全新正版聪明的者也会犯的错误9787502843182地震

序言(1)
前言(1)
部 理解和控制人类的行为对于成功来说重要
错误1 你对自己的技能过于自信？
错误2 你预计现在的趋势会的复制到未来？
错误3 你在事后认为事件的可预测比事前更高了？
错误4 你从小样本中得到推论并相信你的直觉？
错误5 你让你的自我意识了决策的过程？
错误6 你允许你自己受从众心理所影响？
错误7 你混淆了技能和运气？
错误8 你因为感觉到控制权的丧失而放弃被动型？
错误9 你不愿意承认错误？
错误10 你关注“专家”？
错误11 你被已经支付的成本影响你继续持有一种券的决定？
错误12 你受限于“常胜不败”的谬论？
错误13 你把熟悉混淆为安全？
错误14 你相信你是在玩赌场的钱？错误15 你让你的友谊影响你选择顾问？

第二部分 无知不是福
错误16 你能看见闪亮的苹果里的毒药？
错误17 你把信息误以为是知识？
错误18 你相信财富蕴于星级评定当中？
错误19 你依赖误导的信？
错误20 选择共同时你只考虑交易费用？
错误21 你没有考虑到一种策略的成本？
错误22 你把大公司与高回报混淆了？
错误 你明白支付的价格如何影响回报？
错误24 你认为在中人多力量？错误25 你认为积极型经理人会保护你不受熊市影响？
错误26 你没有把你的与合适的基准进行对比？
错误27 你专注于税前收益？
错误28 当你在做购买决定时，依靠的描述名称？
错误29 你认为在无效率市场中积极管理才是胜利者的游戏？
错误30 你能明白市场有效的残酷？
错误31 你认为对冲经理人会有更好的表现？
错误32 你陷入了货币幻觉？
错误33 你认为人口特征是决定因素？
错误34 你在挑选财务咨询公司时遵循了审慎原则？

第三部分 在制定策略时所犯的错误
错误35 你明白主动管理的算术？
错误36 明白熊市是“必要之恶”？
错误37 将很有可能当作必然，将不太可能当作绝不？
错误38 承担了不必要的风险？
错误39 混淆于“事先的策略”和“事后的结果”？
错误40 你认为只有当期限较短的时候才具有风险？
错误41 在成功机会很渺茫的时候仍然期望成功呢？
错误42 明白尽早储蓄的重要？
错误43 没能评估一项冒险行为的真实成本？
错误44 认为只有当期限足够长的时候分散化的策略才是正确的？
错误45 你认为“这次不一样了”？
错误46 没能对你的组合做好税收管理？
错误47 让税收主宰了你的决定？
错误48 将投机和混淆了？
错误49 你尝试在市场上选择时机交易？
错误50 你依赖市场专家的预测？
错误51 你为了提高收益率而使用杠杆？
错误52 你明白只有一种办法能使你成为“买入并持有”型者？
错误53 你的顾问只顾赚取佣金？
错误54 你花了过多的时间去管理你的组合？
错误55 你有了法定继承人？
错误56 你毫无计划就开始了你的旅程？
错误57 你理解风险的本质？

第四部分 在构建组合时所犯的错误
错误58 你孤立地看待？
错误59 你在同一个篮子里放了太多的鸡蛋？
错误60 你低估了建立分散化组合所需要的数量？
错误61 你认为分散化是由所持有的券的数量所决定的？
错误62 你认为集中持股型表现会更好？
错误63 你明白在金融危机时风险资产间的相关会提？
错误64 在构建组合时未考虑你的人力成本？
错误65 你相信世界是平的？
错误66 你误以为追踪指数就是于标准普尔500？
错误67 你将你的房子视作房地产的一部分？
错误68 你没看清高收益的风险？
错误69 你买那些别人推销给你的产品，而非你自己想要买的产品？
错误70 你在追逐你的IPO之梦？
错误71 你明白你可能太过保守了？
错误72 你过高的估计了你退休后每年可以的比率？
错误73 你将资产放置在了错误的账户？
错误74 你认为所有的被动管理型都是相同的？
错误75 你的信任缺乏验？
错误76 你有替代方案？
错误77 你重复犯相同的错？
术语表
鸣谢
作者简介

巴拉邦是一名前记者，现为媒体专家任职于白金汉财务服务公司，包括有白金汉资产管理和巴姆顾问服务联盟。 拉里·斯韦德鲁(LarrySwedroe)是“指南”系列和一些成功指南的书作者。他为哥伦比亚广播公司(CBS)的MoneyWatch.com撰写名为“聪明”的博客，并经常在金融讨论会上发言。他也是白金汉财务服务公司(包括白金汉资产管理以及巴姆顾问服务联盟)的委托人和研究部主管。此外，他还曾任职于谨慎房屋贷款公司(PrudentialHomeMortgage)，花旗公司(Citicorp)，以及哥伦比亚广播公司(CBS)的行政级职务。

