（Sustainable Growth） /77 

1976 年以后的时期 /79 

康拉德跑了 /82 

竞争对手 /83 

回到梅西 /85 

梅西的重组 /88 

后记：梅西的命运如何 /92 

本章小结 /92 

附录：梅西- 弗格森公司的财务报表 /94 

第六章 资本结构理论介绍 /97 

最优资本结构 /98 

M&M 模型和企业融资 /101 

税收 /106 

财务困境的成本 /113 

资本成本（cost of capital） /120 

本章小结 /121 

第七章 资本结构决策（万豪集团与加里·威尔逊） /123 

资本结构 /124 

资本成本 /130 

企业在实践中如何设计资本结构 /133 

公司金融政策 /134 

可持续增长和现金流过剩 /136 

本章小结 /139 

附录A ：万豪集团的利润表和资产负债表 /140 

附录B ：万豪集团的财务比率 /141 

第八章 投资决策（万豪集团和加里· 威尔逊） /143 

什么是正确的价格 /144 

万豪应如何回购自己的股票 /145 

贷款协议 /149 

产品市场对财务金融政策的影响 /150 

资本市场的影响及其未来 /152 

本章小结 /157 

第九章 财务政策决策（AT&T ：1984 年剥离前后） /161 

AT&T 背景 /162 

M&M 模型和公司金融的实践 /163 

“老”AT&T（1984 年之前） /164 

新AT&T（1984 年后） /178 

本章小结 /190 

附录：1984—1988 年期间AT&T 备考财务报表的编制（预期情境） /190 

第十章 经营策略对公司金融政策的影响 /193 

简要概述 /194 

MCI 的发展历史 /196 

可转换优先股及可转换债券 /201 

债券利率和负债率 /204 

租赁 /205 

新MCI 的融资需求 /206 

MCI 的融资选择 /217 

MCI 后记 /217 

本章小结 /218 

附录：1984—1988 年期间的MCI 备考财务报表 /220 

第十一章 股利政策（苹果公司） /223 

股利政策理论 /224 

实证研究 /228 

苹果公司以及是否支付股利的决策 /230 

苹果是如何做的 /241 

本章小结 /242 

第十二章 资本结构理论的延续 /245 

债务的税盾效应 /247 

财务困境成本 /248 

交易成本、信息不对称和代理成本 /250 

不对称信息和企业融资 /253 

代理成本：管理者的行为及资本结构 /258 

杠杆与股东和债权人之间的利益冲突 /260 

融资需求的金额 /265 

总结—建立综合视角基础上的方法 /267 

第十三章 货币的时间价值：折现和净现值 /269 

货币的时间价值 /270 

净现值（NPV） /274 

投资回收期 /280 

寿命期不同的项目 /280 

永续年金法（perpetuity） /282 

本章小结 /282 

第十四章 估值及现金流（Sungreen-A） /285 

投资决策 /286 

加权平均资本成本（WACC） /297 

终值 /298 

本章小结 /300 

第十五章 估值（Sungreen-B） /301 

Sungreen 的预测现金流 /302 

加权平均资本成本（WACC） /302 

可比公司 /307 

股权成本 /309 

债务成本 /312 

最终估值 /313 

战略分析 /314 

本章小结 /315 

第十六章 估值细解 /317 

现金流细解 /318 

资本成本细解 /320 

计算权益成本的一个细节：加杠杆和无杠杆的beta 系数 /324 

现金流和终值的区别 /328 

终值法的细解 /328 

其他估值技术：DCF 的变异 /334 

实物期权（real options，又称战略选择） /337 

本章小结 /339 

第十七章 杠杆收购与私募股权融资（康格里默公司） /341 

康格里默：历史简介 /342 

走向杠杆收购：哪些因素会造就一个合理的杠杆收购目标 /343 

交易细节 /346 

后记：杠杆收购发生了什么变化 /359 

本章小结 /361 

附录A ：康格里默在有、无杠杆收购两种情境下的备考财务报表 /362 

附录B ：拉扎德估值报告的要点 /368 

第十八章 兼并与收购：战略问题（一元店） /371 

三大竞争对手 /372 

近期历史 /373 

物色公司，寻找买家 /376 

本章小结 /378 

第十九章 针对收购的估值：公司自由现金流（一元店） /379 

对家庭一元店的要约收购 /380 

公司自由现金流 /382 

折现现金流 /393 

终值 /393 

估值的三要素 /396

 

投资银行：Excel建模分析师手册

 