错误5你让你的自我意识了决策的过程？
行为金融学是一个很有趣的领域，它把心理学家对人类行为的研究沿用到行为当中。行为主义者提出的这一见解解释了者行为的原因，有些看起来像是非理的行为。财经记者乔纳森·克莱门茨这样说道：“面对，我们是一群非理的、前后矛盾的、神经质且无能的人。”来自心理学另一领域的一种观点是：者允许他们的自主意识影响决定而付出了沉重的代价。让我们简略地探讨一下，自主意识在哪些方面阻碍了理的决策过程。
惊人的实际数据显示，绝大部分的积极型管理收益率低于他们的参
考基准，而且在越长的统计时间段里，收益率较低的可能就越大。当少数的积极型尽力尝试他们的基准，甚至是像晨星这样的拥有丰富资源的公司，也必须承认他们的星级评定对于走势是没有预测价值的(他们当然很好，在“预测”过去的表现)。因此，凭借什么样的逻辑让你相信，你能够
预测到在过去表现出色的积极型管理能够持续地表现出色。试想，你成功的方式是采用另外一个系统，或者不同但更确切的数据，而这正是晨星公司、所有评级服务机构和时事通讯都做不到的。
如果你试图使用过去的业绩来预测将来的盈利，强有力的据将会表明你的方式很可能会失败。还有方法来辨别将来的获胜者吗？面对事实，一些人甚至愿意承认预测将来的获胜者是难的。
然而，他们的自我意识让他们断定当人失败的时候，他们会以某种方式获得成功。成功的几率如此之低，所以对他们来讲的便是退出这场失败者的游戏。
爱德华·约翰逊三世，富达顾问公司的董事长说道：“我不相信大部分的者会满足于只收到平均水平的回报率。这个游戏的名称应该是‘做到
好’。”这应该是一个典型的顾问的定位，当他们面对者关于指数的询问时，会说道：“如果你做指数(被动型)，你的回报将会是处于平均水平。但是你并不想仅限于平均水平，对吧？难道你不认为你能够做得更好吗？”经纪人和爱德华·约翰逊鼓吹的是这种高于平均水平回报率的需求。再仔细地听听乔纳森·克莱门茨所说的话：“即使是的谎言只要重复地足够多也会被当成是事实。你能跑赢市
场，平均水平，赶超指数，战胜市场，整个行业都陷入这样的幻想中。
”想你犯的错误是，没有能够理解到简单的赚取市场回报率，就可以比一般的者获得更多的税后利润。原因是积极
型的管理年回报率在税前的基础上低于他们的基准回报率1个百分点，如果是税后回报率将会更低。另外，就像之前探讨的时间加权回报率对比人的资金加权回报率，积极型的个人管理组合通常要缴纳较高的管理费用与业绩提成费。换句话说，作为一个被动者，赚取市场平均回报，你将很可能一般者，甚至专业者。超过一般者的方式就是不参与的积极型的游戏。
保护者的自主意识需求，同样也有于解释为什么个人者选择积极型的管理，而不是选择被动型的产品。如果积极型的经理人了他们的基准回报率，人会因为足够
聪明选择了这个经理人而受到赞赏。如果经理人表现低于基准回报率，他将会受到责罚甚至被解雇。从自主意识的角度来看，这是一个“我赢到我没有输”的游戏。
如果人选择了一个被动的管理产品，他们除了自己不能责怪任何人，还变成了一个“我赢或者我输”的游戏。从自主意识的角度来说，人们宁愿选择一个不可能输的游戏。
这个“我赢但不输”的游戏同样适用于的选择。如果一个人选择的较优，他会受到赞赏；如果所选择的较差，人会责怪经纪人、
出版社或者这只的专家。自主意识在任何一
种状况下都是受到保护的。
小结要避免因为错误付出代价，可以通过避免让自主意识进入到决定的决策过程中。先锋集团的创始人约翰·博格尔说道：“成功的现实缩影是，意识到你可能获得的市场回报率是来自于哪一类金融资产，是在市场、债券市场还是货币市场。而且，你必须认识并接受这个部分将少于100％。完成目标的方式就是于那些被动式管理型和税收管理型的，它们将会使大约85％的者回报率有巨大的提升，或者获得典型的共同的回报率。”P14-16

《聪明的者也会犯的错误》由拉里·斯韦德鲁和巴拉邦著，即使是这个有经验的者也会有“搞砸”的时候，而他们只是不让人告诉你而已。无论你是经验丰富的老手——拥有精心设计的组合，或者你只是刚刚入门的者，书作者拉里·斯韦德鲁和巴拉邦都将向你展示，如何从别人的教训和错误上学习和成长，从而在牛市和熊市中都能聪明的。