前言

关于注册估值分析师认证考试

第1章 Excel操作基础

1.1 Excel的版本变化

1.2 键盘快捷操作

1.2.1 功能区导航

1.2.2 对话框导航

1.2.3 工作表切换

1.2.4 区域定位和选择

1.3 输入和编辑

1.3.1 不同的输入方式

1.3.2 常用输入快捷方式

1.3.3 小键盘和特殊字符

1.4 公式和函数

1.4.1 简介

1.4.2 参数结构

1.4.3 绝对引用和相对引用

1.4.4 公式复制和区域计算

1.5 选择性粘贴

1.5.1 三种粘贴方式

1.5.2 运算和转置

1.6 建模选项和设定

1.6.1 重新计算模式

1.6.2 循环引用和迭代计算

1.6.3 引用样式

1.6.4 编辑选项

1.6.5 显示选项

1.7 加载项

第2章 工作表建模流程

2.1 基本概念

2.2 建模的基本流程

2.3 模型界定

2.4 模型设计

2.5 分析工具

第3章 Excel建模常用技巧

3.1 自定义格式

3.1.1 数字格式及代码

3.1.2 自定义数字格式的代码规则

3.1.3 代码详解

3.1.4 自定义日期格式

3.1.5 自定义格式的典型应用

3.2 条件格式化

3.2.1 简介

3.2.2 基于单元格内容的条件格式化

3.2.3 基于自定义公式的条件格式化

3.2.4 条件格式化总结

3.3 区域命名

3.3.1 简介

3.3.2 定义和管理名称

3.3.3 名称规范和作用范围

3.3.4 在公式中使用名称

3.3.5 区域命名的使用

3.3.6 动态命名介绍

3.4 数据有效性

3.4.1 简介

3.4.2 限制输入

3.4.3 在单元格中创建下拉列表

3.4.4 定制错误信息

3.4.5 基于公式的自定义数据校验

3.5 公式审核

3.5.1 快捷键

3.5.2 公式审核

3.5.3 F9 和公式求值

3.5.4 F5 和定位条件

3.5.5 监视窗口

3.6 错误信息

3.7 外部链接

3.7.1 编辑外部引用

3.7.2 寻找外部引用

3.8 拖放填充

3.8.1 左键拖放和填充选项

3.8.2 右键拖放

3.8.3 等差序列和等比序列

3.9 假设分析工具

3.9.1 单变量求解

3.9.2 数据表

3.9.3 单变量数据表

3.9.4 双变量数据表

3.10 窗口视图

3.10.1 冻结窗格

3.10.2 窗口重排

3.10.3 新建窗口

3.11 工作表保护

3.11.1 关于工作表保护

3.11.2 单元格的锁定和隐藏

3.12 表单控件

3.12.1 组合框

3.12.2 列表框

3.12.3 单选按钮

3.12.4 复选框

3.12.5 常用表单控件对比总结

3.13 工作表打印

3.13.1 常规页面设置

3.13.2 使用页面布局视图微调页面

3.13.3 工作表缩放打印

3.13.4 页眉和页脚

3.13.5 在工作表中使用分页符

3.13.6 打印行号列标

3.13.7 重复打印特定行列

第4章 Excel建模常用函数

4.1 工作表函数概述

4.2 逻辑函数

4.2.1 IF函数及嵌套

4.2.2 AND 和OR函数

4.2.3 错误判断函数

4.3 查找与引用函数

4.3.1 INDEX函数

4.3.2 OFFSET函数

4.3.3 VLOOKUP函数

4.3.4 HLOOKUP函数

4.3.5 MATCH函数

4.3.6 ADDRESS函数

4.3.7 INDIRECT函数

4.4 计算和统计函数

4.4.1 计数函数

4.4.2 条件计数函数

4.4.3 条件求和函数

4.4.4 条件平均函数

4.4.5 在条件统计中使用通配符

4.4.6 转置函数

4.5 日期函数

4.5.1 EDATE函数

4.5.2 EOMONTH函数

4.5.3 WEEKDAY和WEEKNUM函数

4.5.4 WORKDAY函数

4.5.5 YEAR、MONTH和DAY函数

4.6 文本函数

第5章 Excel图表

5.1 理解Excel图表

5.1.1 图表和数据表达

5.1.2 Excel图表的构成

5.1.3 Excel图表的版本变化

5.1.4 Excel图表的限制

5.2 数据关系和图表类型

5.2.1 数据关系

5.2.2 Excel图表类型和模板

5.2.3 基于数据关系的图表选择

5.3 处理数据系列

5.3.1 指定图表数据源

5.3.2 操作数据系列

5.3.3 特殊的数据来源

5.3.4 在系列公式中使用名称

5.4 图表格式化

5.4.1 选择图表元素

5.4.2 数据系列的格式化

5.4.3 坐标轴的格式化

5.5 图表趋势线和误差线

5.5.1 图表趋势线

5.5.2 选项设置和格式化

5.5.3 趋势线示例

5.5.4 误差线介绍

5.5.5 误差线实例

5.6 实用图表技巧

5.6.1 链接至单元格的浮动文本

5.6.2 断开图表数据源链接

5.6.3 单元格内绘图

5.6.4 双轴图

5.6.5 在坐标轴中使用自定义格式

5.6.6 悬浮条形：估值区间应用

附录

附录A 建立Excel财务模型良好习惯

附录B Excel 2010版本版快捷键

 

财务建模-设计.构建及应用的完整指南

财务模型与估值：投资银行和私募股权实践指南

并购、剥离与资产重组：投资银行和私募股权实践指南

杠杆收购：投资银行和私募股权实践指南

 

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